La Mina de Cobre Tía María Avanza en la Construcción, el Cobre de la LME Fluctuó y Cerró Más Alto Durante la Noche [Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Miércoles， ２９ de octubre de ２０２５

Futuros： El cobre de la LME abrió la sesión nocturna a １０，９４１．５ dólares／tonelada， tocó un mínimo inicial de １０，９３５ dólares／tonelada， luego el centro de precios subió continuamente hasta un máximo de １１，０４８ dólares／tonelada， finalmente consolidándose lateralmente para cerrar a １１，０２９．５ dólares／tonelada， una ganancia del ０．２６％， con un volumen de negociación que alcanzó ２２，０００ lotes y un interés abierto que alcanzó ３２３，０００ lotes． El contrato más negociado de cobre ２５１２ de SHFE abrió la sesión nocturna a ８７，２２０ yuanes／tonelada， tocando también su mínimo allí， luego el centro de precios subió continuamente， acercándose al final de la sesión para tocar un máximo de ８８，１２０ yuanes／tonelada， finalmente cerrando a ８７，９１０ yuanes／tonelada， una ganancia del ０．２５％， con un volumen de negociación que alcanzó ８１，０００ lotes y un interés abierto que alcanzó ２８３，０００ lotes．
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：
（１） El miércoles ２９ de octubre， Southern Copper， uno de los mayores productores de cobre de Perú， declaró que su proyecto minero Tía María de １，８００ millones de dólares está completado en un ２３％ y mantiene el objetivo de puesta en marcha en ２０２７． Se espera que el proyecto produzca １２０，０００ toneladas de cátodo de cobre anuales．
Al contado：
（１） Shanghai： El ２８ de octubre， los precios spot de cátodo de cobre ＃１ de SMM contra el contrato de primera fecha ２５１１ estuvieron en un descuento de １２０ yuanes／tonelada a una prima de １０ yuanes／tonelada， con el precio promedio cotizado a un descuento de ５５ yuanes／tonelada， bajando １０ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior； el precio de cátodo de cobre ＃１ de SMM osciló entre ８７，６２０ y ８８，１９０ yuanes／tonelada． El contrato de cobre ２５１１ de SHFE se disparó brevemente a ８８，２６０ yuanes／tonelada a primera hora de la negociación antes de comenzar a declinar， desplomándose bruscamente a ８７，７２０ yuanes／tonelada cerca de las １１：００ a．m．， luego cayendo abruptamente a alrededor de ８７，４２０ yuanes／tonelada cerca del cierre matutino． El diferencial de precios intermensual osciló entre C５０ y C２０ yuanes／tonelada， con pérdidas por importación para el cobre de primera fecha de SHFE acercándose a １，０００ yuanes／tonelada． Mirando hacia adelante hoy， los precios del cobre experimentaron un ligero retroceso， mejorando el sentimiento de adquisición del mercado， pero la compra justo a tiempo sigue siendo dominante． El material de bajo precio atrajo a los comerciantes a acumular existencias， y se espera que los descuentos spot para el cobre de SHFE vean un ajuste a la baja limitado mañana．
（２） Guangdong： El ２８ de octubre， los precios spot de cátodo de cobre ＃１ de Guangdong contra el contrato de primera fecha estuvieron en un descuento de ３０ yuanes／tonelada a una prima de ３０ yuanes／tonelada， con la prima promedio en ０ yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día de negociación anterior； el cobre SX－EW se cotizó a un descuento de １００ yuanes／tonelada a un descuento de ６０ yuanes／tonelada， con el descuento promedio en ８０ yuanes／tonelada， subiendo ３０ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior． El precio promedio para el cátodo de cobre ＃１ de Guangdong fue de ８８，１４０ yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día anterior， mientras que el precio promedio para el cobre SX－EW fue de ８８，０６０ yuanes／tonelada， subiendo ３０ yuanes／tonelada respecto al día anterior． En general， tanto el inventario como los precios del cobre retrocedieron， los proveedores se negaron a ceder en los precios pero las transacciones reales siguieron siendo pobres， con una negociación general débil．
(3) Cobre importado: El 28 de octubre, los precios de las garantías fueron de 30-40 dólares/mt, QP noviembre, con un precio promedio igual al del día hábil anterior; los precios B/L fueron de 42-64 dólares/mt, QP noviembre, con un precio promedio igual al del día hábil anterior; el cobre EQ (CIF B/L) estuvo en -14 a 0 dólares/mt, QP noviembre, con un precio promedio 2 dólares/mt más bajo que el del día hábil anterior. Las cotizaciones se refieren a cargamentos que llegan a finales de octubre y principios de noviembre.
(4) Cobre secundario: El 28 de octubre, el precio de las materias primas de cobre reciclado cayó 100 yuanes/mt mensualmente, con el precio del cobre brillante sin aislante en Guangdong a 78,700-78,900 yuanes/mt, 100 yuanes/mt más bajo que el día hábil anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el chatarra de cobre fue de 3,975 yuanes/mt, 404 yuanes/mt más baja mensualmente. La diferencia de precio entre el hilo de cátodo de cobre y el hilo de cobre secundario fue de 1,710 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre continuaron cayendo por la tarde, las empresas de hilo de cobre secundario recibieron un número creciente de pedidos de comerciantes de materias primas de cobre reciclado. Muchas empresas de hilo de cobre secundario informaron que la adquisición just-in-time de materias primas alcanzó los 800-1,000 mt durante el día, algunos siendo pedidos cortos. Las empresas de hilo de cobre secundario indicaron que, en la etapa inicial de la corrección de los precios del cobre, la adquisición de materias primas sería relativamente cautelosa, y solo se consideraría reabastecerse después de que los precios se estabilizaran.
(5) Inventarios: El 27 de octubre, los inventarios de cátodos de cobre LME disminuyeron 1,400 mt a 134,575 mt; el 28 de octubre, los inventarios de garantías SHFE aumentaron 454 mt a 35,846 mt.
Precios: En el frente macro, el cierre del gobierno de EE. UU. continuó, aumentando la incertidumbre del mercado y presionando al dólar estadounidense, lo que apoyó los precios del cobre. ADP publicó su estimación semanal del Informe Nacional de Empleo de EE. UU., mostrando signos de recuperación en el mercado laboral de EE. UU. en octubre. Actualmente, el mercado está ampliamente enfocado en la decisión de tasas de interés de la Fed de EE. UU. a principios del jueves.
En el lado fundamental, en el lado de la oferta, el cobre de alta calidad y el cobre SX-EW estaban en escasez, con una oferta general ajustada. En el lado de la demanda, aunque los precios del cobre se corrigieron ligeramente, el sentimiento de compra del mercado rebotó limitadamente, y la adquisición just-in-time siguió siendo el enfoque principal. En general, respaldados por expectativas optimistas sobre los recortes de tasas de interés de la Fed de EE. UU., se espera que los precios del cobre tengan soporte por debajo de hoy.
［La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.］