A medida que 2025 entra en la fase de cuenta regresiva, el ciclo de entrega de la mayoría de los contratos a largo plazo de lingotes de aluminio domésticos está por terminar, y el nuevo ciclo de contratos a largo plazo para el próximo año está por comenzar. El mercado de contratos a largo plazo de lingotes de aluminio domésticos para 2026 exhibe características centrales de precios estables con ajustes, disminución en la disposición para firmar pedidos y un patrón ajustado de oferta y demanda. La fijación de precios de contratos a largo plazo por región muestra ajustes diferenciados en primas y descuentos relativos al precio de aluminio A00 de SMM. Influenciado por múltiples factores, incluyendo precios del aluminio fluctuando en máximos, demanda descendente divergente y déficits globales de oferta, se espera que el volumen total de contratos a largo plazo firmados disminuya en comparación con 2025, con un aumento significativo en la incertidumbre del mercado.
Este de China: Las transacciones entre comerciantes son principalmente a la par con el precio de aluminio A00 de SMM, ligeramente ajustadas a la baja en 0-10 yuanes/tonelada métrica en comparación con 2025; se espera que el volumen de firma de pedidos disminuya.
Centro de China: El precio principal para contratos a largo plazo de 2026 entre plantas de aluminio y comerciantes está con un descuento de 70-80 yuanes/tonelada métrica al precio de aluminio A00 de SMM para recogida propia, sin cambios a ligeramente inferior en 10 yuanes/tonelada métrica en comparación con 2025. Las negociaciones entre comerciantes y empresas de procesamiento de aluminio descendentes son intensas con divergencias significativas de precios. Se espera que el volumen de firma de pedidos disminuya parcialmente, con precios indicativos actuales alrededor de un descuento de 100 yuanes/tonelada métrica al precio de aluminio A00 de SMM.
Sur de China: La oferta promedio de contratos a largo plazo para 2026 está con una prima de 5-10 yuanes/tonelada métrica al precio de aluminio A00 de SMM (Sur de China) o precio Nanchu para recogida propia, con ofertas de precio por punto con una prima de 10-15 yuanes/tonelada métrica, sin cambios en comparación con 2025; se espera que el volumen de firma de pedidos sea menor que en 2025. Notablemente, la disposición para ofertar contratos a largo plazo de palanquillas de aluminio es aún menor, las ofertas indicativas para contratos a largo plazo de precio dual-promedio y modelos de tarifa de procesamiento fija están relativamente dispersas, con participación insuficiente del mercado.
Noreste de China: El precio principal para contratos a largo plazo de 2026 está con una prima de 30-40 yuanes/tonelada métrica al precio de aluminio A00 de SMM (recogida propia), consistente con 2025. El patrón de oferta y demanda del mercado es relativamente estable, y se espera que el volumen de firma de pedidos mantenga el nivel del año anterior.
En 2025, la oferta nacional de aluminio se acercó gradualmente a su límite máximo, con una tasa de crecimiento de la producción cercana al 0%. Según estadísticas de SMM, a finales de noviembre de 2025, la proporción de aleación directa que utiliza aluminio líquido alcanzó el 77,31%. Sumado a la continua resiliencia del consumo downstream que mantiene los inventarios de lingotes de aluminio en niveles persistentemente bajos, se espera que, bajo estas condiciones, el inventario de lingotes de aluminio mantenga su estado actual a largo plazo, y la tendencia del mercado en 2026 se incline más hacia un mercado de vendedores.
Con base en la información de contratos a largo plazo para el mercado de 2026, la mayoría de los comerciantes y empresas de procesamiento de aluminio muestran una reducción en la voluntad de firmar contratos a largo plazo, y las prolongadas negociaciones de precios conducirán a una disminución en la proporción de contratos a largo plazo. SMM analiza las razones de la siguiente manera:
I. Aumento de la volatilidad del precio del aluminio que lleva a ajustes en la estrategia empresarial: El alza en los precios del cobre a finales de 2025 impulsó los precios del aluminio, entrando en un rango de alta fluctuación con volatilidad intensa en las primas y descuentos. Algunas empresas downstream se centran más en los precios absolutos, desplazándose hacia modelos de compra flexibles como "reabastecerse en caídas", lo que conduce a un ajuste en la proporción entre contratos a largo plazo y pedidos al contado.
II. Demanda downstream bajo presión, expectativas pesimistas: Se espera que la demanda en el sector tradicional de la construcción se contraiga, mientras que el crecimiento en otros sectores tradicionales de uso final se desacelere. Simultáneamente, afectadas por las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental y las actualizaciones de equipos, algunas empresas de procesamiento de aluminio enfrentan riesgos de paralización de la producción, adoptando una actitud cautelosa y pesimista hacia los pedidos a largo plazo, lo que resulta en una disminución de la voluntad de firma.
III. Déficits de oferta global ejercen presión sobre primas y descuentos: El aluminio en el extranjero enfrenta riesgos de reducción de la producción, y el ciclo de puesta en marcha de la capacidad de nuevos proyectos es largo, lo que lleva a un incremento limitado de la oferta global de aluminio. Se espera un patrón de déficit de oferta. En el contexto de los altos precios del aluminio, se anticipa que las primas y descuentos de los contratos a largo plazo estén bajo presión a la baja, exacerbando aún más las divergencias de precios entre compradores y vendedores.
En general, múltiples factores, incluidas las características de un mercado de vendedores bajo un equilibrio ajustado entre oferta y demanda, los riesgos de volatilidad del precio del aluminio, la divergencia en la demanda downstream y los déficits de oferta global, introducen colectivamente una incertidumbre significativa en la firma de contratos a largo plazo de lingotes de aluminio para 2026. El volumen total de contratos a largo plazo firmados se espera que disminuya en comparación con 2025, y el mercado tenderá más hacia modelos de negociación que combinen compras flexibles a corto plazo y contratos a largo plazo por fases.
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