12.1 Resumen de la Reunión Matutina SMM
Futuros: El aluminio en la SHFE cerró la sesión nocturna en 21.835 yuanes/tonelada, con una caída del 0,70%. Los precios fluctuaron en un rango lateral alrededor de la MA5 (21.829,00) y la MA10 (21.829,50), pero se mantuvieron por debajo de la MA60 (21.839,25), con las medias móviles en una disposición bajista. En el indicador MACD, el DIF (-2,2182) y el DEA (-2,6824) estaban por debajo de la línea cero, pero el histograma se volvió positivo (0,9285), lo que indica un leve alivio del impulso bajista a corto plazo. Se sugiere que el rango operativo central para el aluminio en la SHFE sea de 21.700-22.100. El aluminio en el LME cerró en 2.845,5 $/tonelada, con una fuerte caída del 1,42%. Los precios han superado todas las medias móviles clave, con la MA5 (2.846,10) y la MA60 (2.851,80) formando resistencia por encima. En el indicador MACD, las señales del DIF (1,7819) y el DEA (-1,9974) fueron contradictorias, con un histograma positivo (0,4310), lo que sugiere una posible volatilidad a corto plazo. El volumen de negocios se redujo significativamente, con una fuerte actitud de esperar y ver en el mercado. Se sugiere que el rango operativo central para el aluminio en el LME sea de 2.830-2.900.
Frente Macro: Se espera que la Fed de EE. UU. recorte las tasas de interés por tercera vez consecutiva en medio de divisiones internas, después de lo cual los funcionarios podrían señalar una pausa; la herramienta FedWatch de CME muestra que el mercado ha descontado en gran medida un recorte de tasas de 25 puntos básicos. Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, declaró que cree que todavía hay un margen significativo para que la Fed recorte las tasas. (Alcista ★) El presidente de EE. UU., Trump, dijo que usaría el apoyo a un recorte de tasas inmediato y sustancial como una "prueba de fuego" para seleccionar un nuevo presidente de la Fed, y señaló que ajustar las políticas arancelarias podría ayudar a reducir los precios de algunos bienes. (Alcista ★)
Fundamentales: A nivel nacional, algunos proyectos de aluminio recién construidos comenzaron a energizarse, lo que llevó a un leve aumento en la capacidad operativa y a un pequeño incremento en la producción semanal. En el extranjero, un nuevo proyecto de electrólisis de aluminio en Indonesia está escalando, y se espera que la oferta aumente en términos mensuales. En cuanto a la proporción de aluminio líquido, la semana pasada SMM registró una tasa semanal del 76,6%, una disminución de 0,26 puntos porcentuales en términos mensuales. A medida que se profundiza la temporada baja, las operaciones downstream muestran un declive marginal, y se esperan más recortes de producción de las empresas de palanquillas de aluminio en diciembre. En cuanto al inventario, según SMM, el lunes, el inventario nacional de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo fue de 595.000 toneladas, una disminución de 1.000 toneladas desde el jueves. Por un lado, el transporte de aluminio en Xinjiang enfrenta resistencia estacional, con capacidad de transporte ajustada, lo que lleva a cierta acumulación de existencias en Xinjiang. Por otro lado, los precios absolutos altos han reducido la voluntad de compra, y se espera que los retiros de almacén se vean afectados.
Mercado Primario de Aluminio: En la sesión matutina, el centro del contrato de diciembre de aluminio en la SHFE se movió a la baja. El sentimiento del mercado en el este de China mejoró a medida que los precios absolutos retrocedieron, impulsando ligeramente la voluntad de compra downstream. Los proveedores mantuvieron los precios firmes, con cotizaciones principalmente en descuentos de 10 yuanes/tonelada a la par con el precio promedio de SMM. Los precios reales de las transacciones también rondaron este rango, y los descuentos spot no se ampliaron más el martes. El índice de sentimiento de ventas del mercado del este de China fue de 2,62 el martes, un aumento de 0,01 semanal, mientras que el índice de sentimiento de compras fue de 2,60, un aumento de 0,02 semanal. El aluminio SMM A00 se cotizó a 21.880 yuanes/tonelada, una disminución de 40 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 90 yuanes/tonelada frente al contrato de diciembre, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El mercado del centro de China registró una actividad relativamente activa el martes. A medida que los precios absolutos de los futuros retrocedieron, la disposición de compra de los compradores finales mejoró, acompañada de las adquisiciones de cobertura por parte de los comerciantes, lo que impulsó el volumen de negociación. Los proveedores mostraron una clara intención de mantener los precios firmes. Los precios finales de transacción continuaron al alza, oscilando entre la paridad y primas de 30 yuanes por tonelada respecto al precio del centro de China antes de la apertura del mercado. El índice de sentimiento de venta del mercado del centro de China fue de 2,86 el martes, una disminución de 0,02 en comparación con la semana anterior, mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2,78, un aumento de 0,02 en la misma comparación. El aluminio SMM en el centro de China cerró en 21.740 yuanes por tonelada, 30 yuanes menos que el día de negociación anterior, con un descuento de 230 yuanes por tonelada frente al contrato de diciembre, 10 yuanes más que el día previo. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -140 yuanes por tonelada, un incremento de 10 yuanes respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado: El precio spot del aluminio primario cayó el martes en comparación con la sesión anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando en 21.880 yuanes por tonelada. El mercado de chatarra de aluminio siguió la tendencia a la baja. Al entrar en diciembre, la demanda de chatarra de aluminio por parte de los compradores finales mostró una divergencia significativa. La demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo estable con un ligero crecimiento, proporcionando un mayor apoyo al consumo. En Henan, la intensificación de las inspecciones ambientales de fin de año y las restricciones de transporte afectaron la eficiencia de las entregas. Mientras tanto, algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de extrusión recolectada durante la temporada alta, careciendo de suficientes pedidos en mano para cubrir los inventarios de materias primas, lo que llevó a una desaceleración temporal en el ritmo de adquisición de chatarra de extrusión. El martes, la chatarra de latas de bebidas compactada se cotizó en un rango de 16.350-16.850 yuanes por tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (valorada en base al contenido de aluminio) se cotizó entre 18.200-18.750 yuanes por tonelada (sin impuestos). Los precios de la chatarra de latas compactada se mantuvieron estables en comparación con la semana anterior, mientras que los precios del alambre de aluminio limpio de sangrado, la chatarra de extrusión de aluminio mezclada libre de pintura, la chatarra de aluminio para fundición mecánica, la chatarra de ruedas de motocicleta y la chatarra de aluminio triturada mezclada cayeron entre 25-100 yuanes por tonelada en la misma comparación semanal. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia para la chatarra triturada cerró en 1.829 yuanes por tonelada el 5 de diciembre, y la diferencia para el alambre de aluminio brillante desnudo de Jiangsu fue de 890,6 yuanes por tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con la chatarra tensa de aluminio triturado (cotizada en función del contenido de aluminio) moviéndose principalmente entre 18.500 y 19.200 yuanes por tonelada (sin impuestos). La situación de oferta ajustada es difícil de cambiar, persistiendo las restricciones a las importaciones y al reciclaje, lo que proporciona un suelo para los precios. En el lado de la demanda, el impulso de fin de año por cumplir los objetivos anuales en el sector del aluminio secundario y el efecto inhibitorio de los precios altos se entrelazan, llevando a las empresas de extrusión y laminación que utilizan chatarra a comprar con cautela debido a las preocupaciones por los precios. Las tendencias del precio del aluminio primario sirvieron como guía principal, junto con el impacto de las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental y el transporte obstaculizado en el centro de China, lo que condujo a una actitud cautelosa en el mercado. El forcejeo general entre vendedores y compradores continuó, requiriendo un seguimiento cercano de las fluctuaciones del aluminio primario, las políticas ambientales y el ritmo de compras de los consumidores, manteniéndose alerta ante los riesgos de corrección por precios altos.
Aleación de Aluminio Secundario:En el lado de los futuros, el martes, el contrato más negociado de futuros de aleación de aluminio fundido 2602 abrió a 21.025 yuanes por tonelada, alcanzando un máximo de 21.095 yuanes por tonelada. Durante el día, los futuros mostraron una tendencia bajista con fluctuaciones, tocando un fondo de 20.750 yuanes por tonelada, y finalmente cerraron en 20.800 yuanes por tonelada, con una caída de 325 yuanes por tonelada o 1,54% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 5.382 lotes, y el interés abierto fue de 17.319 lotes, dominando el mercado los osos aumentando posiciones. En el lado físico, el martes, el precio spot de aluminio A00 del SMM bajó 40 yuanes por tonelada a 21.880 yuanes por tonelada, mientras que el precio de ADC12 se estabilizó temporalmente en 21.600 yuanes por tonelada. Influenciado por la transmisión de la corrección de precios altos desde los precios del aluminio, el soporte de costos de la chatarra de aluminio continuó debilitándose, en general a la baja bajo presión, y el mercado spot mostró un patrón de estancamiento. En el lado de la demanda, la significativa caída esta semana en los precios de los futuros de aluminio hizo que el sentimiento de espera de las empresas consumidoras se intensificara nuevamente, con una actividad comercial general del mercado siendo moderada. Considerando el impacto combinado de la oferta y demanda y el lado de los costos, se espera que los precios de la aleación de aluminio ADC12 continúen con una tendencia fluctuante de estancamiento a corto plazo.
Resumen del Mercado del Aluminio:El frente macro mostró un ambiente significativamente positivo, con altas expectativas del mercado sobre un tercer recorte consecutivo de tasas por la Fed de EE. UU. en diciembre. Los comentarios de la Casa Blanca y del presidente Trump reforzaron aún más la expectativa de una futura política monetaria laxa, proporcionando continuamente un soporte de prima de liquidez y beneficios por expectativas inflacionarias para los metales no ferrosos. Sin embargo, la presión real por el debilitamiento marginal de los fundamentos se hizo más clara. En el lado de los fundamentos, las vacaciones del Año Nuevo Chino de este año son relativamente tardías, la debilidad de la demanda de aluminio en diciembre fue limitada, la puesta en producción de nueva capacidad de aluminio aún requiere tiempo, y el crecimiento de la producción en diciembre fue limitado; aunque el inventario registró una ligera reducción, se debió principalmente a la acumulación de existencias en tránsito por problemas de transporte en la región de Xinjiang, y no a una fuerte capacidad de absorción del consumo real en los destinos. En resumen, las fuertes expectativas macro de recortes de tasas y la dirección política construyeron un sólido soporte de fondo, limitando efectivamente el espacio para una caída profunda de los precios del aluminio; pero el patrón fundamental de aumento de la oferta y demanda débil dificultó el impulso alcista, requiriendo vigilancia ante el riesgo de un retroceso por precios altos a corto plazo.
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