En el frente macro, a nivel internacional, a mediados de esta semana, el miércoles, los jueces del Tribunal Supremo de Estados Unidos expresaron serias dudas sobre la autoridad del expresidente Trump para imponer unilateralmente aranceles integrales, cuestionando si Trump podría eludir al Congreso para iniciar conflictos comerciales. Sin embargo, funcionarios gubernamentales afirmaron que la mayoría de los aranceles aún podrían implementarse mediante otras herramientas legales más complejas. Cabe destacar que los aranceles que Trump impuso sobre el acero, el aluminio y los automóviles se establecieron bajo leyes diferentes y, por lo tanto, no se ven directamente afectados por este caso. A nivel nacional, un portavoz del Ministerio de Comercio declaró que, tras las consultas en Kuala Lumpur, los equipos económicos y comerciales de China y Estados Unidos alcanzaron resultados de consenso principalmente en las siguientes áreas: Estados Unidos cancelará los aranceles adicionales del 10% sobre los productos chinos, denominados aranceles por fentanilo; los aranceles recíprocos adicionales del 24% impuestos por Estados Unidos se suspenderán por un año más; Estados Unidos suspenderá la aplicación de la norma de propiedad del 50% para los controles de exportación durante un año; Estados Unidos suspenderá por un año las investigaciones de la Sección 301 contra China en relación con asuntos marítimos, etc. El 30 de octubre, hora local, el presidente Xi Jinping se reunió con el presidente estadounidense Trump en Busan. Xi señaló que los equipos económicos y comerciales de ambos países mantuvieron intercambios profundos sobre importantes temas económicos y comerciales y alcanzaron consenso para resolver los problemas. Los equipos deberían refinar y finalizar rápidamente el trabajo de seguimiento, mantener e implementar el consenso, utilizando resultados tangibles para proporcionar una "piedra de lastre" para las economías de China, Estados Unidos y el mundo. A mediados de semana, también se celebraron reuniones relevantes entre China y Corea del Sur, y entre China y Rusia. El primer ministro Li Qiang presidió una reunión ejecutiva del Consejo de Estado el 31 de octubre, desplegando medidas para acelerar la cultivo y apertura de escenarios para promover la aplicación a gran escala de nuevas situaciones.
En el lado fundamental, según estadísticas de SMM, la producción nacional de aluminio en octubre de 2025 (31 días) aumentó un 1,13% interanual y subió un 3,52% mensual. La temporada alta tradicional continuó en octubre; aunque la "temporada alta de octubre" fue ligeramente menos sólida de lo esperado, a medida que las plantas de procesamiento aguas abajo alrededor de las fundiciones de aluminio iniciaron operaciones y aumentaron la producción, la recuperación en la proporción de aluminio líquido en las fundiciones nacionales de aluminio aún superó las expectativas. La proporción de aluminio líquido en la industria aumentó 1,4 puntos porcentuales mensualmente hasta el 77,7% este mes. Según los datos de proporción de aluminio líquido de SMM, el volumen de lingotes de fundición de aluminio doméstico en septiembre disminuyó aproximadamente un 13,5% interanual y cayó alrededor de un 2,6% mensual a unos 834,000 toneladas. En cuanto a los costos, aunque el costo en tiempo real para el aluminio aumentó ligeramente durante la semana, el fuerte precio del aluminio significó que la estructura de altos beneficios para las refinerías de aluminio no se vio afectada. El costo subió alrededor de 72 yuan/tonelada desde el jueves pasado hasta 16,115 yuan/tonelada, mientras que el beneficio teórico inmediato para el aluminio aumentó 87 yuan/tonelada mensualmente hasta 5,244 yuan/tonelada. En cuanto a la demanda, entrando en noviembre, la industria está en una fase de transición entre la temporada alta y baja, junto con los precios del aluminio que permanecen altos. La adquisición a nivel de abajo es principalmente para la demanda rígida, con las empresas de extrusión informando generalmente una disminución en los pedidos en mano, y las tasas de operación mostrando una retracción. La tasa de operación semanal para la extrusión de aluminio doméstica registró un 52,6% esta semana, una disminución de 0,9 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. Las tasas de operación en otros sectores a nivel de abajo mostraron diversos grados de debilitamiento. En cuanto a los inventarios, según las estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las áreas de consumo principales registró 622,000 toneladas este jueves, una disminución de 5,000 toneladas desde el lunes, pero un aumento de 3,000 toneladas respecto a la semana anterior. SMM espera que el inventario de lingotes de aluminio doméstico se estabilice con un ligero aumento en la primera mitad de noviembre, fluctuando alrededor de 600,000-650,000 toneladas.
En general, en el frente macro, persistió un sentimiento macro optimista tanto a nivel nacional como internacional. Se plantearon dudas sobre si Trump tiene la autoridad para iniciar conflictos comerciales sin pasar por el Congreso, aunque la mayoría de los aranceles aún podrían implementarse utilizando otras herramientas legales más complejas. Mientras tanto, los aranceles impuestos por Trump sobre el acero, el aluminio y los automóviles no se vieron directamente afectados. Persistió una gran divergencia en cuanto a un recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal de EE. UU. en diciembre. Los equipos económicos y comerciales de China y EE. UU. alcanzaron un buen consenso tras las consultas, y también se celebraron reuniones relevantes entre China y Corea del Sur, y entre China y Rusia a mediados de semana. En cuanto a los fundamentos, la capacidad operativa de aluminio doméstica se mantuvo estable mensualmente en octubre, con las plantas de procesamiento de apoyo cerca de las refinerías de aluminio impulsando la proporción de aluminio líquido a superar las expectativas. Al entrar en noviembre de 2025，se prevé que las restricciones de producción por protección ambiental invernal afecten las operaciones de algunas empresas individuales，pero considerando que la producción de aluminio no puede caer a cero inmediatamente después del cierre de las cubas，se espera que el cambio en la producción sea relativamente pequeño。En cuanto a la proporción de aluminio líquido，algunas empresas informaron que se espera que la demanda de los usuarios finales se debilite el próximo mes，y se prevé que la proporción de aluminio líquido retroceda，especialmente en la segunda quincena de noviembre，donde las expectativas de un retroceso se fortalecieron。Actualmente，los precios del aluminio fluctúan en niveles altos，sumado a la grave contaminación en el centro de China que lleva a la emisión sucesiva de políticas de restricción de producción por motivos ambientales，lo que suprime algo la demanda。En el lado del inventario，al terminar la temporada alta tradicional，la proporción de aluminio líquido enfrentó cierta presión en niveles elevados en noviembre，la presión de suministro de lingotes de aluminio aumentó y la estabilidad de la demanda fue difícil de garantizar bajo precios altos del aluminio。Según estadísticas de SMM，el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacional registró 622，000 toneladas este jueves，un aumento de 3，000 toneladas semanales。SMM espera que el inventario nacional de lingotes de aluminio se estabilice con un leve aumento en la primera quincena de noviembre，oscilando alrededor de 600，000-650，000 toneladas。En general，aunque los impulsores fundamentales son limitados，el desempeño macroeconómico nacional e internacional se mantiene optimista，y es poco probable que cambie el patrón de precios del aluminio fluctuando en máximos。Se espera que el aluminio en la SHFE cotice entre 21，300 y 21，900 yuanes por tonelada la próxima semana，mientras que el aluminio en el LME se espera que cotice entre 2，830 y 2，930 dólares por tonelada。
