１１．１４ Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de la SＭＭ
Futuros: Desde el análisis técnico, el contrato de aluminio ２６０１ de la SHFE cerró ligeramente más alto a ２２，１００ yuanes／tonelada en la sesión nocturna de ayer， con una ganancia del ０．５０％． El análisis técnico muestra que el precio está por encima del MA５ (２２，０８５) y del MA１０ (２２，０８８) pero por debajo del MA３０ (２２，０９３) y del MA６０ (２２，１０２)， lo que indica una tendencia alcista a corto plazo pero enfrenta presión a mediano y largo plazo； el indicador MACD muestra que el DIF (-３．２０５３) cruza por encima del DEA (-３．７７５０) con la barra volviéndose positiva a １．１３９３， sugiriendo un debilitamiento del impulso bajista； la posición abierta aumentó a ４５２，５３１ lotes， con un aumento diario de ５，８７２ lotes， reflejando entradas de capital que respaldan el precio． Refiriéndose a los máximos y mínimos recientes (máximo ２２，１６０， mínimo ２１，９７５)， el nivel de resistencia esperado a corto plazo es de ２２，１５０－２２，２００ yuanes／tonelada， y el nivel de soporte es de ２１，９００－２２，０００ yuanes／tonelada． En general， la sesión nocturna fue firme， con una perspectiva técnica alcista， pero se necesita un rompimiento de la resistencia superior para confirmar un mayor potencial alcista．
Frente Macroeconómico: El presidente de EE． UU．， Trump， firmó un proyecto de ley de financiamiento temporal del gobierno federal aprobado por ambas cámaras del Congreso， poniendo fin al "cierre" del gobierno federal más largo de la historia， de ４３ días． Trump declaró que el "cierre" del gobierno de EE． UU． costó １．５ billones de dólares， y que tomaría semanas o incluso meses evaluar completamente el impacto general． (Neutral ★) Los indicadores principales del Centro Nacional de Información muestran que en octubre， el índice de calor del consumo fuera de línea creció un １７．３％ interanual， la tasa de operación y la carga de trabajo de infraestructura aumentaron mensualmente， y la tasa de operación de los principales productos industriales subió ０．５ puntos porcentuales interanual； el índice de calor del flujo de personas en el área de la zona franca creció un １７．７％ interanual， con una tasa de crecimiento ７ puntos porcentuales más alta que en septiembre． (Alcista ★) La política de exención total del impuesto de compra de vehículos de nueva energía está por terminar， y los fabricantes de automóviles han comenzado una batalla por pedidos． Hasta el día １３， １７ marcas automotrices principales， incluyendo Li Auto， NIO， Chery， AITO y Xiaomi， han introducido un plan de subsidio del impuesto de compra， cubriendo el impuesto para los consumidores que realizaron pedidos este año． (Neutral ★)
Fundamentales: Fundamentalmente， la oferta doméstica de aluminio se mantiene estable； en el extranjero， una planta de aluminio islandesa anunció recortes de producción debido a una falla en el equipo eléctrico， y una planta de aluminio mozambiqueña enfrenta el riesgo de recortes o cierres de producción debido a acuerdos energéticos no resueltos．Estos eventos han generado expectativas de un ajuste en la oferta de aluminio, afectando el sentimiento del mercado. En cuanto a la proporción de aluminio líquido, la relación semanal de aluminio líquido de SMM de esta semana registró un 77.25%, una disminución de 0.5 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior. Por un lado, algunos sectores están transitando de la temporada alta a la baja, con un debilitamiento marginal en las tasas de operación; por otro lado, a medida que aumentan los precios del aluminio, los márgenes de procesamiento aguas abajo están bajo presión, lo que lleva a algunas empresas procesadoras a reducir la producción, mientras que más empresas que suministran aluminio líquido están aumentando la colada de lingotes. Esta semana, algunas empresas de barras de aluminio redujeron la producción debido a la acumulación de inventarios, la caída de los márgenes de procesamiento y las presiones por ocupación de capital. Según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacional registró 621,000 toneladas este jueves, una reducción de 6,000 toneladas en comparación con el lunes.
Mercado de Aluminio Primario:El aluminio en la SHFE comenzó a subir significativamente desde el miércoles por la tarde y escaló aún más el jueves por la mañana, con el centro de negociación elevándose a alrededor de 22,000. En el este de China, los precios del aluminio se dispararon bruscamente. Los procesadores aguas abajo no pudieron realizar compras, y el ánimo de adquisición se debilitó notablemente. Sin embargo, algunos comerciantes se mostraron optimistas respecto a los futuros precios del aluminio, lo que llevó a comportamientos de acaparamiento. Mientras tanto, los grandes actores realizaron compras con prima. Las transacciones reales se mantuvieron a la par o con una prima de 10 yuanes por tonelada respecto al precio promedio de SMM. Durante la segunda sesión de negociación, los precios del aluminio escalaron aún más. Los comerciantes concluyeron sus compras, y las transacciones del mercado se enfriaron bajo los altos precios del aluminio, realizándose algunas operaciones con descuento. El índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 3.09 este jueves, un aumento de 0.04 en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2.86, una disminución de 0.11 en comparación con la semana anterior. El aluminio SMM A00 se cotizó en 21,920 yuanes por tonelada este jueves, un aumento de 250 yuanes por tonelada desde el día de negociación anterior, a la par con el contrato de noviembre y con un descuento de 30 yuanes por tonelada respecto al contrato de diciembre. Los precios del aluminio subieron bruscamente este jueves, con un claro sentimiento unilateral de venta. Sin embargo, las empresas aguas abajo experimentaron una disminución en las tasas de operación y no tenían una necesidad inmediata de reabastecimiento. Las transacciones fueron principalmente para cobertura por parte de comerciantes, resultando en un volumen de negociación bajo. El rango de precios reales de transacción fue amplio, oscilando entre el precio del centro de China y un descuento de 40 yuanes por tonelada respecto al precio del centro de China. Los precios reales de transacción variaron desde un descuento de 10 yuanes por tonelada hasta una prima de 10 yuanes por tonelada en comparación con el precio del centro de China. El índice de sentimiento de ventas del mercado del centro de China fue de 2,91 este jueves, un aumento de 0,01 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,83, una disminución de 0,02 semanal. El cierre de SMM en el centro de China fue de 21,780 yuanes por tonelada, un aumento de 230 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 140 yuanes por tonelada frente al contrato de noviembre y un descuento de 170 yuanes por tonelada frente al contrato de diciembre. La diferencia de precio entre Henan y Shanghái fue de -140 yuanes por tonelada, una disminución de 20 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado:Los precios del aluminio primario al contado aumentaron este jueves en comparación con el día de negociación anterior. El cierre al contado de SMM A00 fue de 21,920 yuanes por tonelada. Los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron el aumento de los precios del aluminio. A medida que finalizó la temporada alta tradicional, la demanda downstream mostró una clara divergencia. La demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo estable, proporcionando más apoyo al consumo, mientras que la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio forjado comenzó a mostrar signos de debilitamiento. Sin embargo, la oferta ajustada del mercado siguió siendo el tema principal, manteniendo los precios de compra altos, aunque la sostenibilidad de estos niveles altos necesita consideración. Este jueves, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó centralmente en 16,550-17,050 yuanes por tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó centralmente en 17,650-18,550 yuanes por tonelada (sin impuestos). El precio de la chatarra UBC embalada aumentó 100 yuanes por tonelada semanal. Los precios del alambre de aluminio limpio de sangrado, chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio), chatarra de llanta de aluminio, chatarra de aluminio para fundición mecánica y virutas de aluminio aumentaron entre 100 y 250 yuanes por tonelada semanal hoy. Los precios del aluminio al contado subieron el jueves. Los precios de la chatarra de aluminio en Foshan, Henan, Guizhou y Jiangsu siguieron la tendencia, aumentando entre 100 y 200 yuanes por tonelada, mientras que los precios en Shanghái, Zhejiang, Jiangsu y Tianjin aumentaron principalmente entre 200 y 250 yuanes por tonelada. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghái se amplió en 250 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, alcanzando 3,182 yuanes por tonelada el jueves, mientras que la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixta libre de pintura en Foshan se amplió en 122 yuanes por tonelada a 2,571 yuanes por tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme esta semana, con el rango de precio principal para la chatarra de aluminio triturada de calidad tensa (preciada en base al contenido de aluminio) probablemente desplazándose al alza a 17,900-18,400 yuanes por tonelada métrica. El entorno macroeconómico nacional e internacional continuó liberando señales positivas, y se espera que la tendencia de mejora en los pedidos para la aleación de fundición de procesamiento aguas abajo continúe, proporcionando un soporte sostenido para los precios de la chatarra de aluminio. Sin embargo, dos riesgos principales merecen precaución: primero, en el contexto de los altos precios del aluminio, las empresas mayormente realizan compras justo a tiempo y reducen el acaparamiento de inventario de materias primas, lo que podría suprimir los precios; segundo, la implementación de restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en el centro de China y el riesgo potencial de que los precios del aluminio primario retrocedan después de un rápido aumento. Si estos riesgos se materializan, el mercado de chatarra de aluminio enfrentará presión de retroceso. En general, el mercado de chatarra de aluminio continuará experimentando un complejo tira y afloja entre vendedores y compradores. Se recomienda a los participantes del mercado seguir de cerca las tendencias de los precios del aluminio primario, los cambios en la demanda aguas abajo y los desarrollos en la política de protección ambiental.
Aleación de Aluminio Secundaria:El precio spot de aluminio A00 de SMM se disparó 250 yuanes por tonelada métrica a 21,920 yuanes por tonelada métrica el jueves, alcanzando un nuevo máximo para el año. En el mercado de aluminio secundario, el precio de ADC12 aumentó 150 yuanes por tonelada métrica a 21,650 yuanes por tonelada métrica. Los precios del aluminio alcanzaron un máximo anual el jueves. Los precios de la chatarra de aluminio siguieron activamente el aumento de los precios del aluminio, y los costos nuevamente empujaron al alza los precios de ADC12. La proporción de chatarra de aluminio en los costos ahora supera el 90%, profundizando las pérdidas de la industria. La demanda aguas abajo fue generalmente estable con una tendencia al alza, pero la rápida subida de los precios del aluminio a 22,000 yuanes por tonelada métrica suprimió la voluntad de compra. Las empresas de fundición a presión con inventario se centraron en digerir inventarios, ralentizando su ritmo de adquisición; las empresas con bajo inventario mantuvieron una reposición rígida, apoyando la demanda de fondo en el mercado. En general, se espera que los precios de ADC12 se mantengan firmes a corto plazo. El soporte de costos sigue siendo relativamente sólido, y la oferta ajustada de chatarra de aluminio es difícil de aliviar a corto plazo, haciendo que los precios de las materias primas sean más propensos a subir que a bajar. El lado de la demanda muestra cierta resiliencia, sumado a un bajo inventario de la industria, las compras justo a tiempo proporcionarán un piso para los precios. Sin embargo，los precios actuales del aluminio ya se encuentran en máximos anuales y la aceptación por parte de los compradores ha disminuido ligeramente，lo que podría limitar el margen de subida adicional de los precios．
Resumen del mercado del aluminio：El fin del prolongado cierre del gobierno federal estadounidense eliminó un riesgo de incertidumbre para la economía externa，aliviando ligeramente el sentimiento del mercado．A nivel nacional，el factor positivo central es el fortalecimiento integral de los principales indicadores económicos en octubre，con un aumento en el calor del consumo fuera de línea，particularmente un doble incremento en la tasa operativa y la carga de trabajo para la infraestructura en comparación con el mes anterior，lo que indica un consumo resiliente en los sectores descendentes del aluminio，como la extrusión para la construcción y los perfiles industriales．Además，aunque la exención total del impuesto a la compra de vehículos de nueva energía está por terminar，los principales fabricantes de automóviles están ofreciendo promociones de venta con "protección de precios" a su propio costo，lo que estimulará los pedidos anticipados a corto plazo y proporcionará un impulso pulsátil a la demanda de aluminio para automóviles．En general，el frente macroeconómico es actualmente favorable，y en el lado de los fundamentos，las expectativas de suministro en el extranjero se están endureciendo，dando a los fondos el impulso para apostar por ganancias．La entrada sustancial de capital en los futuros de aluminio de la SHFE está proporcionando un mayor impulso alcista para los precios del aluminio，con el contrato más negociado de aluminio de la SHFE superando los 22，000 yuanes por tonelada．Los fondos bajistas permanecen al margen，esperando una oportunidad para entrar．Sin embargo，los fundamentos nacionales no proporcionan suficiente apoyo para que los precios del aluminio mantengan ganancias adicionales bruscas．Esta semana，la proporción de aluminio líquido retrocedió，y se espera que los precios persistentemente altos supriman el consumo final．El sentimiento de los procesadores descendentes hacia la compra de carga al contado se mantuvo débil esta semana．En el futuro，será necesario monitorear continuamente las tasas operativas descendentes．A corto plazo，se espera que los precios del aluminio continúen fluctuando en niveles altos．
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