JPMorgan: Aluminum Prices to Near $3,000/mt in Q1 2026, But Indonesia's Supply Growth May Offset Rise Later

En mayo, los precios del cobre se dispararon antes de retroceder, pero los coeficientes de pagabilidad de la chatarra de cobre se mantuvieron excepcionalmente firmes. Las transacciones de Millberry se estabilizaron en un nivel elevado del 98,5%, mientras que el cobre N.º 2 se convirtió en el protagonista del mercado, con su coeficiente escalando de alrededor del 95% al 96%–97% debido a la prima al alza de sus subproductos de oro y plata. Impulsada por políticas internas más estrictas y el cumplimiento fiscal, la demanda de China se mantuvo robusta. Por el contrario, la escasez de oferta de chatarra en el extranjero persistió, y este desajuste estructural mantuvo los coeficientes de pagabilidad de importación elevados y rígidos a corto plazo. En el panorama actual de oferta global ajustada y demanda resiliente, la lógica tradicional del mercado de que "el alza de los precios del cobre presiona a la baja los coeficientes de pagabilidad" ha quedado efectivamente obsoleta.

[Producción de cátodos de cobre de SMM] La producción de cátodos de cobre en mayo alcanzó 1,1694 millones de toneladas, con una caída del 0,81% intermensual y un aumento del 2,73% interanual. La producción acumulada de enero a mayo fue de 5,8761 millones de toneladas, con un incremento acumulado del 7,66% interanual.