¿Cuánta Acumulación de Inventario Ocurrió Durante las Vacaciones? Un Análisis de la Acumulación de Inventario de Lingotes de Aluminio y Palanquillas de Aluminio Durante las Vacaciones del Día Nacional y el Festival de Medio Otoño de 2025 [Análisis de SMM]

Panorámica del Inventario de Aluminio Durante las Dobles Vacaciones: Acumulación General Moderada con Divergencias Regionales Significativas

Tras las vacaciones dobles de 8 días, SMM monitoreó los cambios en los inventarios de lingotes y palanquillas de aluminio en China antes y después de las vacaciones del Día Nacional. En 2025, el inventario nacional de lingotes de aluminio aumentó en un total de 57，000 toneladas，un 9.6%，mientras que el inventario de palanquillas de aluminio se incrementó en 24，000 toneladas，un 20.9%. La suma de los inventarios de lingotes y palanquillas de aluminio acumuló 81，000 toneladas，un aumento del 11.5%. La acumulación de inventario generalmente se alineó con las expectativas previas a las vacaciones，sin sorpresas. A principios de octubre，la cadena de la industria nacional del aluminio exhibió las características centrales de "volumen total controlable y divergencia regional"，detalladas a continuación：

Inventario de Lingotes de Aluminio：La Acumulación de Inventario Durante las Vacaciones se Sitúa en el Extremo Inferior de las Expectativas

Tras las vacaciones prolongadas，las estadísticas de SMM muestran que el inventario de aluminio en las principales áreas de consumo de China alcanzó 649，000 toneladas el 9 de octubre，incrementándose en 57，000 toneladas en comparación con los niveles previos a las vacaciones（29 de septiembre）. Interanualmente，el inventario disminuyó en 28，000 toneladas respecto al mismo período del año anterior，pero aumentó en 23，000 toneladas en comparación con el mismo período de 2023. SMM considera que la acumulación de 57，000 toneladas durante estas vacaciones de 8 días estuvo básicamente en línea con，o ligeramente por debajo de，la expectativa previa a las vacaciones de 60，000-80，000 toneladas，lo que podría tener un impacto positivo en el mantenimiento de precios del aluminio relativamente fuertes después de las vacaciones. El aumento del 9.6% en el inventario se sitúa en un nivel promedio en los últimos seis años.

Por regiones，Gongyi experimentó una acumulación durante las vacaciones de 28，000 toneladas，superando las expectativas previas，debido principalmente a envíos concentrados del noroeste de China atraídos por las ventajas de precios en el centro del país antes de las vacaciones，con llegadas un 40% superiores a lo esperado. Wuxi registró una acumulación de 11，000 toneladas，significativamente inferior a lo esperado，ya que las llegadas fueron relativamente bajas y las retiradas de almacén se mantuvieron resilientes durante las vacaciones. La acumulación en Foshan de 20，000 toneladas coincidió precisamente con las expectativas previas. Shanghai se desmarcó con una ligera reducción de existencias，convirtiéndose en la única área de consumo principal con un descenso en el inventario，mientras que otras regiones se mantuvieron básicamente sin cambios en comparación con los niveles previos a las vacaciones.

En general， la acumulación de inventario durante las vacaciones de 8 días de este año es relativamente optimista． Aunque algunas mercancías en tránsito y entradas retrasadas a almacenes pueden causar pequeñas interrupciones en los 3-4 días posteriores a las vacaciones， lo que llevaría a una ligera acumulación de inventario para el próximo lunes， SMM espera que el inventario de lingotes de aluminio se sitúe alrededor de 650，000-680，000 toneladas en la primera mitad de octubre， basándose en datos históricos， comentarios de almacenes e información de fundiciones de aluminio． Sin embargo， con la proporción de aluminio líquido que se espera aumente aún más en octubre， la presión de suministro de lingotes de aluminio es limitada， y la demanda podría convertirse en el factor clave que influya en el comportamiento futuro del inventario． Por ahora， SMM anticipa que el inventario nacional de lingotes de aluminio podría reanudar una tendencia de reducción de existencias en la segunda mitad de octubre． Aún así， se debe prestar atención al desempeño real de la demanda posterior a las vacaciones a medida que avanza la temporada alta y si los altos precios del aluminio impactarán las posteriores retiradas de almacén．

Inventario de Palanquillas de Aluminio： Acumulación de Inventario en Vacaciones Marca el Menor Aumento para el Mismo Período en Tres Años

Pasando al inventario de palanquillas de aluminio． Según estadísticas de SMM， el inventario nacional de palanquillas de aluminio aumentó a 139，000 toneladas， 24，000 toneladas más que los niveles previos a las vacaciones， principalmente debido al impacto vacacional y una fuerte caída en las retiradas de almacenes causada por interrupciones logísticas， lo que llevó al inventario de palanquillas de aluminio a entrar en una fase de acumulación como se esperaba． Sin embargo， con una proporción creciente de transporte por carretera en el mercado， el aumento en el inventario social de palanquillas de aluminio fue menor que el incremento de 28，000 toneladas visto durante el mismo período del año pasado． En cuanto a las retiradas， las retiradas nacionales de palanquillas de aluminio totalizaron 57，000 toneladas en la semana anterior a las vacaciones， un aumento de 9，500 toneladas semanales， reflejando una recuperación en el sentimiento de acumulación de existencias de palanquillas de aluminio antes de las vacaciones， mientras que solo ocurrieron retiradas esporádicas durante el período vacacional．

SMM cree que las condiciones actuales del mercado presentan tanto llegadas en recuperación como reabastecimiento impulsado por la demanda rígida． Por un lado， el inventario acumulado en las plantas de palanquillas de aluminio se está enviando gradualmente； por otro lado， los precios del aluminio fluctuando en máximos están suprimiendo la demanda especulativa， lo que inhibirá en cierta medida el reabastecimiento basado en la demanda rígida de los downstream． Mirando hacia adelante， la temporada alta de septiembre ha pasado， dando paso a la temporada alta de octubre．Con las continuas adquisiciones rígidas，se espera que los retiros de palanquillas de aluminio reciban apoyo。Sin embargo，en el contexto de los precios del aluminio manteniéndose bien，lo que frena el sentimiento de consumo del mercado，se proyecta que el inventario de palanquillas de aluminio mantenga un movimiento lateral，oscilando dentro del rango de 130，000－150，000 toneladas a corto plazo，sin que sea probable que surja una tendencia rápida de desinventario para mediados o finales de octubre。