Patrón de Excedente de Oferta Persiste, Precios Bajo Presión [Comentario Matutino de Alúmina SMM]

Comentario Matutino de Alúmina SMM 15 de Octubre
Futuros:El contrato de futuros de alúmina 2601 más negociado abrió a 2，800 yuanes/tonelada en la sesión nocturna， alcanzó un máximo de 2，806 yuanes/tonelada， tocó un mínimo de 2，792 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 2，797 yuanes/tonelada， una disminución de 8 yuanes/tonelada o 0.29% respecto al día anterior。 El interés abierto se situó en 364，000 lotes。 Técnicamente， la vela diaria cerró en territorio negativo， extendiendo la tendencia bajista reciente。 En términos de medias móviles， la MA5 (2，801.20)， MA10 (2，804.20) y MA30 (2，823.23) se ubicaron todas por encima del precio de cierre， formando un patrón de resistencia。 Mientras tanto， el indicador MACD continuó operando por debajo del eje cero， con el sentimiento bajista dominando actualmente。

Noticias de la Industria:
1) El Grupo de Químicos Duc Giang de Vietnam planea invertir 58 billones de dong vietnamitas en un proyecto integrado de bauxita-alúmina-aluminio en la provincia de Lam Dong， diseñado con una capacidad anual de 2 millones de toneladas de alúmina y 500，000 toneladas de lingotes de aluminio。 El proyecto incluye un complejo de bauxita-alúmina en la provincia de Lam Dong y una fundición de aluminio originalmente planificada para la provincia de Binh Thuan， con un período de construcción de 2025 a 2030。

2) Camalco de Australia planea invertir 447 millones de dólares para desarrollar recursos de bauxita en Camerún， con más del 70% de los fondos asignados para la compra de equipos ferroviarios de China e India para satisfacer las necesidades de transporte。 Simultáneamente， la empresa busca aumentar su participación en la Compañía Ferroviaria de Camerún del 9.1% al 40%， pero se informa que este plan enfrenta oposición de los accionistas existentes。 Aunque las negociaciones de capital están en curso， el objetivo sigue siendo alcanzar la producción a principios de 2026， y se han asignado fondos para reparaciones ferroviarias de emergencia。

Lado del Mineral:Al 14 de octubre， el índice de bauxita importada SMM se reportó en 74.71 dólares/tonelada， una disminución de 0.13 dólares/tonelada respecto al día de negociación anterior。 El precio promedio CIF de bauxita de Guinea SMM se reportó en 73 dólares/tonelada， una disminución de 0.5 dólares/tonelada respecto al día anterior。 El precio promedio CIF de bauxita de baja temperatura de Australia SMM se reportó en 70 dólares/tonelada， sin cambios respecto al día anterior。 El precio promedio CIF de bauxita de alta temperatura de Australia SMM se reportó en 61.5 dólares/tonelada， sin cambios/tonelada respecto al día anterior。 El precio promedio CIF de bauxita de Malasia SMM se reportó en 50.5 dólares/tonelada， sin cambios/tonelada respecto al día anterior， mientras que el precio promedio CIF de bauxita de Malasia SMM (lavada) se reportó en 63 dólares/tonelada， sin cambios/tonelada respecto al día anterior。 Ayer se consultó una transacción de bauxita de Guinea a un precio más bajo que antes， y las empresas relacionadas atribuyeron la caída del precio principalmente a una disminución en el grado de la bauxita。 En general， en el contexto del alto inventario de bauxita recientemente， la retroalimentación del mercado indica que los precios de transacción en el mercado spot de bauxita aún tienen una tendencia a la baja， y se espera que los precios de la bauxita importada se mantengan bien en el corto plazo。 Las fuertes lluvias recientes en muchas partes de China han afectado la minería de bauxita en Henan en cierta medida； algunas áreas mineras en Guangxi informaron que la minería de bauxita permanece sin afectar， con solo inundaciones en las carreteras de transporte de la mina actualmente， y se espera que el transporte se reanude gradualmente después de que mejore el clima。

Precios al Contado:Al 14 de octubre de 2025, el índice de alúmina de SMM se reportó en 2,952.55 yuanes/tonelada, con una disminución de 5.63 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Shandong de SMM se reportó en 2,851.06 yuanes/tonelada, con una disminución de 5 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Henan de SMM se reportó en 2,917.42 yuanes/tonelada, con una disminución de 11.75 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Shanxi de SMM se reportó en 2,895.19 yuanes/tonelada, con una disminución de 7.69 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Guizhou de SMM se reportó en 3,099.58 yuanes/tonelada, con una disminución de 4.76 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Guangxi de SMM se reportó en 3,086.85 yuanes/tonelada, con una disminución de 4.53 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior.

Reporte Diario de Diferencial de Precios al Contado y Futuros: Según datos de SMM, el 14 de octubre, el índice de alúmina de SMM registró una prima de 145.55 yuanes/tonelada frente al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30.

Reporte Diario de Certificados de Depósito: El 13 de octubre, el volumen total registrado de certificados de depósito de alúmina aumentó en 13,836 toneladas respecto al día de negociación anterior, alcanzando 210,900 toneladas. El volumen total registrado de certificados de depósito de alúmina en Shandong se mantuvo sin cambios en 0 respecto al día de negociación anterior, en Henan se mantuvo sin cambios en 0, en Guangxi se mantuvo sin cambios en 0 toneladas, en Gansu se mantuvo sin cambios en 0, y en Xinjiang aumentó en 13,836 toneladas respecto al día de negociación anterior, alcanzando 210,900 toneladas.

Mercado Internacional: Al 14 de octubre de 2025, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de 323 dólares/tonelada, la tasa de flete marítimo fue de 23.85 dólares/tonelada, y el tipo de cambio de venta USD/CNY rondaba los 7.15. Este precio se traduce en un precio de venta de aproximadamente 2,884.14 yuanes/tonelada en los puertos principales nacionales, lo que es 68.41 yuanes/tonelada inferior al precio del índice de alúmina de SMM, y la ventana de importación permanece abierta.

Resumen: En general, el mercado de alúmina mantuvo un patrón de superávit durante el período. En el lado de la oferta, la capacidad operativa nacional de alúmina fluctuó recientemente en niveles altos. Aunque en Shanxi se implementaron recortes de producción de 400,000 toneladas debido a problemas de suministro en la temporada de lluvias, la presión de superávit de oferta nacional de alúmina persistió. Según cálculos del modelo de SMM, algunas empresas de alto costo han entrado en un estado de pérdidas. Sin embargo, según la encuesta de SMM, hasta ahora solo algunas empresas del norte han tomado medidas de recorte de producción de manera esporádica. Las principales razones son que los márgenes de beneficio actuales de la alúmina se han comprimido, pero el costo promedio general de la industria aún permite ganancias en comparación con el precio promedio en línea, sumado a las demandas existentes de entrega de contratos a largo plazo. A medida que se acerca la temporada de acumulación de existencias de invierno, el entusiasmo por la compra al contado en algunas plantas de aluminio ha aumentado. Sin embargo, el mercado spot en general sigue en un estado de oferta amplia. En el contexto de un alto inventario de alúmina, se espera que los precios spot de alúmina continúen su tendencia a la baja a corto plazo. [Los datos no derivados de fuentes públicas son procesados por SMM con base en información pública, comunicación de mercado y la base de datos interna y modelo de SMM, y son solo para referencia, no constituyen un consejo para la toma de decisiones.]