Lunes， 27 de octubre de 2025
Futuros： El viernes por la noche， el cobre del LME abrió a 10，856 dólares／tonelada， tocó un mínimo de 10，841．5 dólares／tonelada al inicio de la sesión， luego el centro de los precios del cobre subió constantemente y alcanzó un máximo de 10，979．5 dólares／tonelada hacia el final de la sesión， cerrando finalmente en 10，947 dólares／tonelada， con una ganancia del 1．2％， un volumen de negociación que alcanzó 26，000 lotes y un interés abierto que llegó a 319，000 lotes． Durante la noche， el contrato más negociado de cobre en la SHFE， el 2512， abrió a 87，050 yuanes／tonelada， tocó un mínimo de 86，940 yuanes／tonelada al inicio de la sesión， luego el centro subió y alcanzó un máximo de 87，960 yuanes／tonelada hacia el final de la sesión， cerrando finalmente en 87，660 yuanes／tonelada， con una ganancia del 0．91％， un volumen de negociación que alcanzó 104，000 lotes y un interés abierto que llegó a 280，000 lotes．
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：
（1） El 23 de octubre， la empresa minera canadiense Eldorado Gold anunció que su proyecto de cobre－oro Skouries， ubicado en la península de Halkidiki en el norte de Grecia， está cerca de completarse， con la primera producción esperada a principios de 2026， seguida de la producción comercial a mediados de 2026． Según el monitoreo de la empresa， la construcción del proyecto está actualmente completada en aproximadamente un 70％， con una vida útil de la mina diseñada de unos 20 años y una producción anual promedio de aproximadamente 140，000 onzas de oro y alrededor de 67 millones de libras de cobre．
Al contado：
（1） Shanghai： El 24 de octubre， los precios al contado del cátodo de cobre ＃1 de SMM contra el contrato del primer mes 2511 estuvieron entre un descuento de 50 yuanes／tonelada y una prima de 70 yuanes／tonelada， con el precio promedio cotizado a una prima de 10 yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día de negociación anterior； los precios del cátodo de cobre ＃1 de SMM fueron de 86，240－86，600 yuanes／tonelada． En la sesión matutina， el centro del cobre de la SHFE bajó ligeramente de 86，700 yuanes／tonelada a 86，400 yuanes／tonelada， luego volvió a superar los 86，700 yuanes／tonelada． El diferencial de precio entre meses fluctuó entre una estructura a término de 50－30 yuanes／tonelada， y las pérdidas por importación se ampliaron a casi 1，000 yuanes／tonelada． De cara a esta semana， se espera que las primas al contado continúen disminuyendo bajo el impacto de los altos precios del cobre．
（2） Guangdong： El 24 de octubre， los precios al contado del cátodo de cobre ＃1 de Guangdong contra el contrato del primer mes estuvieron entre una prima de 0 yuanes／tonelada y una prima de 60 yuanes／tonelada， con la prima promedio en 30 yuanes／tonelada， una disminución de 35 yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior； el cobre SX－EW se cotizó entre un descuento de 80 yuanes／tonelada y un descuento de 40 yuanes／tonelada， con el descuento promedio en 60 yuanes／tonelada， una disminución de 40 yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior．El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 86,445 yuanes/tonelada, con un aumento de 1,005 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 86,335 yuanes/tonelada, con un aumento de 1,000 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior. En general, el interés de compra de los consumidores finales fue débil ante el fuerte aumento en los precios del cobre, y las primas spot disminuyeron.
(3) Cobre importado: El 24 de octubre, los precios de warrant fueron de 33-43 dólares/tonelada, QP noviembre, con un precio promedio que bajó 1 dólar/tonelada respecto al día hábil anterior; los precios de conocimiento de embarque (B/L) fueron de 42-64 dólares/tonelada, QP noviembre, con un precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue de -8 dólares/tonelada a 8 dólares/tonelada, QP noviembre, con un precio promedio que bajó 9 dólares/tonelada respecto al día hábil anterior. Las cotizaciones hicieron referencia a cargamentos que llegarán a finales de octubre y principios de noviembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 24 de octubre, el precio de cierre de futuros fue de 86,660 yuanes/tonelada, con un aumento de 1,070 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior. La prima/descuento spot promedio fue de 10 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado aumentó 600 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 77,800-77,800 yuanes/tonelada, con un aumento de 600 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3,798 yuanes/tonelada, con un aumento de 432 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1,880 yuanes/tonelada. Según una encuesta de SMM, a medida que se acerca la fecha límite para el pago de impuestos, muchas empresas de barras de cobre secundario especulan que si la política se implementará o no se revelará después de la fecha de pago de impuestos del día 27. Por ahora, se espera que Jiangxi y Anhui sigan siendo las regiones principales para la implementación del Aviso N.° 770, mientras que otras regiones actualmente mantienen una producción normal. Si se implementa a nivel nacional, ejercería presión a la baja sobre el precio de las materias primas de cobre reciclado en el mercado.
(5) Inventario: El 23 de octubre, el inventario de cátodos de cobre en el LME disminuyó en 575 toneladas a 136,350 toneladas; el 24 de octubre, el inventario de warrants en SHFE disminuyó en 977 toneladas a 35,071 toneladas.
Precio: En el frente macroeconómico, la tasa anual del IPC no ajustado de EE. UU. para septiembre se situó en 3%, ligeramente por debajo del consenso del mercado de 3.1%. Tras la publicación de estos datos, los operadores aumentaron las apuestas a que la Fed recortará las tasas de interés dos veces más dentro del año, apoyando los precios del cobre. La Casa Blanca declaró que podría no publicar los datos de inflación el próximo mes por primera vez en la historia, lo que aumenta la incertidumbre en el mercado estadounidense y ejerce presión sobre el dólar, lo que es positivo para los precios del cobre. Además, China y Estados Unidos celebraron consultas económicas y comerciales en Malasia, llevando a cabo discusiones constructivas y alcanzando un consenso preliminar sobre una serie de temas, incluidos los controles de exportación, lo que impulsa el optimismo del mercado sobre las perspectivas comerciales, lo que también beneficia a los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, el suministro de cobre de alta calidad es limitado y la oferta general se ha tensado. En el lado de la demanda, a medida que los precios del cobre se dispararon, el ánimo de compra de los consumidores finales continuó debilitándose. En general, respaldados por los vientos macroeconómicos favorables, se espera que los precios del cobre encuentren soporte en niveles bajos hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
