El aluminio de la SHFE alcanza un nuevo máximo anual en la sesión nocturna, los precios del aluminio continúan fluctuando en máximos [Acta de la reunión matutina del aluminio de SMM]

１１．７ Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM

Futuros：Durante la sesión nocturna del ６ de noviembre， el contrato de aluminio más negociado en la SHFE subió al máximo del año antes de retroceder y fluctuar en niveles altos． El contrato ２５１２ abrió en ２１，６０５ yuanes／tonelada， alcanzó un máximo de ２１，７０５ yuanes／tonelada y un mínimo de ２１，５２０ yuanes／tonelada， y cerró en ２１，５３５ yuanes／tonelada， un descenso del ０．４４％ respecto al cierre anterior． Técnicamente， el sistema de medias móviles mostró una alineación alcista （ＭＡ５： ２１，５２５ ＞ ＭＡ１０： ２１，３９６．５ ＞ ＭＡ２０： ２１，１９４ ＞ ＭＡ６０： ２０，８７９．６７）， y el ＭＡＣＤ en el gráfico de velas de ４ horas mantuvo un cruce dorado （ＤＩＦＦ： １２５．１２， ＤＥＡ： １１９．４４）． En cuanto a la tendencia， aunque los precios retrocedieron desde el máximo durante la sesión nocturna， aún cerraron en ２１，５３５ yuanes／tonelada， por encima de la mayoría de las medias móviles a corto plazo， lo que indica que la tendencia alcista actual sigue técnicamente intacta， aunque se debe prestar atención a los riesgos de retroceso a corto plazo．

Frente Macroeconómico：Xi Jinping enfatizó durante un informe de trabajo sobre el Puerto Franco de Comercio de Hainan que la construcción del puerto es una decisión importante tomada por el Comité Central del PCCh para profundizar la reforma y la apertura en la nueva era． Es esencial estudiar e implementar a fondo el espíritu de la Cuarta Sesión Plenaria del ２０º Comité Central del PCCh， y bajo el liderazgo centralizado y unificado del Comité Central， todas las partes relevantes deben colaborar estrechamente y tomar medidas proactivas para lograr plenamente los objetivos de construcción del Puerto Franco de Comercio de Hainan mediante esfuerzos sostenidos． （Alcista ★） El gobernador de la Fed de EE． UU．， Milan， declaró que se espera que la Fed recorte las tasas de interés en diciembre， con la esperanza de ajustar las tasas a un nivel neutral en incrementos de ５０ puntos básicos； muchos colegas prefieren ajustes de ２５ puntos básicos． （Alcista ★）

Fundamentos：En cuanto al inventario， según las estadísticas de SMM， el inventario combinado de lingotes de aluminio en tres regiones principales de China se situó en ４６８，５００ toneladas el ６ de noviembre， una disminución de ４，０００ toneladas respecto al período anterior． El inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos regiones fue de １０２，５００ toneladas， sin cambios respecto al período anterior， con Guangdong experimentando una reducción de existencias de １，５００ toneladas， mientras que Wuxi experimentó una acumulación de inventario de １，５００ toneladas．

Mercado Primario de Aluminio：Ayer， el aluminio de la SHFE fluctuó a la baja en la sesión matutina， pero su centro de negociación se desplazó al alza en comparación con la sesión matutina del día de negociación anterior．Durante la segunda sesión de negociación, el centro subió aún más, acercándose a un máximo cercano a 21,500 yuanes/mt. En el este de China, a medida que el precio absoluto rebotó, el sentimiento de negociación se debilitó ligeramente. Los vendedores inicialmente cotizaron alrededor del precio promedio de SMM al inicio, pero las transacciones fueron generalmente apagadas, con los tratos reales principalmente a descuentos de 10 yuanes/mt respecto al precio promedio de SMM. Ayer, el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue 2.87, un aumento de 0.01 mensual, mientras que el índice de sentimiento de compra fue 2.78, una disminución de 0.02 mensual. El precio de aluminio A00 de SMM fue 21,360 yuanes/mt, un incremento de 60 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, a un descuento de aproximadamente 30 yuanes/mt respecto al contrato 2511, una disminución de 10 yuanes/mt respecto al día anterior. En el centro de China, los precios del aluminio aumentaron ligeramente ayer, pero las mercancías en tránsito disminuyeron, el inventario de lingotes de aluminio de Gongyi se desabasteció, los proveedores mantuvieron firmes los precios y se mostraron reacios a vender, la disponibilidad en el mercado se estrechó, el sentimiento de adquisición en el mercado central de China mejoró aún más, y los precios de transacción reales estuvieron a un prima de 10-20 yuanes/mt respecto al precio promedio de SMM en el centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de venta en el mercado central de China fue 2.89, una disminución de 0.01 mensual; el índice de sentimiento de compra fue 2.88, un aumento de 0.03 mensual. SMM central de China cerró a 21,240 yuanes/mt, un incremento de 80 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, a un descuento de 150 yuanes/mt respecto al contrato de noviembre, un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día anterior, y la diferencia de precios entre Henan y Shanghai fue -120 yuanes/mt, un aumento de 20 yuanes/mt respecto al día anterior.

Materias primas de aluminio reciclado:Ayer, los precios spot de aluminio primario aumentaron en comparación con el día de negociación anterior, con SMM A00 spot cerrando a 21,360 yuanes/mt, y los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron al alza. Con el fin de la temporada alta tradicional, la demanda a nivel de abajo divergió significativamente. La demanda estable para la chatarra utilizada en aleaciones de fundición proporcionó más soporte al consumo, mientras que la demanda para la chatarra utilizada en aleaciones forjadas mostró signos iniciales de debilidad. Sin embargo, la oferta limitada en el mercado siguió siendo el tema principal, manteniendo altos los precios de compra, aunque la sostenibilidad de los niveles altos necesita observación. Ayer, la UBC empaquetada se ofreció principalmente a 16,000-16,650 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) se ofreció principalmente a 17,550-18,050 yuanes/mt (sin impuestos). Los precios de chatarra de aluminio UBC prensada se mantuvieron estables, mientras que el alambre de aluminio limpio para desbaste, la chatarra de aluminio triturada tensa (cotizada según contenido de aluminio), las llantas de chatarra, la chatarra de aluminio para fundición mecánica, etc., subieron 50-100 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. Ayer, los precios spot del aluminio retrocedieron y los precios de la chatarra de aluminio en Shanghái, Zhejiang, Jiangsu y otras regiones siguieron con ligeros ajustes. Respecto al diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghái se amplió en 60 yuanes/tonelada mensual hasta 2,622 yuanes/tonelada, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixta libre de pintura en Foshan se amplió en 38 yuanes/tonelada mensual hasta 2,266 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme esta semana, con el rango de precio principal de la chatarra de aluminio triturada tensa (cotizada según contenido de aluminio) posiblemente avanzando hasta 18,000-18,500 yuanes/tonelada. Si los precios del aluminio primario continúan subiendo, transmitirán mayores efectos positivos, sumado a la demanda de reposición de inventarios por parte de empresas de aluminio secundario con bajos niveles de existencias, el patrón de oferta ajustada es difícil de cambiar a corto plazo. En el lado de la demanda, el fin de la temporada alta tradicional y las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental que suprimen la demanda de chatarra de aleación de aluminio forjado podrían intensificar la divergencia del mercado, requiriendo atención cercana al ritmo de compra de materias primas por parte de empresas de aluminio secundario al entrar en la temporada baja y la sostenibilidad de los pedidos de usuarios finales. Si los precios del aluminio primario retroceden tras una subida rápida, el mercado de chatarra de aluminio enfrentará presión de corrección, especialmente las variedades de chatarra de aleación de aluminio forjado, que están en mayor riesgo por las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental. En general, el mercado continuará la puja entre vendedores y compradores, y se recomienda seguir de cerca las tendencias del aluminio primario y los desarrollos de políticas.

Aleación de Aluminio Secundaria:Los futuros de aleación de aluminio fundido se mantuvieron firmes esta semana, operando en general en el rango de 20,600-20,850 yuanes/tonelada. Al jueves, el contrato más negociado 2601 cerró en 20,705 yuanes/tonelada. En el mercado spot, los precios de ADC12 subieron firmemente, con la oferta SMM alcanzando 21,300 yuanes/tonelada al 30 de octubre, un aumento de 100 yuanes/tonelada semanal. En cuanto a los costos, afectados por la oferta ajustada, los precios de la chatarra de aluminio (especialmente la chatarra de aluminio tensa) continuaron subiendo. Mientras tanto, los precios del cobre alcanzaron repetidamente nuevos máximos, junto con el aumento de los precios del silicio, lo que impulsó aún más los costos de las materias primas para las plantas de aluminio secundario. En este contexto, los precios de aleaciones de aluminio como el A380 con mayor contenido de cobre también aumentaron, y el diferencial actual del A380 sobre el ADC12 se ha ampliado a 1,100-1,400 yuanes por tonelada. En cuanto a la demanda, la demanda de aluminio secundario se mantuvo estable con una tendencia positiva esta semana, ya que las empresas reportaron ligeros aumentos de pedidos en sectores como el automotriz, pero limitados por los bajos inventarios tanto de productos terminados como de materias primas, las estrategias de aceptación de pedidos se volvieron más cautelosas. En el lado de la oferta, impulsada por la mejora de los pedidos, la tasa de operación de las principales empresas de aluminio secundario aumentó 0.5 puntos porcentuales semanalmente hasta el 59.1%, pero los aumentos en la tasa de operación de toda la industria aún enfrentaban presión: además de factores persistentes como la escasez de materias primas, las pérdidas de producción y las incertidumbres políticas que restringieron la producción este mes, algunas plantas de aleación en Hebei y otras regiones registraron menores tasas de operación debido a controles relacionados con la protección ambiental. En las importaciones, las ofertas de ADC12 en el extranjero subieron a $2,560-2,590 por tonelada, y junto con el fortalecimiento del RMB, la pérdida inmediata por tonelada por importación se redujo a menos de 200 yuanes. En general, los factores alcistas y bajistas se entrelazan en el mercado actual, pero el apoyo de los costos y la oferta domina, y se espera que los precios del ADC12 tengan más probabilidades de subir que de bajar a corto plazo, con atención necesaria en los precios de las materias primas, los cambios en los inventarios y el desempeño de los pedidos de los consumidores.

Resumen del Mercado de Aluminio:En general, en el frente macro, el sentimiento optimista persistió tanto a nivel nacional como en el extranjero. Fundamentalmente, se espera que las restricciones ambientales en noviembre durante el invierno afecten las tasas de operación de empresas individuales, pero considerando que la producción de aluminio no puede caer inmediatamente a cero después del cierre de cubas, se espera que los cambios en la producción sean relativamente pequeños. En cuanto a la proporción de aluminio líquido, algunas empresas reportaron que se espera que la demanda de los usuarios finales se debilite el próximo mes, y es probable que la proporción de aluminio líquido retroceda. En el lado del inventario, a medida que termina la temporada alta tradicional, la proporción de aluminio líquido enfrentó cierta presión en máximos en noviembre, la presión de la oferta de lingotes de aluminio aumentó, y la estabilidad de la demanda era difícil de garantizar bajo los altos precios del aluminio; SMM espera que el inventario nacional de lingotes de aluminio se estabilice con un ligero aumento en la primera mitad de noviembre, operando alrededor de 600,000-650,000 toneladas. En general， aunque los impulsores fundamentales son limitados， el desempeño macroeconómico se mantiene optimista tanto a nivel nacional como en el extranjero， y se espera que los precios del aluminio continúen fluctuando en niveles altos， pronosticándose que el aluminio de SHFE cotizará entre 21，300 y 21，900 yuanes por tonelada y el aluminio de LME entre 2，830 y 2，930 dólares por tonelada la próxima semana．

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