Conversaciones China-Estados Unidos Emiten Señales Positivas, Precios del Cobre Se Disparan a Máximos Históricos [Resumen Macro Semanal de SMM]

Esta semana se registraron frecuentes desarrollos macroeconómicos. Los avances positivos en las consultas económicas y comerciales entre China y Estados Unidos en Malasia, la extensión de aranceles recíprocos y una reducción en los aranceles al fentanilo impulsaron el sentimiento comercial, llevando el cobre del LME por encima de la marca de 11,000 dólares por tonelada. A mediados de semana, la Reserva Federal de EE. UU. recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos según lo previsto, manteniendo el optimismo del mercado, mientras que las anticipadas conversaciones entre Xi Jinping y Trump en Busán reforzaron aún más el apetito por el riesgo. Sin embargo, los comentarios hawkish de Powell a fin de mes tras la reunión insinuaron que el ciclo de recortes de tasas podría estar llegando a su fin, junto con datos de PMI ligeramente más débiles y un fuerte rebote del dólar estadounidense, lo que ejerció presión sobre los precios del cobre y provocó un retroceso. En general, las expectativas de un alivio macroeconómico y las restricciones de oferta continuaron apoyando los precios, con el cobre del LME cotizando entre 10,800 y 11,150 dólares por tonelada y el cobre del SHFE entre 87,000 y 89,500 yuanes por tonelada.

En el lado fundamental, esta semana, un portavoz del Ministerio de Energía de Indonesia declaró el martes que el gobierno ha acordado emitir un permiso de exportación de concentrado de cobre a PT Amman International Mining, con el permiso actualmente en trámites administrativos y una cuota esperada de 400,000 toneladas de mineral. Mientras tanto, la fundición de PT Amman entró en mantenimiento debido a una falla en el equipo de producción. A finales de semana, el puerto de Dar es Salaam fue cerrado oficialmente por razones geopolíticas, sin personal en el sitio y todas las operaciones portuarias de carga suspendidas, lo que generará retrasos esperados en los embarques actuales. Se proyecta que las importaciones de cátodos de cobre de noviembre disminuyan significativamente. A nivel nacional, la demanda downstream se mantuvo débil, con las primas al contado continuando a la baja. Sin embargo, el inventario general se mantuvo estable, respaldado por las exportaciones.

Mirando hacia la próxima semana, en el frente macro, las tensiones comerciales muestran signos de alivio tras las conversaciones entre China y EE. UU.; si los datos finales del PMI de octubre indican mayormente contracción, los precios del cobre carecerán de un fuerte apoyo. Se espera que el cobre del LME fluctúe entre 10,600 y 10,950 dólares por tonelada, y el cobre del SHFE entre 85,500 y 88,000 yuanes por tonelada. En el mercado spot, la demanda doméstica sigue siendo débil, y se espera que las primas se mantengan estables respecto a esta semana después de las transacciones de cargas con facturas fechadas este mes. Se anticipa que los precios spot contra el contrato 2511 de cobre del SHFE oscilen entre un descuento de 100 yuanes por tonelada y una prima de 100 yuanes por tonelada.