[Análisis SMM] Los precios del níquel mostraron un descenso unilateral esta semana, mientras que el inventario semanal experimentó una ligera disminución.

Los precios del níquel mostraron una caída unilateral esta semana, con el contrato de níquel más negociado de SHFE rompiendo sucesivamente niveles clave de soporte y los precios del níquel en la LME también debilitándose. El motor principal de la caída de precios fue la intensificación del desequilibrio entre la oferta y la demanda de níquel, con los inventarios escalando a un máximo de casi cinco años, mientras que una expectativa reducida de recortes de tasas desde una perspectiva macro deprimió aún más el sentimiento del mercado. Entre estos, el contrato de níquel más negociado de SHFE rompió el rango de consolidación que había persistido durante casi cuatro meses, cayendo desde 121,000 yuanes por tonelada hasta cerrar el viernes en 114,050 yuanes por tonelada, rompiendo por debajo del mínimo de junio, con una caída semanal del 3.21%. Los precios del níquel en la LME también se comportaron débilmente, cayendo desde $14,870 por tonelada hasta por debajo de $14,400 por tonelada, con el último cierre del níquel a 3 meses en $14,380 por tonelada, una caída semanal del 3.36%. En el mercado spot, el precio promedio del níquel refinado SMM #1 esta semana fue de 116,630 yuanes por tonelada, bajando 2,900 yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior. La prima promedio del níquel Jinchuan esta semana fue de 4,000 yuanes por tonelada, subiendo 300 yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior. El rango de prima/descuento para las marcas nacionales principales de níquel electrolítico fue de 0-500 yuanes por tonelada. Esta semana, afectado por los fundidores de níquel refinado cambiando la producción a sulfato de níquel, el volumen de ventas externas de placas de níquel disminuyó, el volumen de circulación spot declinó y las primas se fortalecieron.

Desde una perspectiva macro, los datos de nóminas no agrícolas de septiembre en EE. UU. esta semana mostraron una combinación contradictoria de "fuerte crecimiento del empleo" y "una tasa de desempleo subiendo al 4.4%", lo que llevó a una reducción significativa en las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas de la Fed estadounidense. Simultáneamente, las preocupaciones internas de la Fed sobre la inflación han llevado a una retórica hawkish, causando confusión en las expectativas del mercado respecto al futuro ritmo de los recortes de tasas. El sentimiento de aversión al riesgo se intensificó notablemente, el índice del dólar estadounidense se mantuvo fuerte, una vez rompiendo la marca de 100 para alcanzar un máximo de seis meses, creando presión a nivel macro sobre los precios del níquel. A corto plazo, después de caídas consecutivas, los precios del níquel muestran signos de estar sobrevendidos. Bajo las expectativas de recortes en la producción de níquel refinado, se espera que el ritmo reciente de acumulación de inventarios se desacelere, lo que podría proporcionar espacio para un rebote escalonado. Sin embargo, dominado por la lógica del excedente, es poco probable que los precios del níquel logren una reversión de tendencia genuina; se espera que los precios continúen consolidándose y tocando fondo, con el rango de precios previsto para el contrato de níquel más negociado de SHFE entre 114,000 y 118,000 yuanes por tonelada.

Inventario en la zona, el inventario de la Zona Franca de Shanghái fue de aproximadamente 2,400 toneladas esta semana, sin cambios semanalmente.

El inventario social nacional fue de alrededor de 52,000 toneladas, con una reducción de 855 toneladas en la semana.