La Débil Demanda Domina el Mercado, los Futuros del Acero Inoxidable Retroceden Tras una Rápida Subida [Resumen Semanal de Futuros del Acero Inoxidable de SMM]

Los datos de SMM mostraron que el contrato de futuros de acero inoxidable más negociado (SS2512) retrocedió tras un rápido aumento esta semana. Al 31 de octubre a las 10:30, el contrato SS2512 cerró en 12,695 yuanes por tonelada, una disminución de 115 yuanes por tonelada (-0.9%) respecto al precio de cierre de 12,810 yuanes por tonelada del 24 de octubre. Tras el repunte previo, los futuros carecieron de impulso, con importantes salidas de capital, y el sentimiento del mercado se volvió cauteloso.

Desde una perspectiva macro, la Fed estadounidense anunció un recorte de tasas de 25 puntos básicos el 29 de octubre, reduciendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.75%–4.00%. El recorte de tasas impulsó la aversión al riesgo a corto plazo y presionó a la baja el índice del dólar. Sin embargo, el PMI manufacturero de China para octubre fue de 49, una caída de 0.8 puntos porcentuales respecto al mes anterior, volviendo a territorio de contracción, lo que indica una recuperación manufacturera débil y una demanda insuficiente. Sumado a las continuas caídas en la inversión inmobiliaria y la demora en las compras de usuarios finales, las señales generales de demanda se mantuvieron débiles. Mientras tanto, la reanudación de la comunicación entre los equipos comerciales de China y EE. UU. brindó cierto apoyo al sentimiento del mercado, pero aún no se ha traducido en una mejora real de la demanda.

Fundamentalmente, la demanda débil es la contradicción central en el mercado actual. El programa de producción de acero inoxidable de octubre fue de aproximadamente 3.44 a 3.46 millones de toneladas, aumentando ligeramente respecto al mes anterior. El entusiasmo de compra de los usuarios finales aguas abajo fue bajo, y aunque los comerciantes aumentaron las ofertas siguiendo a los futuros, las transacciones fueron claramente insatisfactorias, con los precios al contado luchando por subir. Los rumores del mercado sobre recortes de producción en la serie 200 brindaron un leve apoyo al sentimiento de los futuros, pero aún no han impactado sustancialmente el patrón general de oferta y demanda. Los precios de las materias primas podrían enfrentar presión periódica como resultado.

El inventario social se situó en 946,800 toneladas, un leve aumento de 400 toneladas respecto a la semana anterior desde 946,400 toneladas, lo que indica una presión persistente de inventario. Las transacciones del mercado spot fueron inactivas, con precios spot bajos. Los comerciantes aceleraron las ventas a fin de mes para recuperar efectivo, lo que resultó en un impulso débil para que los precios spot siguieran las ganancias de los futuros. Aunque los futuros se fortalecieron la semana pasada, los precios spot no subieron al unísono con el repunte de los futuros, lo que llevó a una reducción pasiva del diferencial de precios entre futuros y spot esta semana, reflejando la continua debilidad en las transacciones reales del mercado.

En el lado de costos, los precios del NPI de alto grado continuaron disminuyendo, cayendo a 924 yuanes por tonelada de unidad metálica desde 930.5 yuanes por tonelada de unidad metálica el viernes pasado; los precios del ferrochromo de alto carbono cayeron a 8,275 yuanes por tonelada (contenido metálico del 50%) desde 8,400 yuanes por tonelada (contenido metálico del 50%). El debilitamiento de los precios de las materias primas erosionó el soporte de costos y, combinado con la débil demanda, limitó aún más el espacio para la recuperación de los precios del acero inoxidable.

En general, los futuros del acero inoxidable recibieron un breve impulso de factores macroeconómicos como la reducción de tasas y las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos esta semana, pero la débil demanda, un ligero aumento de inventario y la caída de los precios de las materias primas ejercieron presión colectiva sobre el desempeño de los precios.