Macro y Oferta Dominan el Mercado, Aluminio de SHFE Fluctúa en Máximos a Corto Plazo [Acta de Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Aluminio del 4 de noviembre de SMM

Futuros:En la sesión nocturna del 3 de noviembre, el contrato de aluminio más negociado en SHFE abrió a la baja, luego fluctuó al alza, estabilizándose en general en niveles elevados. Abrió a 21,555 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 21,610 yuanes/tonelada, un mínimo de 21,435 yuanes/tonelada y cerró a 21,570 yuanes/tonelada, un aumento del 0.42% respecto al cierre anterior. Técnicamente, el sistema de medias móviles mostró una alineación alcista (MA5: 21,402 > MA10: 21,294.5 > MA20: 21,109.75 > MA60: 20,831.33), y el gráfico de velas MACD de 4 horas mantuvo un cruce dorado (DIFF: 133.99, DEA: 108.41). En cuanto a la tendencia, el aluminio del SHFE permanece en un canal alcista; aunque los precios retrocedieron desde el máximo intradía durante la sesión nocturna, finalmente cerraron a 21,570 yuanes/tonelada, por encima de la mayoría de las medias móviles a corto plazo, lo que indica que la tendencia alcista actual se mantiene técnicamente intacta.

Frente Macro:El 3 de noviembre, el Primer Ministro Li Qiang y el Primer Ministro ruso Mishustin copresidieron la 30ª reunión regular entre los primeros ministros de China y Rusia en Hangzhou. Li Qiang declaró que China está dispuesta a apoyar firmemente a Rusia, mantener estrechos intercambios de alto nivel, mejorar la alineación estratégica, ampliar la cooperación en diversos campos, avanzar continuamente en la asociación de coordinación estratégica integral China-Rusia para la nueva era y avanzar de la mano en el camino hacia la modernización. (Alcista ★) En una conferencia de prensa regular el 3 de noviembre, la portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Mao Ning, declaró que respecto a las políticas chinas de control de exportación de tierras raras, las autoridades competentes chinas han aclarado repetidamente su posición. La prioridad urgente es que China y EE. UU. implementen seriamente el consenso importante alcanzado por los dos jefes de estado en su reunión en Busan, inyectando más estabilidad a la cooperación económica y comercial entre China y EE. UU. y a la economía mundial. (Neutral)

Fundamentales:En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el 3 de noviembre, el inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos regiones totalizó 99,500 toneladas, una acumulación leve de 1,000 toneladas respecto al período anterior, mientras que el inventario combinado de lingotes de aluminio en tres regiones se situó en 473,000 toneladas, un aumento de 18,000 toneladas respecto al período anterior. En el lado de costos, los datos de SMM muestran que en octubre, el costo total promedio con impuestos incluidos para la industria del aluminio de China fue de 15,889 yuanes/tonelada, una disminución del 1.8% mensual y del 13.3% interanual, principalmente debido a una caída en el precio promedio mensual de la alúmina durante el período, reduciendo los costos de alúmina para las empresas de aluminio, con una ganancia promedio en la industria del aluminio de China de alrededor de 5,022 yuanes/tonelada.

Mercado Primario de Aluminio:Durante la primera sesión de negociación de ayer, el centro de operaciones del contrato de aluminio más negociado en la SHFE se desplazó al alza hasta alrededor de 21,450 yuanes/tonelada; en la segunda sesión, fluctuó principalmente en torno a los 21,420 yuanes/tonelada. En el este de China, los precios del aluminio subieron aún más, con los operadores aumentando las ventas, pero en general los tenedores aún tenían la intención de mantener los sobreprecios. Alrededor de la apertura del mercado, las ofertas de los tenedores podían alcanzar la paridad o un sobreprecio de 10 yuanes/tonelada sobre el precio promedio de SMM. Sin embargo, los altos precios absolutos enfriaron el entusiasmo de compra de los actores de bajada, con transacciones reales ocurriendo principalmente a un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto a la paridad contra el precio promedio de SMM. El lunes, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 3.02, bajando 0.06 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 3.01, bajando 0.13 semanal. El lunes, el aluminio SMM A00 cerró en 21,440 yuanes/tonelada, subiendo 160 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, a la par con el contrato 2511, sin cambios respecto al día de negociación anterior. En la región del centro de China, la actividad negociadora fue relativamente débil el lunes. Antes de la apertura del mercado, la mayoría de los participantes adoptaron una actitud de espera respecto a las ofertas. Los altos precios absolutos llevaron a los consumidores de bajada a evitar el acopio a gran escala. Los compradores preferían comprar con grandes descuentos, mientras que los tenedores mantenían los precios firmes y se mostraban reacios a vender. Después de las 9:30 AM, los precios se debilitaron pero el mercado permaneció tranquilo con bajo volumen de negociación. Los precios de transacción reales oscilaron entre el precio del centro de China y un descuento de 20 yuanes/tonelada contra este. El lunes, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2.89, sin cambios semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2.81, bajando 0.03 semanal. El aluminio SMM del centro de China cerró en 21,300 yuanes/tonelada, subiendo 150 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 140 yuanes/tonelada contra el contrato de noviembre, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -140 yuanes/tonelada, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior.

Materias Primas de Aluminio Reciclado:El lunes, los precios spot del aluminio primario subieron en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio SMM A00 cerrando en 21,440 yuanes/tonelada. Los precios de mercado de la chatarra de aluminio siguieron la tendencia alcista de los precios del aluminio. A medida que finalizaba la temporada alta tradicional, la demanda de bajada mostró una divergencia significativa. La demanda de chatarra para aleaciones de aluminio fundido se mantuvo sólida, aportando mayor respaldo al consumo, mientras que la demanda de chatarra para aleaciones de aluminio forjado comenzó a mostrar signos de debilitamiento. Sin embargo, la oferta ajustada del mercado siguió siendo la tónica principal, manteniendo los precios de adquisición elevados, aunque la sostenibilidad de estos niveles requiere mayor observación. El lunes, la chatarra de UBC prensada se cotizó en un rango central de 16,100-16,750 yuanes/tonelada (sin impuestos); la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada según contenido de aluminio) se cotizó centralmente en 17,900-18,250 yuanes/tonelada (sin impuestos). Los precios de UBC prensada se mantuvieron estables semanalmente, mientras que la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada por contenido de aluminio), los cubos de rueda usados y la chatarra de aluminio para fundición mecánica registraron aumentos de entre 50-150 yuanes/tonelada. A medida que los precios del aluminio spot continuaron subiendo, impulsando los precios de la chatarra de aluminio triturada tensa, regiones como Jiangxi, Hubei, Foshan, Anhui y Hunan aumentaron colectivamente las cotizaciones de la serie de chatarra de aluminio tensa, con una subida de 100 yuanes/tonelada semanalmente. Por la tarde, mientras los futuros de aluminio en SHFE continuaban al alza, algunas empresas de aluminio secundario en Jiangxi incrementaron aún más sus ofertas para la serie de chatarra de aluminio tensa, con aumentos acumulados de hasta 200 yuanes/tonelada. Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio primario y la chatarra: la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghái se amplió en 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior, situándose en 2,462 yuanes/tonelada; la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixto libre de pintura en Foshan se registró en 2,207 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme esta semana, con el rango de precio principal para la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada por contenido de aluminio) posiblemente desplazándose al alza a 18,000-18,500 yuanes/tonelada. Si los precios del aluminio primario continúan subiendo, transmitirán mayores efectos positivos. Sumado a la necesidad de reposición de inventarios por parte de las empresas de aluminio secundario ante existencias bajas, es poco probable que la situación de oferta ajustada cambie a corto plazo. En el lado de la demanda, el final de la temporada alta tradicional y las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental podrían intensificar la divergencia del mercado al suprimir la demanda de chatarra para aleaciones de aluminio forjado, requiriendo atención cercana al ritmo de compra de materias primas de las empresas de aluminio secundario al entrar en la temporada baja y a la sostenibilidad de los pedidos de los usuarios finales. Si los precios del aluminio primario retroceden tras un rápido aumento, el mercado de chatarra de aluminio enfrentará presiones de corrección, especialmente en las variedades de chatarra de aleaciones de aluminio forjado que conllevan mayores riesgos debido a las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental. En general, el mercado continuará la puja entre vendedores y compradores, y se recomienda seguir de cerca las tendencias de los precios del aluminio primario y la evolución de las políticas.

Aleaciones de Aluminio Secundario:Este lunes, el precio del aluminio A00 del SMM se disparó 160 yuanes por tonelada métrica respecto al día anterior, hasta 21,440 yuanes por tonelada métrica, manteniéndose bien, mientras que el precio del ADC12 del SMM aumentó 100 yuanes por tonelada métrica a 21,400 yuanes por tonelada métrica. La situación de escasez de suministro de materias primas persistió, surgiendo comportamientos de acaparamiento en el mercado de chatarra de aluminio, y los costos de adquisición de las plantas de aluminio secundario continuaron escalando. Aunque el consumo final se mantuvo resistente, el rápido aumento de precios ha desencadenado sentimientos de espera entre las empresas downstream, ralentizando el ritmo de las transacciones. En general, el apoyo de costos y oferta actualmente domina, y se espera que los precios del ADC12 se mantengan firmes a corto plazo, requiriendo atención a los precios de materias primas, cambios en inventarios y el desempeño de pedidos downstream.

Resumen del Mercado de Aluminio:En el frente macro, prevalecieron entornos macro favorables a nivel nacional e internacional, con la reunión de primeros ministros de China y Rusia centrada en profundizar la coordinación estratégica y cooperación en varios campos. En el lado de la oferta, la capacidad operativa de aluminio nacional experimentó cambios limitados; en el extranjero, fundiciones de aluminio implementaron recortes productivos totalizando 210,000 toneladas métricas con más cortes esperados en marzo de 2026, reavivando preocupaciones sobre escasez de suministro, mientras que a mediano plazo debe prestarse atención a la puesta en marcha de proyectos de aluminio en Indonesia. En el lado de la demanda, los precios actuales del aluminio fluctúan en niveles altos, combinados con clima severo de niebla tóxica en el centro de China llevando a la emisión sucesiva de políticas de restricción productiva por protección ambiental, suprimiendo algo la demanda. Adicionalmente, los altos precios del aluminio en la LME mantuvieron cerrada la ventana de comercio de procesamiento, debilitando la demanda de exportaciones de productos semielaborados de aluminio. Monitorear el ciclo de desinventario de existencias de productos procesados downstream ante los altos precios del aluminio. En general, con los precios del aluminio actualmente altos, las empresas de procesamiento aguas abajo priorizaron la reducción de existencias de productos terminados, lo que resultó en una demanda más débil de materias primas; sin embargo, los inventarios de lingotes de aluminio siguen siendo relativamente bajos, lo que proporciona un impulso fundamental limitado para los precios del aluminio a corto plazo, mientras que el sentimiento macro tanto a nivel nacional como internacional se mantiene relativamente optimista.

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