Acta de la reunión matutina SMM del 11.24
Futuros: El contrato de aluminio más negociado en la SHFE abrió a la alza durante la sesión nocturna del 21 de noviembre antes de entrar en una fase de consolidación. El contrato 2501 abrió a 21,305 yuanes/mt, subió rápidamente pero luego encontró resistencia, entrando en un patrón de consolidación lateral. Alcanzó un máximo de 21,395 yuanes/mt y un mínimo de 21,300 yuanes/mt, cerrando finalmente la sesión nocturna a 21,390 yuanes/mt. La posterior corrección después del rally reflejó una falta de sostenibilidad en el empuje alcista de los toros, con una fuerte presión vendedora por encima. Según el sistema de medias móviles, la media móvil de 5 días cruzó por debajo de la de 10 días, indicando presión bajista a corto plazo; la media móvil de 20 días sirve como un fuerte nivel de resistencia a medio plazo. A corto plazo, se espera que el aluminio de la SHFE entre en una fase de consolidación a niveles altos. En la sesión anterior, el aluminio de la LME abrió a 2,803 dólares/mt, alcanzó un máximo de 2,812 dólares/mt, luego fluctuó y retrocedió a un mínimo de 2,773 dólares/mt, cerrando a 2,808 dólares/mt, con un aumento del 0,05% respecto al cierre anterior. El volumen de operaciones fue de 23,600 lotes, y el interés abierto disminuyó en 4,534 lotes a 695,000 lotes.
Frente macroeconómico: Las instituciones extranjeras predicen generalmente que la economía china mantendrá un crecimiento estable el próximo año con apoyo de políticas. Morgan Stanley cree que, con políticas de relajamiento moderadas, un reequilibrio gradual y medidas de "anti-involución" medibles, la economía china experimentará un crecimiento suave en 2026. Goldman Sachs ha elevado sus previsiones para la tasa de crecimiento de las exportaciones y la tasa de crecimiento del PIB real de China. (Alcista ★) El secretario del Tesoro de EE. UU., Besant, declaró el domingo que el cierre del gobierno de 43 días causó una pérdida permanente de 11 mil millones de dólares a la economía de EE. UU., pero sigue siendo optimista sobre las perspectivas de crecimiento para el próximo año debido a las tasas de interés más bajas y los recortes de impuestos. (Neutral)
Fundamentos: En cuanto a los inventarios, según las estadísticas de SMM, hoy se registraron 613,000 mt de inventario de lingotes de aluminio primario en las áreas de consumo principales, con una reducción de 8,000 mt semana a semana desde el jueves pasado y una reducción de 33,000 mt semana a semana desde el lunes pasado.
Mercado de aluminio primario: El centro de negociación del contrato de diciembre de aluminio de la SHFE cayó a alrededor de 21,320 yuanes/mt. En el este de China, a mediados de semana se notó una reducción de las existencias de lingotes de aluminio, junto con una caída en los precios de futuros, las ofertas de los vendedores estaban principalmente con pequeños primas. A medida que se acercaba el fin de semana, los usuarios de la cadena de suministro hicieron compras just-in-time, y las transacciones al contado fueron moderadas. Sin embargo, en medio de la tendencia a la baja, la compra en el mercado se volvió más cautelosa, con las transacciones reales manteniéndose principalmente en paridad o con un prima de 10 yuanes/mt sobre el precio promedio de SMM, sin fortalecerse más. Hoy, el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 3,11, sin cambios mensual; el índice de sentimiento de compra fue de 3,10, un aumento de 0,01 mensual. El aluminio A00 de SMM se cotizó a 21.380 yuanes/mt, una disminución de 190 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, a paridad con el contrato de diciembre, un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. El viernes pasado, las operaciones en el mercado central de China fueron relativamente lentas. Antes de la apertura del mercado, los precios de transacción eran más altos, los proveedores con posiciones de cobertura tenían un volumen de ventas significativo, y con la fecha de liquidación acercándose, el sentimiento de venta mejoró notablemente. Hubo una tendencia a reducir las primas y descuentos para aumentar el volumen de operaciones, pero influenciado por factores como la próxima firma de contratos a largo plazo de fin de año, los grandes actores aún mantenían firmes los precios. Sin embargo, las fábricas de la cadena de suministro mostraron poca disposición a comprar, con los precios de transacción alrededor de un descuento de 10 yuanes contra el precio del centro de China, lo que arrastró hacia abajo el sentimiento de compra entre los comerciantes compradores. Los precios de transacción reales en el mercado central de China finalmente oscilaron entre un descuento de 10 yuanes y una prima de 20 yuanes contra el precio del centro de China. Hoy, el índice de sentimiento de venta en el mercado central de China fue de 2,96, un aumento de 0,02 mensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,94, una disminución de 0,05 mensual. El precio de SMM en el centro de China cerró a 21.290 yuanes/mt, una disminución de 190 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, a un descuento de 90 yuanes/mt contra el contrato de diciembre, un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, mientras que la diferencia de precios entre Henan-Shanghai fue de -90 yuanes/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior.
Materias primas de aluminio reciclado:El viernes pasado, los precios al contado de aluminio primario disminuyeron ligeramente en comparación con el día hábil anterior, con el precio spot de SMM A00 cerrando a 21.380 yuanes/mt, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la tendencia a la baja en general. Entrando a finales de noviembre, la demanda de la cadena de suministro mostró una divergencia significativa: la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio fundido permaneció fuerte, proporcionando más soporte al consumo, mientras que la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio forjado comenzó a mostrar signos de debilitamiento. Sin embargo，el ajustado suministro del mercado siguió siendo la tónica principal，manteniendo altos los precios de adquisición．El viernes pasado，el chatarra de aluminio UBC prensado se cotizó en un rango concentrado de 16，000–16，500 yuanes／tonelada（impuesto excluido），y la chatarra de aluminio tenso triturado（valorado según contenido de aluminio）se cotizó en un rango concentrado de 18，000–18，500 yuanes／tonelada（impuesto excluido）．El chatarra de aluminio UBC prensado，el alambre de aluminio limpio para sangrado，la chatarra de aluminio tenso triturado（valorado según contenido de aluminio），los cubos de rueda usados，la chatarra de aluminio de fundición mecánica y las virutas de aluminio cayeron todos 100 yuanes／tonelada en comparación mensual．Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana，con el rango de precio principal para la chatarra de aluminio tenso triturado（valorado según contenido de aluminio）probablemente fluctuando entre 17，800 y 18，600 yuanes／tonelada．Por el lado de la oferta，el patrón ajustado de oferta－demanda en el mercado de chatarra de aluminio es difícil de cambiar a corto plazo，pero a medida que los precios del aluminio primario fluctúan en máximos，el temor a los precios altos en el mercado puede intensificarse，y la voluntad de seguir las subidas de precios en algunas regiones puede debilitarse．En general，el mercado continuará el tira y afloja entre vendedores y compradores en niveles altos，y se recomienda seguir de cerca las tendencias de los precios del aluminio primario y los ajustes en las estrategias de adquisición de las empresas downstream．
Aleación de Aluminio Secundaria：Afectado por los vientos macroeconómicos en contra，el sector de los metales no ferrosos estuvo generalmente bajo presión．El precio spot de aluminio A00 de SMM cayó 190 yuanes／tonelada a 21，380 yuanes／tonelada，mientras que el precio de ADC12 bajó 100 yuanes／tonelada a 21，350 yuanes／tonelada，reduciéndose la brecha de inversión con el precio de aluminio A00．Esta semana，los precios de la chatarra de aluminio retrocedieron en general siguiendo a los precios del aluminio，impulsando a la baja los costos de materias primas de ADC12，pero el ajustado suministro limitó la caída．Además，algunos comerciantes retuvieron ventas，ejerciendo presión sobre la adquisición de las plantas de aluminio secundario y apoyando la resistencia al precio de ADC12．En general，los precios de ADC12 tienen un espacio limitado a la baja debido al soporte de costos y suministro，pero la caída de los precios del aluminio y la demanda cautelosa a corto plazo restringen el impulso de recuperación．Se espera que los precios de ADC12 se muevan lateralmente en el rango de 21，200–21，500 yuanes／tonelada en el corto plazo．En cuanto a las importaciones，las cotizaciones actuales de ADC12 en el extranjero se ajustaron a la baja a un rango de ＄2，600–2，630／tonelada，con pérdidas inmediatas de importación ampliándose a alrededor de 500 yuanes／tonelada，y la ventana de importación permanece cerrada．
Resumen del mercado del aluminio:En general, en el frente macro, la política monetaria de la Fed de EE. UU. muestra divergencias, y se espera que la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre disminuya significativamente, con un sentimiento macroexterno volviéndose cauteloso. Anteriormente, la presión sobre los precios del aluminio en el consumo ha llevado a que parte de la demanda se posponga, lo que brinda cierto apoyo a los precios desde el lado fundamental; en el extranjero, el progreso de los recortes de producción en la planta de aluminio de Islandia sigue siendo un punto clave de atención. Se espera que los precios del aluminio se mantengan en niveles altos a corto plazo.
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