Jueves， 13 de noviembre de 2025
Futuros： Durante la sesión nocturna， el cobre del LME abrió a 10，812 dólares/tonelada， tocó un mínimo de 10，808 dólares/tonelada al inicio de la sesión， luego subió directamente hasta un máximo de 10，972 dólares/tonelada hacia el final， y finalmente cerró a 10，897 dólares/tonelada， con una subida del 0，53%， alcanzando un volumen de negociación de 20，000 lotes y un interés abierto de 319，000 lotes。 Durante la sesión nocturna， el contrato más negociado de cobre en la SHFE， el 2512， abrió a 87，100 yuanes/tonelada， tocó un mínimo de 86，840 yuanes/tonelada al inicio de la sesión， luego subió hasta un máximo de 87，670 yuanes/tonelada hacia el final， y finalmente cerró a 87，410 yuanes/tonelada， con una subida del 0，78%， alcanzando un volumen de negociación de 47，000 lotes y un interés abierto de 200，000 lotes。
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：
(1) El 12 de noviembre， la Representante Comercial de EE。 UU。 (USTR) y el Departamento del Tesoro continuaron presionando a Vietnam， Tailandia， Malasia， Indonesia y Singapur para que fortalezcan la supervisión del transbordo y frenen el "lavado de origen"。 Los cinco países introdujeron sucesivamente normas de origen más estrictas， incluyendo elevar el umbral del porcentaje de contenido local (RVC)， fortalecer los requisitos de procesamiento sustancial y centralizar la emisión de certificados de origen。 Malasia exige un 70% de contenido local para las exportaciones a EE。 UU。， mientras que Vietnam y Tailandia elevaron el requisito al 40%–50%。 A corto plazo， el comercio de transbordo de China a través del sudeste asiático enfrentará mayores costos de cumplimiento e impuestos， pero a largo plazo， podría impulsar a las empresas a acelerar el despliegue de toda la cadena industrial en el sudeste asiático y promover la integración regional de la cadena de suministro。
Al contado：
(1) Shanghái： El 12 de noviembre， los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2511 estuvieron en un descuento de 20 yuanes/tonelada a una prima de 130 yuanes/tonelada， con el precio promedio en una prima de 55 yuanes/tonelada， sin cambios respecto al día de negociación anterior； los precios del cátodo de cobre #1 de SMM oscilaron entre 86，630 y 86，960 yuanes/tonelada。 Por la mañana， los futuros de cobre de la SHFE continuaron cayendo hasta 86，580 yuanes/tonelada antes de detener la caída y rebotar， subiendo a 86，850 yuanes/tonelada， y cerraron la sesión matutina a 86，660 yuanes/tonelada。 El diferencial intermensual mostró una situación de contango de alrededor de 20 yuanes/tonelada， y la pérdida por importación para el contrato de cobre de primera posición de la SHFE fue de aproximadamente 800 yuanes/tonelada。Para hoy，se espera que las transacciones de contado se mantengan cerca de la paridad．
（２）Guangdong：El １２ de noviembre，los precios al contado del cátodo de cobre ＃１ de Guangdong contra el contrato de primer vencimiento cotizaron entre un descuento de ５０ yuanes／tｍ y una prima de ３０ yuanes／tｍ，con un precio promedio en un descuento de １０ yuanes／tｍ，un aumento de １０ yuanes／tｍ respecto al día hábil anterior；el cobre SＸ－EＷ cotizó entre un descuento de １２０ yuanes／tｍ y un descuento de ８０ yuanes／tｍ，con un precio promedio en un descuento de １００ yuanes／tｍ，un aumento de ２０ yuanes／tｍ respecto al día hábil anterior．El precio promedio del cátodo de cobre ＃１ de Guangdong fue de ８６，６６０ yuanes／tｍ，una disminución de ８５ yuanes／tｍ respecto al día hábil anterior，y el precio promedio del cobre SＸ－EＷ fue de ８６，５７０ yuanes／tｍ，una disminución de ７５ yuanes／tｍ respecto al día hábil anterior．En general，los proveedores mantuvieron activamente los precios firmes para vender，pero los usuarios finales compraron con cautela，y la negociación general fue moderada．
（３）Cobre importado：El １２ de noviembre，los precios de warrant fueron de ２８－４０ dólares／tｍ，QP noviembre，con el precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior；los precios de conocimiento de embarque（B／L）fueron de ４０－５２ dólares／tｍ，QP noviembre，con el precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior；el cobre EＱ（CIF B／L）cotizó entre －１０ dólares／tｍ y ４ dólares／tｍ，QP noviembre，con el precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior．Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a mediados o finales de noviembre．
（４）Cobre secundario：A las １１：３０ del １２ de noviembre，el precio de cierre de futuros fue de ８６，６６０ yuanes／tｍ，una disminución de ５０ yuanes／tｍ respecto al día hábil anterior．La prima／descuento promedio al contado fue de ５５ yuanes／tｍ，sin cambios respecto al día anterior．Hoy，el precio de las materias primas de cobre reciclado se mantuvo sin cambios mensuales．El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de ７８，３００－７８，５００ yuanes／tｍ，sin cambios respecto al día hábil anterior．La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de ３，３１１ yuanes／tｍ，una disminución de ５０ yuanes／tｍ mensual．La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de １，５７０ yuanes／tｍ．Según una encuesta de SＭＭ，algunas empresas informaron que，al acercarse el fin de año，los gobiernos locales en ciertas áreas sugirieron a las empresas de barras de cobre secundario controlar la producción．Mientras tanto，con los precios del cobre fluctuando en un rango lateral hoy，el desempeño de los pedidos fue débil y las transacciones del mercado fueron mediocres．
（５）Inventarios：El １１ de noviembre，los inventarios de cátodo de cobre en LＭＥ se mantuvieron estables en １３６，２５０ tｍ．El １２ de noviembre， los inventarios de warrants de la SHFE aumentaron en １，１２４ toneladas hasta ４４，０８８ toneladas．
Precios： En el frente macro， la Cámara de Representantes votará el miércoles un proyecto de ley para poner fin al cierre del gobierno． La preocupación del mercado de que se publiquen una gran cantidad de datos económicos tras el fin del cierre， impactando las posteriores decisiones sobre tasas de interés， ejerció presión sobre el índice del dólar estadounidense， apoyando los precios del cobre． Además， un presidente regional de la Fed con derecho a voto expresó posturas hawkish sobre un recorte de tasas en diciembre， moderando el optimismo del mercado respecto a los recortes． En los fundamentos， por el lado de la oferta， la oferta de cobre de alta calidad aumentó y la oferta general del mercado fue laxa． Por el lado de la demanda， los precios del cobre fluctuaron en niveles altos y el sentimiento de negociación del mercado fue mediocre． En general， con factores macro mixtos， se espera que los precios del cobre mantengan hoy fluctuaciones altas y estrechas．
[La información proporcionada es solo para referencia． Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones． Los clientes deben decidir con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente． Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM．]
![[Flash | El Imacec de Chile cae 1,5% interanual en julio, la mayor caída mensual desde 2022, mientras la minería se desploma 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
