Esta semana，los precios del níquel retrocedieron bajo presión fundamental．En el mercado de futuros，el contrato de níquel más negociado de SHFE（2511）cerró el viernes en 121，160 yuanes／tonelada，con una caída semanal del 1．89％，donde el nivel de 120，000 yuanes／tonelada formó un soporte a corto plazo；el mercado se encuentra en un punto muerto caracterizado por "soporte de costos y presión de inventario"．Los precios del níquel en el LME se establecieron en 15，140 dólares／tonelada el viernes，con una disminución semanal del 0．53％，también mostrando debilidad．En el mercado spot，el precio promedio del níquel refinado SMM #1 esta semana fue de 122，270 yuanes／tonelada，bajando 1，500 yuanes／tonelada en comparación con la semana anterior．El precio promedio del níquel Jinchuan esta semana fue de 2，400 yuanes／tonelada，aumentando 100 yuanes／tonelada semanalmente．El rango de prima para las principales marcas nacionales de níquel electrolítico fue de －100 a 100 yuanes／tonelada，mostrando una disminución．En cuanto a las operaciones，el ánimo de negociación al contado mejoró esta semana，con un aumento general en el volumen de operaciones．
El entorno macroeconómico internacional reciente ha sido complejo y volátil，con el aumento de las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos convirtiéndose en un enfoque clave del mercado．El presidente estadounidense Trump amenazó con imponer aranceles del 100％ a los productos chinos a partir del 1 de noviembre，y China ha tomado contramedidas relacionadas，intensificando el sentimiento de aversión al riesgo del mercado．Es posible que se lleve a cabo una reunión entre los líderes de China y Estados Unidos durante la cumbre de APEC en Corea del Sur a fines de este mes．Mientras tanto，el cierre del gobierno de EE．UU．continúa，estancando la liberación de datos económicos clave．El empleo de ADP en EE．UU．cayó en 32，000 en septiembre，la mayor caída desde marzo de 2023，fortaleciendo las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas de interés de la Fed．Se espera que los precios del níquel fluctúen ante la interacción entre las expectativas de políticas y las realidades fundamentales．El endurecimiento de las políticas mineras de Indonesia y la escasez de materias primas brindan cierto soporte de costos para los precios del níquel，pero los altos inventarios continúan limitando el espacio alcista．El rango de negociación de referencia para el contrato de níquel más negociado de SHFE es de 120，000 a 124，000 yuanes／tonelada．
En cuanto a inventarios，el inventario de la Zona Franca de Shanghai esta semana fue de aproximadamente 3，700 toneladas，sin cambios semanales．
El inventario social nacional fue de aproximadamente 47，700 toneladas，con una acumulación de inventario de 4，014 toneladas en comparación con la semana anterior．
