Actualizaciones Semanales del Mercado de Zinc/Plomo - 2025/11/28

El Índice de Concentrado de Zinc Importado SMM de esta semana es de $61.25/tm, con una disminución del 11.8% semanal. El TC del concentrado de zinc importado cayó significativamente en comparación con su nivel anterior de más de $110/tm en octubre. Los niveles de inventario de las fundiciones disminuyeron, pero aún tienen una demanda sólida debido a la necesidad de preparar sus inventarios de invierno. Mientras la competencia por el material nacional se intensifica, también se cambian al material importado, lo que llevó a la reciente caída.

El TC promedio spot del Concentrado de Plomo Importado SMM de esta semana es de $-135/tm, sin cambios semanales. El mercado spot sigue extremadamente ajustado, con pocas señales de mejora.

Perspectivas Globales de Minas y Fundiciones

• Santacruz Silver reportó un desempeño estable en el T3 2025, con ingresos de $80 millones (+2% interanual) y un EBITDA ajustado de $19.5 millones (+67% interanual). La empresa fortaleció su balance tras pagar completamente la cuota final a Glencore por la adquisición de activos en Bolivia, terminando el trimestre con $69 millones en capital de trabajo. La producción en Caballo Blanco, Zimapán y San Lucas se mantuvo sólida, ayudando a compensar el impacto del evento de entrada de agua en mayo en la mina Bolívar, que restringió el acceso a zonas de alto grado. La remediación avanza, y se espera que la producción de Pomabamba y Nané se reanude gradualmente a partir de febrero de 2026. El AISC aumentó a $35.6/oz, impulsado por los costos de remediación en Bolívar, mayores costos de compra de mineral en San Lucas y un boliviano boliviano más fuerte.

• Silver Mountain Resources anunció nuevos resultados de muestreo de canal subterráneo de alto grado de los sistemas de vetas Ayayay y Matacaballo en su Proyecto Reliquias en Perú, junto con la continua acumulación de existencias antes de la producción comercial planificada para el T3 2026. La empresa también ha acumulado aproximadamente 525 toneladas de material mineralizado de la rehabilitación subterránea en curso, proveniente principalmente de la veta Ayayay y entregado en la planta Caudalosa cercana. El CEO Alvaro Espinoza dijo que los resultados refuerzan la naturaleza de alto grado de Reliquias y marcan un progreso visible hacia la preparación de la mina. El proyecto sigue en camino para comenzar la producción comercial en el T3 2026.

Datos Semanales del SMM

• Esta semana, los inventarios de concentrado de zinc en los puertos principales de China totalizaron 302,000 toneladas, un aumento de 27,800 toneladas respecto a la semana pasada. Al jueves, el SMM encuestó los inventarios sociales en siete regiones de China, totalizando 148,100 toneladas, con una caída semanal de 2,900 toneladas y una caída semanal de 4,600 toneladas. Parte de las regiones se ven afectadas por el mantenimiento de varios fundidores, lo que lleva a un comportamiento de reducción de inventarios.

• Esta semana, los inventarios de concentrado de plomo en los principales puertos chinos totalizaron 15.300 toneladas, una disminución de 5.600 toneladas respecto a la semana pasada. Al jueves, los inventarios sociales en siete regiones de China se situaron en 35.000 toneladas, con un agotamiento semanal de 2.000 toneladas y una disminución semanal de 2.700 toneladas. El suministro regional de lingotes de plomo sigue siendo ajustado, lo que obliga a los usuarios finales a abastecerse desde almacenes comerciales cercanos y reduce los inventarios sociales. Con más mantenimiento en los fundidores primarios en diciembre y una menor disposición productiva de los fundidores secundarios tras la caída de los precios, es probable que la tensión regional persista o empeore, y se espera que los inventarios sociales se mantengan bajos.

Autor: Yueang He, analista de zinc y plomo de SMM Reino Unido

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