El Gobierno de Trump Planea Acción Militar Contra Venezuela, el Cobre del LME Se Desploma Durante la Noche [Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Miércoles， 5 de noviembre de 2025

Futuros： Durante la noche， el cobre del LME abrió a 10，630.5 dólares por tonelada， fluctuó inicialmente a la baja hasta tocar un mínimo de 10，577.5 dólares por tonelada， luego los precios del cobre se movieron gradualmente al alza hasta alcanzar un máximo de 10，689.5 dólares por tonelada， antes de que el centro retrocediera y finalmente cerrara a 10，649 dólares por tonelada， con una caída del 1.57%， un volumen de negociación que alcanzó 33，000 lotes y un interés abierto que llegó a 325，000 lotes。 Durante la noche， el contrato más negociado de cobre SHFE 2512 abrió a 85，000 yuanes por tonelada， tocó un mínimo de 84，900 yuanes por tonelada inicialmente， luego fluctuó al alza hasta tocar un máximo de 85，760 yuanes por tonelada cerca del cierre， y finalmente se estableció a 85，690 yuanes por tonelada， con una caída del 0.86%， un volumen de negociación que alcanzó 69，000 lotes y un interés abierto que llegó a 223，000 lotes。

[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：

(1) El 4 de noviembre， Glencore planea cerrar gradualmente su Fundición Horne en Quebec， Canadá， debido a los altos costos de actualización ambiental y costos operativos。 Glencore opera la Fundición Horne (capacidad de fundición de 200，000 toneladas) y la refinería de cobre CCR en Quebec， Canadá。 La Fundición Horne procesa concentrados de cobre en ánodos de cobre， que son posteriormente procesados en cátodos de cobre por la refinería CCR。

Al contado：

(1) Shanghái： El 4 de noviembre， los precios al contado del cátodo de cobre ＃1 de SMM contra el contrato de primera posición 2511 estuvieron en un descuento de 70 yuanes por tonelada a una prima de 70 yuanes por tonelada， con el precio promedio a la par， un aumento de 5 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior； los precios del cátodo de cobre ＃1 de SMM oscilaron entre 86，290 y 86，890 yuanes por tonelada。 Al inicio de la negociación， el cobre SHFE cayó de 86，800 yuanes por tonelada a 86，400 yuanes por tonelada， con el diferencial de precios intermeses fluctuando entre un contango de 20 yuanes por tonelada y una backwardation de 20 yuanes por tonelada， y las pérdidas por importación del cobre de primera posición del SHFE se redujeron a alrededor de 800 yuanes por tonelada。 Perspectivas： con los precios del cobre cayendo por debajo de 86，000 yuanes por tonelada， el sentimiento de compra de los downstream mejoró algo， pero la psicología bajista persiste， y a medida que el diferencial de contango se reduce gradualmente， los proveedores podrían ofrecer primas con descuento para promover transacciones。

(2) Guangdong： El 4 de noviembre， los precios al contado del cátodo de cobre ＃1 de Guangdong contra el contrato de primera posición estuvieron en un descuento de 50 yuanes por tonelada a una prima de 10 yuanes por tonelada， con el descuento promedio en 20 yuanes por tonelada， una disminución de 10 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior； el cobre SX-EW se cotizó a un descuento de 120 yuanes por tonelada a 80 yuanes por tonelada， con el descuento promedio en 100 yuanes por tonelada， una disminución de 10 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior。El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 86,735 yuanes por tonelada, una disminución de 200 yuanes respecto al día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 86,655 yuanes por tonelada, también con una baja de 200 yuanes. En general, el consumo de los compradores finales se mantuvo débil, lo que obligó a los proveedores a reducir precios para realizar ventas, y la negociación general fue moderada.

(3) Cobre importado: El 4 de noviembre, los precios de warrant fueron de 30-40 dólares por tonelada, QP noviembre, con el precio promedio sin cambios respecto al día anterior; los precios de conocimiento de embarque (B/L) fueron de 40-62 dólares por tonelada, QP noviembre, promedio sin variación; el cobre EQ (CIF B/L) cotizó entre -20 y -6 dólares por tonelada, QP noviembre, promedio sin cambios, con ofertas referidas a cargamentos que llegarían a principios o mediados de noviembre.

(4) Cobre secundario: El precio de cierre en la SHFE a las 11:30 del 4 de noviembre fue de 86,400 yuanes por tonelada, una baja de 330 yuanes. La prima/descuento spot promedio fue de 0 yuanes por tonelada, un aumento de 5 yuanes respecto al día anterior. El precio de las materias primas de cobre reciclado se mantuvo sin cambios semanalmente. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 78,000-78,200 yuanes por tonelada, una disminución de 300 yuanes. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3,315 yuanes por tonelada, una reducción de 6 yuanes en la semana. La diferencia entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1,390 yuanes por tonelada. Según la encuesta de SMM, tras la fuerte caída de los precios del cobre en la tarde, muchas empresas de barras de cobre secundario suspendieron las compras, y los comerciantes de materias primas de cobre reciclado también detuvieron las adquisiciones.

(5) Inventarios: Los inventarios de cátodos de cobre en el LME aumentaron en 300 toneladas a 133,900 toneladas el 3 de noviembre; los inventarios bajo warrant en la SHFE aumentaron en 1,081 toneladas a 41,147 toneladas el 4 de noviembre.

Precios: En el frente macro, el plan de la administración Trump de tomar acción militar contra Venezuela, sumado al cierre del gobierno federal estadounidense por 35 días, aumentó las incertidumbres geopolíticas y de política, impulsando el sentimiento de refugio seguro. Paralelamente, la Fed mantuvo divisiones sobre la trayectoria de recortes de tasas, lo que en conjunto empujó el índice del dólar por encima de la marca de 100 y ejerció presión sobre los precios del cobre. En el lado fundamental, la oferta de cobre de alta calidad se mantuvo ajustada, mientras que el cobre de calidad estándar y las fuentes no registradas fueron relativamente abundantes. Lado de la demanda, aunque se liberó cierta demanda rígida a medida que los precios del cobre retrocedieron, el sentimiento de espera y observación en el mercado permaneció fuerte. En general, se espera que los precios del cobre fluctúen dentro de un rango hoy.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye investigación o asesoramiento directo para la toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]