La lógica de negociación de la cadena negra vuelve a los fundamentos, a corto plazo podría continuar fluctuando lateralmente [Informe semanal de la cadena de la industria del acero de SMM]

Pronóstico para la próxima semana: La lógica de negociación de los metales ferrosos vuelve a los fundamentos, se esperan fluctuaciones laterales a corto plazo

Esta semana, los metales ferrosos primero cayeron y luego se estabilizaron, con el carbón de coque y el coque proporcionando soporte. En la primera mitad de la semana, persistieron los rumores sobre restricciones de producción y mantenimiento en algunas acerías del norte de China, sumado al agotamiento de las expectativas previas, lo que hizo que la lógica del mercado volviera a la realidad; el capital activo bajista provocó un retroceso en los futuros. En la segunda mitad de la semana, los fundamentos mostraron una continua reducción de inventarios para los cinco principales productos siderúrgicos, mientras que el carbón de coque y el coque dejaron de caer y repuntaron, proporcionando soporte a los precios del acero y estabilizando los precios de los metales ferrosos. En el mercado spot, algunos fondos de arbitraje aún buscan oportunidades de entrada, pero a medida que avanza noviembre, comienza a surgir el rendimiento de temporada baja en la demanda del usuario final.

A corto plazo, según la encuesta y el seguimiento de SMM, la producción media diaria de arrabio aumentó en 800 toneladas métricas semanales. Sin embargo, debido a las pérdidas y consideraciones ambientales, algunas acerías aún enfrentan la posibilidad de mantenimiento adicional, lo que limitará el alcance de la recuperación a corto plazo en la producción de arrabio. No obstante, considerando el soporte de los costos del carbón de coque y el plan para una cuarta ronda de aumentos en el precio del coque, el apoyo del lado de las materias primas se mantiene. Para los productos siderúrgicos, aunque los inventarios de los cinco principales productos continúan reduciéndose, el rendimiento de la demanda en temporada baja es evidente, y la producción de planchón en caliente sigue siendo alta, ejerciendo presión sobre los fundamentos generales. En general, la lógica de negociación del mercado a corto plazo ha vuelto a los fundamentos. La demanda de acero terminado continuará su rendimiento de temporada baja, pero una mayor compresión de los beneficios de las acerías y nuevos planes de mantenimiento en plantas de Shanxi y otras regiones implican que el enfoque posterior estará en la contracción del lado de la oferta. Se espera que los metales ferrosos mantengan una tendencia lateral y fluctuante la próxima semana, con un rendimiento del planchón en caliente probablemente más débil que el del acero para construcción.

Mineral de Hierro: Fundamentos en Deterioro Suprimirán Simultáneamente los Precios del Mineral Nacional e Importado

Los precios del mineral de hierro cayeron significativamente esta semana, principalmente debido al desvanecimiento del sentimiento especulativo tras la implementación de políticas macroeconómicas, con la lógica de precios volviendo a los fundamentos. Afectadas por las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en el norte de China, la operación de las máquinas de sinterización y los hornos de cuba enfrentaron limitaciones, lo que llevó a una débil voluntad de compra entre las acerías. El volumen de recogida en puerto se mantuvo persistentemente bajo, los inventarios portuarios se acumularon a un ritmo acelerado, aumentando aún más la presión a la baja sobre los precios del mineral. Además, la implementación de la tercera ronda de aumentos en el precio del coque exacerbó las pérdidas de las acerías, impulsando un incremento en los planes de mantenimiento de altos hornos y reforzando el sentimiento bajista del mercado, lo que en conjunto impulsó a la baja los precios del mineral. La caída en los precios spot portuarios fue menos pronunciada que en los futuros; el precio promedio semanal de las finas PB en los puertos de Shandong cayó 18 yuanes por tonelada métrica en comparación semana a semana. Mirando hacia la próxima semana, se espera que pronto terminen las restricciones de producción por protección ambiental en Hebei, y se anticipa que algunos altos hornos reanuden gradualmente la producción. Sin embargo, debido a múltiples factores, incluidas las restricciones productivas de la temporada de calefacción, el control de producción por políticas, la intensificación de pérdidas en acerías y el mantenimiento rutinario anual, se prevé que el número de proyectos de mantenimiento de altos hornos a nivel nacional continúe aumentando, y la producción media diaria de arrabio podría disminuir aún más. Se pronostica que los precios del mineral importado mantendrán una tendencia débil y fluctuante la próxima semana. La situación de oferta ajustada para los concentrados de mineral de hierro domésticos persiste, y se espera que la caída en los precios del mineral doméstico la próxima semana sea menor que la del mineral importado.

Coque: Principales Productores de Coque Inician la Cuarta Ronda de Aumentos de Precios; Se Espera que el Mercado se Mantenga Firme la Próxima Semana

Puntos Clave: En el frente de noticias, los principales productores de coque iniciaron la cuarta ronda de aumentos de precios para el coque, con un incremento de 50-55 yuanes por tonelada métrica, efectivo desde las 00:00 del 10 de noviembre. Por el lado de la oferta, las acerías principales aceptaron la tercera ronda de aumentos en el precio del coque, lo que llevó a una mejora en los beneficios de los productores de coque. Sin embargo, aún se espera un fortalecimiento en los precios del carbón de coque. Enfrentando presión por costos, la mayoría de los productores de coque mantuvieron las restricciones productivas anteriores, dificultando una mejora rápida en la situación de oferta ajustada. Por el lado de la demanda, el mercado de uso final para los productos de acero tuvo un desempeño pobre, llevando a un aumento en el mantenimiento y las restricciones productivas en los altos hornos de las acerías. La demanda rígida de coque retrocedió ligeramente. No obstante, el margen de disminución en la producción media diaria de arrabio de las acerías es limitado, y el inventario de coque en algunas acerías bajó ligeramente. El enfoque a corto plazo está en la reposición de inventarios, lo que proporciona apoyo a la demanda de coque. Los fundamentos de las materias primas, las minas de carbón controlan estrictamente la sobreproducción, las inspecciones de seguridad y protección ambiental son rigurosas en todas las regiones, y el suministro de carbón de coque sigue siendo ajustado. Los actores de la cadena de valor reponen activamente sus existencias, lo que coloca a las minas de carbón en un estado de reducción de inventarios con un sentimiento positivo en el mercado. Se espera que el mercado del carbón de coque se mantenga firme la próxima semana. En resumen, se prevé que el mercado del coque continúe manteniéndose sólido la próxima semana.

Chatarra de acero: La doble presión de la oferta y la demanda dificulta revertir la tendencia débil de los precios

Recientemente, los precios de la chatarra de acero han estado deprimidos. Por el lado de la oferta, influenciados por el débil desempeño de los futuros de la barra corrugada, el sentimiento bajista del mercado se intensificó. Las bases y los comerciantes aceleraron su ritmo de envío para evitar riesgos, aumentando las llegadas de chatarra de acero a las acerías. Por el lado de la demanda, las ventas de productos terminados mostraron un desempeño mediocre y los costos se mantuvieron elevados, llevando a algunas acerías a incurrir en pérdidas por la producción. En el contexto de una creciente presión operativa, las acerías fortalecieron significativamente el control sobre los precios de compra de materias primas como la chatarra de acero. En general, el mercado actual de chatarra de acero enfrenta una doble presión debido a una oferta relativamente suelta y una demanda downstream débil. Por lo tanto, antes de que las ganancias de las acerías muestren una mejora significativa, se espera que los precios de la chatarra de acero permanezcan bajo presión.

Barra corrugada: Expectativas de mayores reducciones de oferta; La presión de inventario puede limitar los aumentos de precios

Esta semana, los precios de la barra corrugada estuvieron deprimidos, con el precio promedio nacional actual en 3,078 yuanes por tonelada métrica, una disminución de 30 yuanes por tonelada métrica en comparación con la semana anterior. Por el lado de la oferta, acercándose el fin de año, algunas acerías han comenzado sucesivamente el mantenimiento anual de altos hornos y líneas de laminación. Ante las pérdidas de producción, los fabricantes aceleraron el ritmo de detener o reducir la producción de materiales de construcción. Además, las acerías que producen múltiples variedades continuaron priorizando la producción de productos de variedades de alto margen, lo que llevó a una disminución significativa en la producción planificada de materiales de construcción para noviembre. Adicionalmente, las acerías de horno de arco eléctrico enfrentaron pérdidas significativas, comprimiendo aún más sus horas de operación, y se espera que mantengan niveles de producción bajos a medios hasta fin de año. Por el lado de la demanda, la demanda en el norte se debilitó notablemente en comparación con períodos anteriores, mientras que las transacciones en otras regiones se vieron limitadas por el clima lluvioso, resultando en una liberación general de la demanda por debajo del nivel de la semana anterior. Inventario, las existencias de los molinos y las existencias sociales continuaron desestocándose, pero la presión de inventario permaneció más alta que en el mismo período de años anteriores. Especialmente, la presión de inventario en algunos mercados aumentó en lugar de disminuir, lo cual es desfavorable para estabilizar los precios mínimos. Mirando hacia adelante, el soporte del lado de costos sigue siendo fuerte, ya que se inició la cuarta ronda de aumento de precios del coque en el lado de materias primas. Sin embargo, el comercio de acero terminado ha vuelto a los fundamentos, ejerciendo presión al alza sobre los precios al contado y reduciendo aún más los beneficios de los molinos de acero. La presión del lado de la oferta aún no ha disminuido. Con el acercamiento del fin de año, se espera un debilitamiento estacional de la demanda. Si el ritmo de reducción de inventario no cumple con las expectativas, pesará sobre las tendencias de precios al contado a corto plazo. Se espera que los precios al contado fluctúen lateralmente la próxima semana, sin una tendencia clara emergente.

Lámina enrollada en caliente: Demanda más débil en temporada baja, los precios pueden fluctuar a la baja la próxima semana

Los precios de la lámina enrollada en caliente estuvieron en calma esta semana, con una actividad comercial general más débil. En el lado de la oferta, los beneficios de los molinos de acero siguieron bajo presión, pero algunos molinos completaron el mantenimiento de las líneas de producción de lámina enrollada en caliente, lo que llevó a un aumento en la producción de lámina enrollada en caliente. En el lado de la demanda, la demanda del mercado se desempeñó relativamente bien esta semana, con el consumo aparente semanal de lámina enrollada en caliente continuando su aumento. En el lado de inventario, el inventario social de lámina enrollada en caliente en 86 almacenes a nivel nacional (muestra grande) encuestados por SMM totalizó 4,403,800 toneladas, una disminución de 8,600 toneladas o 0,19% WoW. El inventario social nacional comenzó a disminuir esta semana. Por regiones, se produjo una desestocación en la mayoría de los mercados, excepto en el norte y centro de China, donde continuó un ligero aumento de inventario. En el lado de costos, se implementó la tercera ronda de aumento de precios del coque esta semana, mientras que los precios del mineral de hierro cayeron ligeramente, fortaleciendo el soporte de costos general para la lámina enrollada en caliente. Mirando hacia adelante, es menos probable que se implemente la cuarta ronda de aumento de precios del coque la próxima semana y puede posponerse. Se espera que los precios del mineral de hierro continúen cayendo, lo que llevará a una ligera disminución en los costos de la lámina enrollada en caliente. Junto con la debilidad de la demanda en temporada baja, los precios de la lámina enrollada en caliente pueden fluctuar a la baja. Se espera que el contrato más negociado se negocie en el rango de 3,190-3,270 la próxima semana.

1. Para los datos mencionados en el informe, visite la base de datos de SMM (

2. Para obtener más noticias, informes de análisis, bases de datos, etc., sobre el acero de SMM, comuníquese con Li Ping del Departamento de Acero de SMM al 021-51595782.

*Las opiniones en este informe se basan en información de mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo para referencia, y los inversionistas asumen sus propios riesgos. Este informe no constituye un consejo de inversión directo. Los clientes deben tomar decisiones prudentemente y no utilizar este informe como sustituto de un juicio independiente. SMM no es responsable de ninguna decisión tomada por los clientes. Además, SMM no es responsable de pérdidas o responsabilidades resultantes del uso no autorizado o ilegal de las opiniones en este informe.

SMM se reserva el derecho de modificar e interpretar finalmente los términos de esta declaración.