Persisten los riesgos estructurales, el zinc de la LME fluctúa en máximos [Acta de la reunión matutina de SMM]

Acta de la Reunión Matutina del Zinc del 5 de Diciembre

Futuros: Durante la noche, el zinc en la LME abrió a 3.060 dólares/tonelada. Inicialmente, fluctuó alrededor de la media diaria. En la sesión europea, el centro de precios se desplazó por debajo de la media diaria, tocando un mínimo de 3.038,5 dólares/tonelada. Posteriormente, los bajistas redujeron posiciones y salieron, impulsando al zinc de la LME al alza durante toda la sesión nocturna, alcanzando un máximo de 3.102,5 dólares/tonelada. Finalizó en 3.085 dólares/tonelada, con una ganancia de 23 dólares/tonelada, un aumento del 0,75%. El volumen de negociación disminuyó a 13.233 lotes, y las posiciones abiertas cayeron en 810 lotes a 222.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de zinc en la SHFE, el 2601, abrió a 22.835 yuanes/tonelada. Durante la sesión, fluctuó al alza a lo largo de la media diaria, alcanzando un máximo de 23.095 yuanes/tonelada antes de cerrar en 23.010 yuanes/tonelada, con una ganancia de 170 yuanes/tonelada, un aumento del 0,74%. El volumen de negociación disminuyó a 70.416 lotes, mientras que las posiciones abiertas aumentaron en 899 lotes a 107.000 lotes.

Macro: Funcionario estadounidense declaró que Trump está considerando retirarse del USMCA el próximo año; Las solicitudes iniciales de desempleo en EE.UU. cayeron a 191.000; Fuentes: Es casi seguro que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre, el gobierno no interferirá; Putin visitó India, finalizó un acuerdo de arrendamiento de submarino de propulsión nuclear por 2.000 millones de dólares; Presidentes de la República Democrática del Congo y Ruanda firmaron formalmente un acuerdo de paz; Banco Popular de China: Realizó operaciones de reporto inverso directo por 1 billón de yuanes el 5 de diciembre de 2025; Ren Hongbin, Presidente de la CCPIT, lideró una delegación para asistir a un seminario con la Asociación de la Industria de Semiconductores de EE.UU. y sus empresas miembros.

Mercado Físico:

Shanghái: El sentimiento de compra de zinc refinado en Shanghái fue de 2,26, mientras que el sentimiento de venta fue de 2,49. El inventario de lingotes de zinc en Shanghái continuó disminuyendo. La disponibilidad spot se mantuvo ajustada ayer. Los comerciantes mantuvieron los precios firmes, con las primas sobre el precio promedio continuando al alza, lo que llevó a primas spot más fuertes. Sin embargo, a medida que los precios de los futuros de zinc subieron significativamente, las empresas downstream fueron cautelosas debido a los altos precios y adoptaron una actitud de espera. Algunas optaron por comprar lingotes de zinc entregados en fábrica a precios relativamente más bajos. La negociación general en Shanghái se mantuvo principalmente entre comerciantes.

Cantón: El sentimiento de compra de zinc refinado en Cantón fue de 1,98, mientras que el sentimiento de venta fue de 2,41. En general, los precios del zinc continuaron al alza ayer. Los usuarios finales se mostraron cautelosos debido a los altos precios y realizaron compras con prudencia. Mientras tanto, algunos comerciantes se mostraron reacios a ofrecer descuentos, lo que redujo la disposición a vender. Las ofertas en el mercado disminuyeron y las transacciones al contado se debilitaron, resultando en un descenso de las primas y descuentos al contado.

Tianjín: El ánimo de compra de zinc refinado en Tianjín fue de 1,92, mientras que el de venta fue de 2,51. Los precios del zinc subieron significativamente ayer, lo que los usuarios finales encontraron difícil de aceptar. Las consultas fueron muy escasas. Los comerciantes redujeron ligeramente sus primas/descuentos para las ventas. La negociación se realizó principalmente entre comerciantes y las transacciones generales del mercado fueron deficientes.

Ningbo: La mayoría de los cargamentos de lingotes de zinc ya se habían vendido con antelación. Las ofertas al contado en el mercado siguieron siendo escasas ayer y las primas al contado se mantuvieron elevadas. Sin embargo, ante el fuerte aumento de los precios futuros del zinc, las empresas downstream mostraron prácticamente ningún interés de compra. Además, la limitada disponibilidad de carga restringió las operaciones, resultando en una actividad de mercado lenta ayer.

Inventario social: El 4 de diciembre, el inventario de zinc en el LME aumentó en 1.875 toneladas hasta 54.325 toneladas, un incremento del 3,57%. Según comunicaciones de SMM, al 4 de diciembre, el inventario total de lingotes de zinc en siete regiones seguidas por SMM fue de 140.300 toneladas, 7.700 toneladas menos que el 27 de noviembre y 4.000 toneladas menos que el 1 de diciembre, lo que indica una disminución del inventario nacional.

Pronóstico del precio del zinc: El zinc en el LME registró una vela alcista durante la noche, con la banda superior de Bollinger ofreciendo resistencia y la banda media proporcionando soporte. Aunque el inventario del LME aumentó durante la noche, se mantiene relativamente bajo, y la estructura de backwardation Cash-3M del LME sigue siendo alta en 200 dólares por tonelada, lo que indica riesgos estructurales persistentes. Se espera que el zinc en el LME fluctúe en niveles altos. El zinc en la SHFE registró seis velas alcistas consecutivas durante la noche, superando el nivel de resistencia entero de 23.000 yuanes por tonelada. Actualmente, los fundamentos muestran un patrón débil de oferta y demanda, proporcionando impulso alcista a los precios del zinc. Sin embargo, no se debe sobrestimar el potencial alcista y se recomienda operar con cautela.

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