Durante las vacaciones, los precios del LME se dispararon y, tras las vacaciones, volvieron a alcanzar nuevos máximos. Preste atención al riesgo de un retroceso la próxima semana. [Resumen Semanal Macroeconómico de SMM]

Durante las vacaciones del Día Nacional de 2025, el COMEX lideró las alzas en los precios del cobre. El mercado del cobre en Londres continuó su fuerte tendencia previa a las vacaciones, alcanzando un nuevo máximo durante el período festivo. Cerrando en 10,701 dólares por tonelada el 8 de octubre, se disparó a un máximo de 10,100 dólares por tonelada la noche del 9 de octubre, antes de retroceder ligeramente. Desde una perspectiva macro, los datos de empleo e inflación de septiembre en EE. UU., publicados durante las vacaciones, estuvieron significativamente por debajo de las expectativas del mercado. Junto con la desaceleración del índice de precios PCE, esto reforzó aún más la visión del mercado de que el ciclo de ajuste de la Fed ha terminado o de que podría producirse un recorte de tasas antes de lo previsto. Como resultado, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron abruptamente, proporcionando un apoyo sistemático a los precios de las materias primas, incluido el cobre. Un dólar más débil redujo el costo relativo de los precios de los metales denominados en dólares, atrayendo más fondos al mercado de materias primas, lo que se convirtió en un catalizador clave para el fuerte aumento de los precios del cobre durante las vacaciones. Al observar que el oro y la plata continuaron alcanzando nuevos máximos durante las vacaciones, impulsando el sentimiento en el mercado del cobre, se debe prestar atención a posibles correcciones en los metales preciosos para obtener orientación sobre los precios del cobre.

En el lado fundamental, el mercado de concentrado de cobre no mostró mejoras, con precios de licitación a plazo emergiendo gradualmente. Una fundición japonesa redujo la producción de cobre. Después de las vacaciones, tanto los mercados de comercio nacional como exterior estuvieron inactivos. El comercio nacional estuvo dominado por compras bajo demanda, con un sentimiento de adquisición significativamente menor que antes de las vacaciones. En el comercio exterior, los comerciantes buscaron activamente suministros registrados en COMEX, y los conocimientos de embarque de marcas relacionadas se agotaron rápidamente. Mirando hacia la próxima semana, si los precios del cobre se mantienen altos, se espera que el sentimiento en el mercado spot tenga dificultades para mejorar. Múltiples países publicarán datos de IPC la próxima semana, con atención centrada en la tasa anual de IPC no ajustada de septiembre en EE. UU. y la cifra de ventas minoristas mensuales de septiembre en EE. UU. Si el mercado revisa a la baja las expectativas de un recorte de tasas en octubre, los activos de riesgo podrían experimentar una ligera corrección. Se pronostica que el cobre en la SHFE operará entre 84,000 y 88,500 yuanes por tonelada, mientras que se espera que el cobre en el LME oscile entre 10,500 y 10,900 dólares por tonelada. Se proyecta que las primas y descuentos del cobre en la SHFE varíen entre un descuento de 80 yuanes por tonelada y una prima de 150 yuanes por tonelada.