Viernes， 24 de octubre de 2025
Futuros： Durante la noche， el cobre del LME abrió a 10，799 dólares/tonelada， fluctuó considerablemente al inicio de la sesión y tocó un mínimo de 10，784.5 dólares/tonelada， luego fluctuó al alza unilateralmente y alcanzó un máximo de 10，876 dólares/tonelada。 Posteriormente， el centro de los precios del cobre se movió gradualmente a la baja， cerrando finalmente en 10，817 dólares/tonelada， con una subida del 1.49%。 El volumen de negociación alcanzó 24，000 lotes y el interés abierto llegó a 316，000 lotes。 Durante la noche， el contrato más negociado de cobre en la SHFE， el 2512， abrió a 86，450 yuanes/tonelada， tocó un mínimo de 86，230 yuanes/tonelada al inicio de la sesión， luego fluctuó al alza y alcanzó un máximo de 86，890 yuanes/tonelada， antes de fluctuar a la baja y cerrar finalmente en 86，730 yuanes/tonelada， con un aumento del 1.34%。 El volumen de negociación alcanzó 67，000 lotes y el interés abierto llegó a 255，000 lotes。
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：
(1) El 22 de octubre， se espera que el proyecto de la mina de cobre Tetelo en la provincia de Uíge， al norte de Angola， comience la producción。 La mina está controlada por la empresa china Shining Star Icarus， con una inversión total de aproximadamente 250 millones de dólares。 Se utilizará minería a cielo abierto durante los primeros dos años， con una producción anual esperada de aproximadamente 25，000 toneladas de concentrados de cobre， y se transitionará a minería subterránea en el segundo semestre de 2026。 Este movimiento marca un paso clave para Angola en la capacidad de minas de cobre y libera una señal positiva para atraer más inversión minera internacional al país。
Al contado：
(1) Shanghái： El 23 de octubre， los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2511 estuvieron en un descuento de 30 yuanes/tonelada a una prima de 50 yuanes/tonelada， con el precio promedio cotizado a una prima de 10 yuanes/tonelada， bajando 20 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior。 Los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 85，290-85，690 yuanes/tonelada。 Por la mañana， el contrato de cobre SHFE 2511 cayó gradualmente desde 85，500 yuanes/tonelada， luego se disparó a alrededor de 85，660 yuanes/tonelada cerca de las 10 a.m.， antes de recortar ligeramente las ganancias。 El diferencial de precio intermeses fluctuó entre un descuento de 40 yuanes/tonelada y un descuento de 20 yuanes/tonelada。 Las pérdidas por importación para el cobre SHFE de primera posición se ampliaron a alrededor de 900 yuanes/tonelada。 Mirando hacia hoy， siendo viernes， se espera que el volumen de negociación aumente en comparación con la semana anterior， pero si los precios del cobre continúan acercándose a 86，000 yuanes/tonelada， las primas al contado del cobre SHFE podrían continuar siendo suprimidas。
(2) Guangdong: El 23 de octubre, los precios al contado de los cátodos de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes anterior registraron una prima de 30 yuan/t a 100 yuan/t, con una prima promedio de 65 yuan/t, lo que supone un aumento de 5 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El cobre obtenido por vía hidrometalúrgica (SX-EW) se cotizó con un descuento de 30 yuan/t a 10 yuan/t, con un descuento promedio de 20 yuan/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio de los cátodos de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 85.440 yuan/t, lo que supone un aumento de 520 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cobre obtenido por vía hidrometalúrgica (SX-EW) fue de 85.355 yuan/t, lo que supone un aumento de 515 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, a medida que los precios del cobre volvieron a subir, el consumo se debilitó y la negociación en el mercado fue tranquila.
(3) Cobre importado: El 23 de octubre, los precios de los certificados de depósito fueron de 35-43 $/t, con fecha de precio de noviembre, con un precio promedio que aumentó 4 $/t respecto al día de negociación anterior; los precios de los conocimientos de embarque fueron de 42-64 $/t, con fecha de precio de noviembre, con un precio promedio que aumentó 3 $/t respecto al día de negociación anterior; el cobre EQ (CIF conocimiento de embarque) fue de 2-16 $/t, con fecha de precio de noviembre, con un precio promedio que disminuyó 1 $/t respecto al día de negociación anterior. Las cotizaciones se referían a cargamentos que llegarían a finales de octubre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 23 de octubre, el precio de cierre de los futuros fue de 85.590 yuan/t, lo que supone un aumento de 580 yuan/t respecto al día de negociación anterior. La prima/descuento promedio al contado fue de 10 yuan/t, lo que supone una disminución de 20 yuan/t respecto al día de negociación anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado aumentó 300 yuan/t intermensual. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 77.200-77.400 yuan/t, lo que supone un aumento de 300 yuan/t respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precio entre los cátodos de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.366 yuan/t, lo que supone un aumento de 241 yuan/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.720 yuan/t. Según una encuesta de SMM, las importaciones de materias primas de cobre reciclado en septiembre fueron de 184.100 t, lo que supone un aumento del 2,63 % intermensual y del 14,8 % interanual. En las circunstancias actuales, las inspecciones aduaneras de los certificados de origen, que han reducido la velocidad de despacho de aduana de las materias primas de cobre reciclado, aún no han tenido un impacto significativo en las importaciones de septiembre. Sin embargo, los comerciantes de importación esperan que las importaciones de materias primas de cobre reciclado en octubre se vean afectadas por los tiempos de despacho de aduana prolongados debido a las inspecciones de certificados de origen, lo que llevará a una disminución del volumen de despacho. SMM espera que las importaciones de materias primas de cobre reciclado en octubre disminuyan entre 5.000 y 6.000 t en contenido físico.
(5) Inventario: El 22 de octubre, el inventario de cátodos de cobre de la LME aumentó en 75 t hasta 136.925 t; el 23 de octubre, el inventario de certificados de depósito de la SHFE disminuyó en 505 t hasta 36.048 t.
Precios: En el frente macroeconómico, la situación entre Rusia y Ucrania sigue siendo tensa. Zelenski anunció que Ucrania ya posee misiles de fabricación nacional con un alcance de 3.000 km y se niega firmemente a hacer concesiones territoriales. Putin respondió que es poco probable que las nuevas sanciones afecten a los fundamentos económicos de Rusia. La intensificación del juego geopolítico ha impulsado el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, lo que apoya a los precios del cobre. Mientras tanto, se publicó el comunicado de la IV Sesión Plenaria del XX Comité Central. El Comité Central del PCCh celebrará una conferencia de prensa en la mañana del día 24 para presentar e interpretar el espíritu del pleno. El mercado mantiene una perspectiva optimista sobre la demanda futura de cobre, lo que apoya aún más a los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, las llegadas de suministros tanto importados como nacionales disminuyeron, lo que llevó a una oferta global relativamente ajustada. En el lado de la demanda, aunque los precios del cobre siguen siendo altos, la aceptación de los precios del cobre por parte de los consumidores finales está mejorando lentamente, con la liberación de cierta demanda rígida. En cuanto al inventario, hasta el jueves 23 de octubre, los inventarios de cobre de SMM en las regiones principales de toda China disminuyeron en 5.000 t desde el lunes hasta 181.600 t. En general, se espera que los precios del cobre tengan un potencial de subida limitado hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para las decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
