Los aranceles de EE.UU. alteran nuevamente las expectativas del mercado, los precios del cobre fluctúan considerablemente en medio de sentimientos encontrados [Resumen macroeconómico semanal de SMM]

Los precios del cobre cayeron en general antes de subir esta semana. Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a los productos chinos, lo que intensificó la fricción comercial entre China y Estados Unidos y desencadenó un sentimiento de aversión al riesgo, lo que provocó una fuerte caída de los precios del cobre. Posteriormente, China introdujo rápidamente contramedidas y señaló su disposición a negociar, mientras que Trump expresó su voluntad de llegar a un acuerdo con China, estabilizando el sentimiento del mercado. La disminución de los riesgos macroeconómicos impulsó un fuerte rebote en los precios del cobre. Varios funcionarios de la Fed de EE. UU. expresaron su apoyo a nuevos recortes de tasas dentro del año, enfatizando la necesidad de acelerar el ritmo de la flexibilización. El aumento del empleo y las presiones de liquidez incrementaron las expectativas del mercado de un recorte acumulado de tasas de 50 puntos básicos en diciembre, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense cayera por debajo de la marca de 99, apoyando así el alza de los precios del cobre.

En el lado fundamental, varias minas y fundiciones hicieron declaraciones de mercado esta semana, expresando su preocupación por la difícil situación en el mercado de concentrados de cobre y el desequilibrio en el balance de oferta y demanda de concentrados de cobre para 2026. Se espera que las negociaciones de contratos a largo plazo sean excepcionalmente desafiantes. El mercado spot se mantuvo lento durante las reuniones de la Semana de la LME de esta semana. La negociación spot de concentrados de cobre fue inactiva. Las llegadas de cobre importado se mantuvieron planas en comparación con la semana pasada, y las transacciones entre comerciantes también fueron débiles. La oferta de material importado se mantuvo estable, mientras que la oferta doméstica fue relativamente ajustada. Combinado con la aproximación del período de entrega, la liquidez del mercado se contrajo. Sin embargo, los altos precios suprimieron la demanda descendente, la recuperación del consumo fue limitada y el inventario continuó con un ligero repunte.

Mirando hacia la próxima semana, se espera que las condiciones de liquidez mantengan los precios del cobre en niveles elevados. Se pronostica que el cobre de la LME fluctuará entre $10,500 y 10,850 por tonelada, mientras que se espera que el cobre de SHFE oscile entre 84,500 y 86,500 yuanes por tonelada. En el lado spot, se espera que la demanda doméstica se mantenga estable, y las primas spot también probablemente se mantendrán estables. Se anticipa que los precios spot contra el contrato 2510 de cobre de SHFE oscilarán entre un descuento de 40 yuanes por tonelada y una prima de 140 yuanes por tonelada.