Los precios del cobre alcanzaron otro máximo histórico esta semana, con el cobre del LME fluctuando al alza y llegando a un máximo intradía de 11.952 dólares por tonelada el viernes, acercándose a la marca de 12.000 dólares por tonelada. Desde una perspectiva macroeconómica, por un lado, el PCE básico de EE.UU. continuó retrocediendo y las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron significativamente más de lo esperado, confirmando aún más la coexistencia de una inflación en descenso y un debilitamiento del empleo. Por otro lado, la Reserva Federal de EE.UU. recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos según lo previsto. Aunque algunos funcionarios y el candidato a presidente emitieron señales alcistas, Trump declaró públicamente que "el recorte de tasas fue insuficiente", fortaleciendo las expectativas del mercado de un mayor estímulo. El índice del dólar estadounidense en general enfrentó presión y retrocedió ante la resonancia de políticas y datos, proporcionando un apoyo continuo a los precios del cobre.
En el lado fundamental, las negociaciones de concentrado de cobre aún continuaban esta semana. A diferencia de años anteriores, algunas ofertas de contratos a largo plazo de cobre refinado para comercio nacional y exterior se publicaron antes de los precios de los contratos a largo plazo de TC de concentrado de cobre. En general, las primas experimentaron un aumento significativo en comparación con 2025. Actualmente, las expectativas entre el mercado spot y los contratos a largo plazo son bastante divergentes, destacando la contradicción en las expectativas entre los eslabones superiores e inferiores de la cadena. En el lado de la demanda, reprimidas por el rápido aumento de los precios del cobre, las empresas downstream adoptaron una actitud cautelosa en las compras, resultando en un desempeño débil de las transacciones.
Mirando hacia la próxima semana, por un lado, las expectativas de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón están ejerciendo presión sobre el índice del dólar, y se espera que los precios del cobre continúen fluctuando al alza. Por otro lado, se espera que los precios de los contratos a largo plazo de TC de concentrado de cobre se finalicen antes de Navidad, lo que también apoyará los precios del cobre. Se espera que el cobre del LME fluctúe entre 11.500 y 12.200 dólares por tonelada, mientras que el cobre del SHFE se espera que fluctúe entre 91.500 y 95.500 yuanes por tonelada. En el mercado spot, la demanda de fin de año mostró un desempeño débil, y los pedidos downstream fueron bajos debido a los altos precios del cobre. Se espera que los precios spot frente al contrato 2512 de cobre del SHFE oscilen entre un descuento de -120 yuanes por tonelada y una prima de 100 yuanes por tonelada.
