Japón, Occidente y Corea del Sur Informan una Continua Disminución en TC/RC, el Cobre del LME Ligeramente a la Baja Durante la Noche [Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Viernes， 17 de octubre de 2025
Futuros： El cobre del LME abrió la sesión nocturna a 10，560.5 dólares/tonelada， tocó un mínimo de 10，490 dólares/tonelada al inicio de la sesión， luego el centro de los precios del cobre subió constantemente y tocó un máximo de 10，659.5 dólares/tonelada hacia el final de la sesión， cerrando finalmente en 10，620 dólares/tonelada， con una subida del 0.42%， un volumen de negocios que alcanzó 20，000 lotes y un interés abierto que llegó a 320，000 lotes。 El contrato más negociado de cobre en la SHFE， el 2512， abrió la sesión nocturna a 84，530 yuanes/tonelada， tocó un mínimo de 84，510 yuanes/tonelada al inicio de la sesión， luego fluctuó al alza y tocó un máximo de 85，430 yuanes/tonelada， cerrando finalmente en 85，140 yuanes/tonelada， con una subida del 0.09%， un volumen de negocios que alcanzó 55，000 lotes y un interés abierto que llegó a 216，000 lotes。
[Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM] Noticias：
（1） El 15 de octubre， Japón， España y Corea del Sur emitieron una advertencia conjunta： la fuerte caída de los cargos por tratamiento y refinación de concentrados de cobre （TC/RC） amenaza actualmente la sostenibilidad de la cadena industrial minera y de fundición。 Los tres países declararon que， debido al ajuste de la oferta de concentrados y a la expansión de la capacidad de fundición china， algunas fundidoras chinas incluso procesan concentrados de cobre "gratis"， arrastrando las tarifas globales a niveles extremos。 La declaración conjunta señaló que， si esta tendencia continúa， obligará a algunas empresas de fundición a reducir su escala o abandonar el negocio， impactando la estabilidad de la cadena industrial del cobre。
Al contado：
（1） Shanghai： El 16 de octubre， los precios al contado del cátodo de cobre ＃1 de SMM contra el contrato de vencimiento cercano 2511 se cotizaron a la par con una prima de 120 yuanes/tonelada， con el precio promedio cotizado a una prima de 60 yuanes/tonelada， 60 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior； los precios del cátodo de cobre ＃1 de SMM fueron de 84，900–85，450 yuanes/tonelada。 En la sesión matutina， el cobre de la SHFE primero cayó y luego subió， descendiendo inicialmente de 85，130 yuanes/tonelada a 84，980 yuanes/tonelada， para luego regresar por encima de 85，300 yuanes/tonelada。 El diferencial de precio entre meses fluctuó entre un contango de 50 yuanes/tonelada y un contango de 20 yuanes/tonelada， y la pérdida por importación del cobre de la SHFE se redujo a dentro de 1，000 yuanes/tonelada。 Mirando hacia el mañana， viernes， se espera que el ánimo de acumulación de existencias de los downstream aumente， pero con los precios del cobre fluctuando actualmente alrededor de 85，000 yuanes/tonelada， se espera que el interés de compra sea difícil de levantar significativamente， y se anticipa que la negociación de cobre al contado en Shanghai será plana en comparación con hoy。
(2) Guangdong: El 16 de octubre, los precios al contado del cátodo de cobre número 1 de Guangdong frente al contrato a vencer estaban en un prima de 20–80 yuanes/mt, con una prima promedio de 50 yuanes/mt, lo que representa un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día hábil anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 40–20 yuanes/mt, con un descuento promedio de 30 yuanes/mt, lo que representa un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. El precio promedio del cátodo de cobre número 1 de Guangdong fue de 85,115 yuanes/mt, lo que representa una disminución de 100 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 85,035 yuanes/mt, lo que representa una disminución de 100 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. En general, las transacciones al contado mejoraron después de la entrega, y la prima aumentó ligeramente.
(3) Cobre importado: El 16 de octubre, los precios de las garantías fueron de 40–50 dólares/mt, QP octubre, con un precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior; los precios de las letras de cambio fueron de 40–64 dólares/mt, QP noviembre, con un precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior; el cobre EQ (letra de cambio CIF) fue de 12–20 dólares/mt, QP noviembre, con un precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior. Las cotizaciones se refieren a las mercancías que llegan a mediados o finales de octubre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 16 de octubre, el precio de cierre a futuro fue de 85,170 yuanes/mt, lo que representa un aumento de 90 yuanes/mt respecto al día hábil anterior; la prima/promedio al contado promedio fue de 60 yuanes/mt, lo que representa una disminución de 30 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado aumentó 200 yuanes/mt mensualmente. El precio del cobre brillante desnudo en Guangdong fue de 77,200-77,400 yuanes/mt, lo que representa un aumento de 200 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el chatarra de cobre fue de 2,996 yuanes/mt, lo que representa una disminución de 153 yuanes/mt mensualmente. La diferencia de precio entre el hilo de cátodo de cobre y el hilo de cobre secundario fue de 1,700 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, a medida que la tendencia de los precios del cobre se moderó, el sentimiento de compra entre las empresas de cables y alambres de abajo volvió a encenderse, y las empresas de hilo de cobre secundario informaron de volúmenes de transacción moderados.
(5) Inventario: El 15 de octubre, el inventario de cátodos de cobre de la LME disminuyó en 900 mt a 137,450 mt; el 16 de octubre, el inventario de garantías de la SHFE disminuyó en 125 mt a 44,406 mt.
Precio: En el frente macroeconómico, varios funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. sentaron las bases para futuros recortes de tasas de interés, junto con el cierre continuo del gobierno de EE. UU., el índice del dólar estadounidense continuó su declive, apoyando los precios del cobre. Además, Trump reconoció que EE. UU. y China están en una guerra comercial, y la tensa situación comercial empañó el sentimiento del mercado, ejerciendo presión alcista sobre los precios del cobre. En el lado fundamental, en el suministro, los materiales importados mantuvieron arribos estables, mientras que los suministros domésticos disminuyeron, lo que llevó a un ajuste general del suministro. En la demanda, los precios del cobre continuaron fluctuando en niveles altos, y el rendimiento del consumo de abajo fue débil. Hasta el 16 de octubre, el inventario social de cátodos de cobre en las áreas principales aumentó en 5,500 mt mensualmente a 177,500 mt. En general, bajo el patrón débil de oferta y demanda en los fundamentos, se espera que los precios del cobre tengan un potencial de subida limitado hoy.
［La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.］