El Índice del Dólar Estadounidense se Recupera, el Cobre de la LME Cede Terreno, los Precios del Cobre Fluctúan en Rango Durante la Semana [Resumen Macro Semanal de SMM]

Los precios del cobre se consolidaron tras una leve corrección esta semana. A principios de la semana, tras la materialización concentrada de los vientos de cola macroeconómicos previos, tanto el cobre de la LME como el cobre de la SHFE experimentaron caídas significativas, antes de estabilizarse gradualmente cuando los alcistas y bajistas volvieron a participar. Después de que la Fed de EE. UU. implementara el recorte de tasas, las divisiones internas entre halcones y palomas continuaron ampliándose. Los datos de nóminas no agrícolas de noviembre parecieron más fuertes de lo esperado, pero la tasa de desempleo subió al 4,6 %, un máximo de cuatro años. Junto con los datos de inflación que retrocedieron más de lo esperado, esto dejó espacio para las expectativas del mercado de un continuo estímulo a principios del próximo año. El viernes, el Banco de Japón anunció un aumento de tasas de 25 puntos básicos, que fue menor a las expectativas del mercado. El índice del dólar estadounidense experimentó una ligera recuperación general, ejerciendo presión sobre los precios del cobre. A nivel nacional, la Conferencia Central de Trabajo Económico emitió señales positivas dirigidas a estabilizar el crecimiento y apoyar la demanda, brindando cierto apoyo al sentimiento del mercado. Esta semana, el cobre de la LME fluctuó entre $11,500 y 12,000/tm, mientras que el cobre de la SHFE mostró un movimiento repetido de vaivén dentro del rango de 91,500 a 94,500 yuanes/tm.
En el frente fundamental, las negociaciones de contratos a largo plazo de concentrado de cobre permanecieron en la tercera ronda de discusiones esta semana. Las negociaciones de contratos a largo plazo de cátodo de cobre estaban en pleno apogeo; algunos fundidores chinos emitieron ofertas esta semana para contratos a largo plazo del área de depósito fiscal 2026 y contratos a largo plazo de exportación, pero la divergencia del mercado seguía siendo significativa, sin que se hayan escuchado operaciones reales aún. En el lado de la demanda, el desempeño de fin de año fue débil, con un bajo consumo en el comercio interno que llevó a una caída significativa en las primas.
Mirando hacia la próxima semana, se espera que el frente macroeconómico esté tranquilo, y se anticipa que se anuncien los resultados de las negociaciones de contratos a largo plazo de concentrado de cobre. En general, el apoyo a los precios del cobre sigue siendo sólido. Se espera que el cobre de la LME fluctúe entre $11,600 y 12,000/tm, y el cobre de la SHFE entre 92,500 y 94,500 yuanes/tm. En el mercado spot, la demanda de fin de año es débil, y los comerciantes también tienen necesidades significativas de reembolso. Se espera que los precios spot frente al contrato 2601 de cobre de la SHFE oscilen entre un descuento de 240 yuanes/tm y un descuento de 80 yuanes/tm.