Lunes, 1 de diciembre de 2025
Futuros: El cobre de la LME abrió a 11.008,5 dólares/tonelada el viernes por la noche, fluctuó inicialmente en un rango lateral y tocó un mínimo de 10.986,5 dólares/tonelada, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente al alza, tocando un máximo de 11.210,5 dólares/tonelada, posteriormente fluctuó considerablemente y finalmente cerró a 11.175,5 dólares/tonelada, una ganancia del 2,25%, con un volumen de negociación que alcanzó las 22.600 lotes y un interés abierto que llegó a 334.000 lotes. El contrato más negociado de cobre de la SHFE, el 2601, abrió a 87.630 yuanes/tonelada durante la noche, tocó un mínimo de 87.520 yuanes/tonelada inicialmente, luego fluctuó al alza y tocó un máximo de 89.000 yuanes/tonelada, posteriormente fluctuó considerablemente y finalmente cerró a 88.740 yuanes/tonelada, una ganancia del 1,75%, con un volumen de negociación que alcanzó las 85.000 lotes y un interés abierto que llegó a 225.000 lotes.
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) El 28 de noviembre, el presidente de la Asociación de la Industria Minera de Japón (JMIA) dijo el jueves que los fundidores de cobre japoneses están negociando los cargos de tratamiento y refinación (TC/RC) para 2026 con mineros globales, buscando acuerdos diferentes al benchmark establecido en China, y se espera que el benchmark chino se mantenga bajo.
Al contado:
(1) Shanghái: El 28 de noviembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer mes 2512 se cotizaron con una prima de 10 yuanes/tonelada a una prima de 210 yuanes/tonelada, con el precio promedio cotizado a una prima de 110 yuanes/tonelada, un aumento de 5 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 87.190-87.610 yuanes/tonelada. En la sesión de la mañana, el cobre de la SHFE continuó subiendo y se estabilizó por encima de 87.000 yuanes/tonelada, luego avanzó a 87.430 yuanes/tonelada. El diferencial de precios entre meses estaba en contango de 70-50 yuanes/tonelada, y la pérdida por arbitraje de importación para el contrato de cobre de primer mes de la SHFE fue de alrededor de 1.000 yuanes/tonelada. Mirando hacia adelante esta semana, con el inicio de diciembre y durante las negociaciones de contratos a largo plazo, se espera que los proveedores mantengan cotizaciones firmes. Sin embargo, si los precios del cobre continúan subiendo, se espera que las primas al contado del cobre de la SHFE estén bajo presión.
(2) Cantón: El 28 de noviembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Cantón contra el contrato de primer mes se cotizaron con una prima de 80 yuanes/tonelada a una prima de 160 yuanes/tonelada, con la prima promedio en 120 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 10 yuanes/tonelada a una prima de 30 yuanes/tonelada, con la prima promedio en 10 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio de la cátoda de cobre número 1 de Guangdong fue de 87,330 yuanes/mt, un aumento de 270 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 87,220 yuanes/mt, también un incremento de 270 yuanes/mt. En general, la demanda de reabastecimiento a nivel de la cadena de suministro fue débil al final del mes, pero los proveedores insistieron en primas altas, manteniendo las primas spot estables en comparación con el día anterior.
(3) Cobre importado: El 28 de noviembre, los precios de las garantías fueron de $26-38/mt, QP diciembre, con el precio promedio estable respecto al día anterior; los precios B/L fueron de $42-54/mt, QP diciembre, con el precio promedio igual al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a -$6/mt a $8/mt, QP diciembre, con el precio promedio sin cambios. Las cotizaciones se referían a cargamentos que llegaban a mediados o finales de noviembre y principios de diciembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 28 de noviembre, el precio de cierre a futuro fue de 87,370 yuanes/mt, un aumento de 510 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. La prima/descuento spot promedio fue de 110 yuanes/mt, un incremento de 5 yuanes/mt respecto al día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado aumentó 100 yuanes/mt mensualmente. El precio del cobre brillante desnudo en Guangdong fue de 78,800-79,000 yuanes/mt, un incremento de 100 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. La diferencia de precio entre la cátoda de cobre y el chatarra de cobre fue de 3,544 yuanes/mt, una disminución de 409 yuanes/mt mensualmente. La diferencia de precio entre el hilo de cátoda de cobre y el hilo de cobre secundario fue de 1,970 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, los comerciantes de hilo de cobre secundario informaron una ligera disminución en los inventarios de hilo de cobre secundario esta semana. Dado que los clientes a nivel de la cadena de suministro no habían retirado mercancía durante un período relativamente largo, solo hicieron pedidos para el reabastecimiento esencial. Se espera que los inventarios de hilo de cobre secundario vuelvan a acumularse la próxima semana.
(5) Inventarios: El 27 de noviembre, los inventarios de cátoda de cobre de la LME aumentaron en 2,250 mt a 159,425 mt. El 28 de noviembre, los inventarios de garantías de la SHFE disminuyeron en 629 mt a 35,244 mt.
Precios: En el frente macroeconómico, las expectativas de que Trump pretende nominar a un candidato dovish como presidente de la Fed se intensificaron, impulsando el optimismo del mercado sobre un recorte de tasas en diciembre. El dólar estadounidense se vio presionado, proporcionando soporte a los precios del cobre. Mientras tanto, la producción de cobre de Chile en octubre cayó 7% interanual, exacerbando aún más las preocupaciones del mercado sobre la oferta ajustada, creando conjuntamente un factor alcista para los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, el mercado spot estuvo generalmente ajustado, con una oferta particularmente limitada de cobre de alta calidad. Por el lado de la demanda, el rápido aumento en los precios del cobre frenó significativamente el ánimo de compra de los compradores posteriores. En general, se espera que los precios del cobre tengan un potencial alcista limitado hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
