Miércoles， 15 de octubre de 2025
Futuros： El cobre de la LME abrió a 10，554 dólares/tonelada durante la sesión nocturna。 Al inicio de la sesión fluctuó a la baja， tocando un mínimo de 10，463 dólares/tonelada， luego el centro de los precios del cobre subió constantemente， acercándose a un máximo de 10，620.5 dólares/tonelada hacia el final de la sesión， y finalmente cerró a 10，598.5 dólares/tonelada， con una caída del 1.88％。 El volumen de negociación alcanzó 29，000 lotes， y el interés abierto llegó a 323，000 lotes。 El contrato de cobre 2511 más negociado en la SHFE abrió a 84，180 yuanes/tonelada durante la sesión nocturna， tocó un mínimo de 83，890 yuanes/tonelada en la apertura， luego el centro de los precios del cobre fluctuó al alza constantemente， acercándose a un máximo de 84，960 yuanes/tonelada hacia el final de la sesión， y finalmente cerró a 84，890 yuanes/tonelada， con una caída del 0.96％。 El volumen de negociación alcanzó 56，000 lotes， y el interés abierto llegó a 182，000 lotes。
[Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM] Noticias：
(1) El 13 de octubre， la empresa estatal chilena de cobre Codelco emitió una nueva evaluación de las pérdidas por el accidente de colapso en su mina de cobre El Teniente en julio， esperando que el EBITDA disminuya aproximadamente 500 millones de dólares y que la producción de 2025 se reduzca en 48，000 toneladas。 Aunque la interrupción de la producción ha intensificado las preocupaciones del mercado， la gerencia de Codelco aún enfatizó que el objetivo de producción anual de cobre se mantiene generalmente estable。 Este accidente， entrelazado con interrupciones de suministro en secciones como la mina Grasberg de Indonesia， podría aumentar aún más el riesgo de un déficit global de concentrado， atrayendo alta atención de la cadena industrial descendente。
Spot：
(1) Shanghai： El 14 de octubre， los precios spot del cátodo de cobre ＃1 de SMM contra el contrato del primer mes 2510 se reportaron con un descuento de 20 yuanes/tonelada a una prima de 120 yuanes/tonelada， con el precio promedio cotizado a una prima de 50 yuanes/tonelada， 30 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior； los precios del cátodo de cobre ＃1 de SMM fueron de 85，780-86，200 yuanes/tonelada。 En la sesión matutina， el cobre de la SHFE tocó brevemente un máximo de 86，650 yuanes/tonelada antes de comenzar a caer， luego probó un mínimo de 85，650 yuanes/tonelada， y subió ligeramente a 86，070 yuanes/tonelada cerca de las 11：30 am。 El diferencial de precios intermensual mostró una ligera contango durante la sesión de negociación matutina， y la pérdida por importación del cobre del primer mes de la SHFE una vez se amplió a 3，000 yuanes/tonelada。 Mirando hacia hoy， a medida que el contrato de cobre 2510 de la SHFE alcanza su último día de negociación， se espera que la actividad de negociación sea baja， pero el centro de precios cotizados del mercado para el próximo mes podría subir。Considerando la mayor pérdida por importación，se espera que las fundiciones incrementen los esfuerzos de exportación y que el centro de prima suba después del rollover de contratos．
（２）Guangdong：El １４ de octubre，los precios spot del cátodo de cobre ＃１ de Guangdong contra el contrato de primer vencimiento cotizaron con un descuento de １０ yuanes／t hasta una prima de ５０ yuanes／t，con una prima promedio de ２０ yuanes／t，un aumento de １０ yuanes／t respecto al día anterior；el cobre SX－EW cotizó con un descuento de ７０ yuanes／t a un descuento de ５０ yuanes／t，con un descuento promedio de ６０ yuanes／t，también un aumento de １０ yuanes／t respecto al día anterior．El precio promedio del cátodo de cobre ＃１ de Guangdong fue de ８６，１６０ yuanes／t，un aumento de １，２５５ yuanes／t respecto al día anterior，y el precio promedio del cobre SX－EW fue de ８６，０８０ yuanes／t，también un aumento de １，２５５ yuanes／t respecto al día anterior．En general，los precios del cobre se dispararon，lo que frenó el interés de reabastecimiento de los consumidores，pero los proveedores se negaron a ceder en los precios antes de la fecha de entrega，lo que resultó en una negociación general lenta．
（３）Cobre importado：El １４ de octubre，los precios de warrant fueron de ４０－５０ dólares／t，QP octubre，con un precio promedio que bajó ４ dólares／t respecto al día anterior；los precios de conocimiento de embarque（B／L）fueron de ４０－６４ dólares／t，QP noviembre，con un precio promedio que bajó １ dólar／t respecto al día anterior；el cobre EQ（CIF B／L）fue de １２－２０ dólares／t，QP noviembre，con un precio promedio que bajó ５ dólares／t respecto al día anterior．Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarían a mediados o finales de octubre．
（４）Cobre secundario：A las １１：３０ del １４ de octubre，el precio de cierre de futuros fue de ８６，０７０ yuanes／t，un aumento de １，４２０ yuanes／t respecto al día anterior；la prima／descuento spot promedio fue de ５０ yuanes／t，una disminución de ３０ yuanes／t respecto al día anterior．Hoy，el precio de las materias primas de cobre reciclado subió １，０００ yuanes／t en comparación con el mes anterior．El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de ７７，５００－７７，７００ yuanes／t，un aumento de １，０００ yuanes／t respecto al día anterior．La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de ３，５６７ yuanes／t，un aumento de ３２６ yuanes／t en comparación con el mes anterior．La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de １，９３５ yuanes／t．Según la encuesta de SMM，los precios del cobre fluctuaron significativamente y el sentimiento de compra en el mercado fue promedio，con muchas empresas de barras de cobre secundario reportando pedidos planos．
（５）Inventario：El １３ de octubre，los inventarios de cátodo de cobre en el LME disminuyeron en ５５０ t a １３８，８００ t；el １４ de octubre，los inventarios de warrant en SHFE aumentaron en ３，４０５ t a ３６，２９５ t．
Precios：En el frente macro，Powell señaló que la liquidez en el mercado monetario se había endurecido y los riesgos a la baja en el mercado laboral habían repuntado，fortaleciendo las expectativas del mercado sobre recortes de tasas．Según el US Fed Watch，la probabilidad de un recorte acumulado de 50 puntos básicos para diciembre aumentó a más del 90％．El índice del dólar estadounidense cayó，brindando apoyo a los precios del cobre．Además，la AIE emitió una advertencia sobre un severo superávit global de suministro de crudo，y los precios internacionales del petróleo crudo reanudaron su descenso，ejerciendo presión a la baja sobre los precios del cobre．En el lado fundamental，la oferta de cargamentos no registrados disminuyó，y con la aproximación de la fecha de entrega，la circulación de la oferta del mercado se endureció．Demanda，el sentimiento de espera y observación se mantuvo fuerte，y el interés de adquisición se mantuvo débil．En general，apoyado por vientos macro de cola y el endurecimiento de la oferta，se esperaba que los precios del cobre encontraran soporte en niveles inferiores hoy．
[La información proporcionada es solo para referencia．Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones．Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente．Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM．]
