Lunes, 24 de noviembre de 2025
Futuros: El cobre de la LME abrió el viernes por la noche a 10.612 dólares/tonelada, tocando inicialmente un mínimo de 10.610,5 dólares/tonelada, luego el centro de precios fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 10.798,5 dólares/tonelada cerca del cierre, y finalmente se estableció en 10.778 dólares/tonelada, con una subida del 0,86%, un volumen de negociación de 24.000 lotes y un interés abierto de 321.000 lotes. El contrato de cobre 2601 más negociado en la SHFE abrió el viernes por la noche a 85.750 yuanes/tonelada, tocó inicialmente un mínimo de 85.670 yuanes/tonelada, luego fluctuó al alza hasta un máximo de 86.230 yuanes/tonelada al cierre, y finalmente se estableció en 86.180 yuanes/tonelada, con una subida del 0,61%, un volumen de negociación de 44.000 lotes y un interés abierto de 189.000 lotes.
[Acta de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 21 de noviembre, la Aduana de Japón actualizó recientemente el estándar de clasificación para los nódulos de alambre de cobre, añadiendo una definición para aquellos con un diámetro o espesor superior a 0,00035 metros y un contenido de cobre del 99,9%. Los nódulos de alambre de cobre que no cumplan este estándar podrían clasificarse en el futuro bajo el código HS 7406 para polvo y escamas de cobre, en lugar de bajo chatarra de cobre. Este ajuste implica que algunos nódulos de alambre de cobre exportados a Japón podrían enfrentar aranceles por categoría de producto, aumentando los costos de importación. La industria espera que esta política eleve el umbral de importación de materias primas de cobre reciclado hacia Japón y lleve a los comerciantes a reevaluar su estructura de exportación a Japón.
Al contado:
(1) Shanghái: El 21 de noviembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer vencimiento 2512 se cotizaron con una prima de 20-160 yuanes/tonelada, con una prima promedio de 90 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM oscilaron entre 85.650 y 85.980 yuanes/tonelada. Al inicio de la negociación, los futuros de cobre de la SHFE fluctuaron principalmente entre 85.600 y 85.830 yuanes/tonelada, con el diferencial intermesual fluctuando entre una situación de contango de 40 yuanes/tonelada y una situación de backwardation de 10 yuanes/tonelada. La pérdida por importación para el contrato de cobre de primer vencimiento de la SHFE se amplió a más de 800 yuanes/tonelada. De cara a esta semana, se espera que los warrants continúen saliendo, pero al ser temporada de negociación de contratos a largo plazo, se prevé que los proveedores tengan un margen limitado para concesiones de precio. Se espera que las transacciones al contado de cobre de la SHFE mantengan aún una pequeña prima.
(2) Cantón: El 21 de noviembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Cantón contra el contrato de primer vencimiento se cotizaron con una prima de 50-140 yuanes/tonelada, con una prima promedio de 95 yuanes/tonelada, 40 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 40-0 yuanes/tonelada, con un descuento promedio de 20 yuanes/tonelada, 40 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 85,855 yuanes/tonelada, con una disminución de 605 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 85,740 yuanes/tonelada, también con una baja de 605 yuanes/tonelada. En general, los precios más bajos del cobre estimularon la reposición de inventarios en la cadena de suministro descendente, impulsando al alza las primas en el mercado spot, con una atmósfera de negociación generalmente positiva.
(3) Cobre importado: El 21 de noviembre, los precios de warrant fueron de 28-40 dólares/tonelada, QP diciembre, con un precio promedio que aumentó 1 dólar/tonelada respecto al día de negociación anterior; los precios de conocimiento de embarque fueron de 44-56 dólares/tonelada, QP diciembre, con un precio promedio que subió 2 dólares/tonelada; el cobre EQ (conocimiento de embarque CIF) fue de 0-12 dólares/tonelada, QP diciembre, con un precio promedio sin cambios respecto al día anterior. Las cotizaciones hacen referencia a cargamentos que arriban desde mediados-finales de noviembre hasta principios de diciembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 21 de noviembre, el precio de cierre de futuros fue de 85,670 yuanes/tonelada, con una disminución de 620 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. La prima/descuento spot promedio fue de 90 yuanes/tonelada, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre secundario cayó en 300 yuanes/tonelada. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 78,000-78,200 yuanes/tonelada, con una baja de 300 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2,675 yuanes/tonelada, una disminución de 391 yuanes/tonelada en comparación mensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1,180 yuanes/tonelada. Según una encuesta de SMM, los importadores de materias primas de cobre reciclado indicaron que, aunque el volumen de adquisiciones de la cadena descendente se debilitó al acercarse el fin de año, la sólida demanda interna mantuvo a las materias primas de cobre secundario importadas en un estado de suboferta a largo plazo. Las importaciones chinas de materias primas de cobre reciclado en octubre fueron de 196,600 toneladas en contenido físico, un aumento del 6.81% mensual y del 7.35% interanual. A pesar de la sostenida demanda interna, las importaciones de materias primas de cobre reciclado en octubre aumentaron en lugar de disminuir, superando las expectativas del mercado.
(5) Inventarios: El 20 de noviembre, los inventarios de cátodos de cobre en el LME disminuyeron en 2,900 toneladas, situándose en 155,025 toneladas. El 21 de noviembre, los inventarios de warrant en SHFE disminuyeron en 5,193 toneladas, hasta 49,790 toneladas.
Precios: En el frente macro, los comentarios de funcionarios estadounidenses con tono moderado impulsaron las expectativas de un recorte de tasas de la Fed en diciembre, lo que llevó a una ligera disminución del índice del dólar estadounidense, lo cual es positivo para los precios del cobre. Además, se espera que los avances en las negociaciones entre Rusia y Ucrania lideradas por Estados Unidos impulsen el proceso de paz, aliviando la aversión al riesgo en el mercado y respaldando también los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, las liberaciones de warrants en algunas regiones aliviaron la tensión del suministro. En el lado de la demanda, el ánimo de compra continuó recuperándose a medida que los precios del cobre se corrigieron. En general, se espera que los precios del cobre encuentren soporte hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben decidir con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
