[Análisis SMM] Los precios del níquel fluctuaron bruscamente esta semana, primero bajando y luego subiendo, con un ligero aumento del inventario físico.

Los precios del níquel experimentaron una volatilidad significativa esta semana, mostrando un patrón de descenso inicial seguido de una recuperación. A principios de semana, el tercer recorte de tasas de interés de la Fed de EE. UU. este año no logró proporcionar un apoyo efectivo. Los altos inventarios y el pesimismo del mercado llevaron a los precios del níquel a romper los niveles de soporte y alcanzar un nuevo mínimo del período. Una fuerte recuperación comenzó el miércoles. Al cierre del 19 de diciembre, el contrato de níquel más negociado en la SHFE, el 2601, cerró en 117.180 yuanes por tonelada, con un aumento diario de 3.600 yuanes por tonelada y una ganancia semanal del 1,27%. Los precios del níquel en la LME se movieron de manera similar, tocando un mínimo semanal de 14.235 dólares por tonelada a principios de semana antes de repuntar bruscamente, terminando la semana con un alza del 1,50%. En el mercado spot, el precio promedio del níquel refinado SMM #1 esta semana fue de 116.820 yuanes por tonelada, con un aumento semanal de 1.900 yuanes por tonelada. La prima promedio del níquel Jinchuan esta semana fue de 6.100 yuanes por tonelada, subiendo 1.400 yuanes por tonelada en la semana. Las primas y descuentos de las principales marcas nacionales de níquel electrolítico oscilaron entre -100 y 400 yuanes por tonelada. Al acercarse el fin de año, la voluntad de compra de los consumidores se debilitó, y las primas spot persistentemente altas redujeron la disposición de los comerciantes a acumular existencias, resultando en transacciones lentas en el mercado spot.

En el frente de noticias macroeconómicas y de mercado, el IPC de EE. UU. subió un 2,7% interanual en noviembre, significativamente por debajo de la expectativa del mercado del 3,1%, reforzando las expectativas de que la Fed mantendrá una política monetaria laxa. El mercado actualmente exhibe una rara "divergencia de políticas de los bancos centrales". La Fed ha iniciado un ciclo de recortes de tasas, mientras que el Banco Central Europeo ha enviado señales hawkish, y el Banco de Japón ha "ido contra la tendencia" subiendo las tasas, intensificando la volatilidad en el mercado de divisas. La Asociación de Mineros de Níquel de Indonesia (APNI) declaró que el objetivo de producción de mineral de níquel del gobierno en el Plan de Trabajo y Presupuesto (RKAB) 2026 es de aproximadamente 250 millones de toneladas, una disminución significativa respecto a los 379 millones de toneladas establecidos en el RKAB 2025. Sin embargo, el método de implementación final sigue sin estar claro. Esta noticia avivó las expectativas del mercado sobre un ajuste en la oferta de mineral de níquel, convirtiéndose en el impulsor más directo que empujó los precios del níquel al alza. A corto plazo, los precios del níquel tienen un soporte en la base por los costos integrados de MHP, dejando un espacio limitado a la baja. No obstante, el potencial alcista sigue restringido por los altos inventarios y los fundamentos de demanda débiles.

Se prevé que el contrato de níquel más negociado en la SHFE cotice dentro del rango de 112.000 a 118.000 yuanes por tonelada. En cuanto al inventario, el inventario social en la Zona Franca de Shanghai fue de alrededor de 2.200 toneladas esta semana, sin cambios semanales. El inventario social nacional fue de aproximadamente 59.000 toneladas, con un aumento de 240 toneladas respecto a la semana anterior.