El Banco de Japón subió las tasas de interés 25 puntos básicos como se esperaba, y el cobre del LME fluctuó y cerró al alza el viernes pasado [Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Lunes, 22 de diciembre de 2025
Futuros: El cobre de la LME abrió el viernes por la noche a 11.787 dólares/t, tocó inicialmente un mínimo de 11.785,5 dólares/t, luego el centro de precios subió gradualmente hasta un máximo de 11.928 dólares/t, fluctuó en un rango lateral y finalmente cerró en 11.870,5 dólares/t, un aumento del 1,22%, con un volumen de negociación de 19.400 lotes y un interés abierto de 342.000 lotes. El contrato de cobre 2602 más negociado en la SHFE abrió el viernes por la noche a 93.540 yuanes/t, tocó inicialmente un máximo de 94.120 yuanes/t, luego el centro de precios bajó para explorar un mínimo de 93.410 yuanes/t, posteriormente fluctuó en un rango lateral y finalmente cerró en 93.560 yuanes/t, un aumento del 0,91%, con un volumen de negociación de 86.000 lotes y un interés abierto de 240.000 lotes.
[Acta de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 19 de diciembre, representantes de fundiciones chinas de cobre y Antofagasta finalizaron el precio de referencia de los contratos a largo plazo de concentrado de cobre para 2026 en 0 dólares/t y 0 centavos/lb. El precio de referencia de los contratos a largo plazo de concentrado de cobre para 2025 fue de 21,25 dólares/t y 2,125 centavos/lb.
Al contado:
(1) Shanghái: El 19 de diciembre, los precios al contado del cátodo de cobre nº 1 de SMM frente al contrato de referencia 2601 estaban con un descuento de 220-100 yuanes/t, con un descuento promedio de 160 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre nº 1 de SMM fueron de 92.130-92.570 yuanes/t. En la sesión matutina, el contrato de cobre 2601 de la SHFE fluctuó lateralmente entre 92.350-92.670 yuanes/t, con el diferencial de precios entre meses básicamente entre contango 150-100. Durante el día, las ofertas de los proveedores disminuyeron como se esperaba en comparación con ayer, y la demanda downstream también fue débil. De cara a esta semana, es poco probable que la estructura general del mercado cambie significativamente antes del cierre de fin de año. A medida que los usuarios downstream en el norte entran gradualmente en la temporada baja, se espera que la presión de acumulación de inventario en Shanghái continúe aumentando, y se prevé que las primas permanezcan bajas.
(2) Cantón: El 19 de diciembre, los precios al contado del cátodo de cobre nº 1 de Cantón frente al contrato de referencia estaban con un descuento de 10 yuanes/t a una prima de 50 yuanes/t, con una prima promedio de 20 yuanes/t, 30 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 80-60 yuanes/t, con un descuento promedio de 70 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre nº 1 de Cantón fue de 92.455 yuanes/t, 115 yuanes/t más que el día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 92.365 yuanes/t, 125 yuanes/t más que el día de negociación anterior. En general, el deseo de reposición de inventarios downstream fue débil, los proveedores bajaron activamente los precios para vender y las primas al contado se convirtieron en descuentos.
(3) Cobre importado: El 19 de diciembre, los precios de warrants fueron de 37-49 dólares/t, precio fijado en enero, con el precio promedio bajando 1 dólar/t respecto al día anterior; los precios B/L fueron de 44-54 dólares/t, precio fijado en enero, con el precio promedio bajando 1 dólar/t respecto al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue de 6-16 dólares/t, precio fijado en enero, con el precio promedio bajando 1 dólar/t respecto al día anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a finales de diciembre y principios de enero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 19 de diciembre, el precio de cierre de futuros fue de 92.650 yuanes/t, subiendo 410 yuanes/t respecto al día anterior. La prima/descuento promedio al contado fue de -160 yuanes/t, bajando 20 yuanes/t respecto al día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado se mantuvo plano en comparación mensual. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 82.000-82.200 yuanes/t, sin cambios respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.683 yuanes/t, subiendo 390 yuanes/t en comparación mensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 2.125 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los importadores de materias primas de cobre reciclado informaron que el coeficiente de cotización en el extranjero para materias primas de cobre reciclado aumentó debido al retroceso en los precios del cobre esta semana, pero aún había una brecha en comparación con el coeficiente de cotización de los comerciantes locales en el extranjero, resultando en muy pocas transacciones esta semana. A nivel nacional, debido a la demanda de materias primas con impuestos incluidos por parte de las empresas de barras de cobre secundario, el volumen de transacciones de materias primas de cobre reciclado domésticas mostró poca diferencia respecto a la semana anterior.
(5) Inventario: El 18 de diciembre, los inventarios de cátodos de cobre en el LME disminuyeron en 3.875 t a 160.400 t; el 19 de diciembre, los inventarios de warrants en SHFE aumentaron en 1.089 t a 45.739 t.
Precios: En el frente macro, el Banco de Japón elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos según lo previsto, pero indicó incertidumbre sobre el momento de futuros aumentos de tasas. Además, varios funcionarios de la Fed de EE. UU. expresaron puntos de vista halcón sobre más bajadas de tasas, y la probabilidad de que la Fed de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios en enero aumentó al 79%. En el lado fundamental, por el lado de la oferta, los proveedores vendían activamente y la circulación en el mercado spot era laxa. Por el lado de la demanda, la procura downstream se mantuvo cautelosa. En general, bajo el efecto combinado de las expectativas halcón de la Fed de EE. UU. y la débil demanda, se esperaba que los precios del cobre tuvieran un potencial alcista limitado hoy.
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