Las Importaciones de Concentrado de Zinc de Noviembre Aumentaron Según lo Previsto; ¿Se Podrán Mantener los Volúmenes de Diciembre? [Análisis de SMM]

SMM, 22 de diciembre:

Según los últimos datos de aduanas, China importó 519.000 toneladas en contenido físico de concentrados de zinc en noviembre de 2025, un aumento del 52,27 % mensual (un incremento de 164.500 toneladas en contenido físico) y un aumento del 13,84 % interanual. Las importaciones acumuladas de concentrado de zinc de enero a noviembre totalizaron 4,8679 millones de toneladas en contenido físico, un aumento del 33,74 % interanual.

Por países, las tres principales fuentes de importaciones en noviembre de 2025 fueron Australia (111.100 toneladas en contenido físico, 21,4 %), Perú (96.800 toneladas en contenido físico, 18,7 %) y Sudáfrica (50.000 toneladas en contenido físico, 9,6 %). Mensualmente, países como Australia, Sudáfrica, México y Bolivia mostraron aumentos significativos, mientras que los flujos de Chile, Turquía y Cuba disminuyeron en diversos grados.

SMM considera que el notable crecimiento mensual de las importaciones de concentrados de zinc en noviembre cumplió en gran medida las expectativas previas del mercado, por las siguientes razones:

1. Debido a llegadas cíclicas, los envíos de concentrado de zinc desde Australia aumentaron mensualmente en noviembre, contribuyendo con la mayor parte del incremento mensual.

2. Aunque la ventana de arbitraje de importación de concentrados de zinc permaneció cerrada en noviembre, la sólida demanda de concentrados de zinc durante el período nacional de acopio invernal, junto con la oferta ajustada de mineral nacional, llevó a las fundiciones nacionales a continuar comprando concentrados de zinc importados para mantener la producción.

Al entrar en diciembre, aunque los recortes de producción de las fundiciones nacionales continuaron ampliándose ante la disminución de las tasas de TC tanto nacional como internacional, los concentrados de zinc importados prepagados asegurados por las fundiciones anteriormente continuaron llegando. Además, la oferta ajustada de mineral nacional mantuvo la voluntad de compra de concentrados de zinc importados relativamente fuerte entre algunas fundiciones con escasez de mineral. Además, la estructura LME Efectivo-3M cambió a contango a mediados de mes, reabriendo la ventana de arbitraje de importación de concentrados de zinc de China después de medio año, creando algunas condiciones para la entrada de pedidos al contado de concentrados de zinc importados. Considerando estos diversos factores, se espera que las importaciones de concentrado de zinc en diciembre se mantengan por encima de las 400.000 toneladas.

(La información anterior se basa en la recopilación de mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en este artículo es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para la investigación de inversiones y la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no deben sustituir su criterio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.)