[Análisis SMM] Cadena Completa de Baterías de Litio Ingresa en Temporada Alta en Septiembre, Demanda Final Esperada en Aumento Continuo

Noticias del １０ de octubre de SMM:

Carbonato de litio

En septiembre de ２０２５, la producción mensual total de carbonato de litio en China continuó alcanzando nuevos máximos, aumentando un ２％ mensual y disparándose un ５２％ interanual. El principal impulsor del crecimiento sostenido de la producción siguió siendo el carbonato de litio derivado de espodumena, con los pedidos de procesamiento por contrata de plantas químicas de litio no integradas en pleno apogeo. Mientras tanto, impulsada por la demanda descendente en continua mejora, la capacidad de suministro general de la industria también aumentó en consecuencia. Por materia prima, el carbonato de litio derivado de espodumena, salmuera y chatarra registró ciertos incrementos, mientras que el derivado de lepidolita continuó retrocediendo.

Carbonato de litio derivado de espodumena: La producción total en septiembre aumentó un ５％ mensual. Por un lado, la fuerte demanda descendente estimuló a algunas líneas de producción flexibles a cambiar a la producción de carbonato de litio, contribuyendo al aumento. La producción en algunas otras plantas químicas de litio también mejoró debido a la demanda. Por otro lado, las plantas químicas de litio no integradas mantuvieron altas tasas de operación, estimuladas por los beneficios de cobertura de futuros, impulsando aún más el crecimiento de la producción.

Carbonato de litio derivado de lepidolita: La producción total disminuyó un １５％ mensual. Anteriormente, una mina líder de lepidolita en la provincia de Jiangxi suspendió la producción debido a problemas con los permisos de minería, y su planta química de litio relacionada mantuvo una producción mínima en agosto utilizando inventario de mineral y pedidos al contado. A medida que el inventario de mineral se agotaba gradualmente, junto con la circulación limitada de mineral de lepidolita nacional, la producción continuó disminuyendo. La producción en otras empresas químicas de litio derivadas de lepidolita se mantuvo relativamente estable. Carbonato de litio derivado de salmuera: La producción total aumentó un １０％ mensual. La producción aumentó significativamente debido a la puesta en marcha de nuevas líneas de producción, mientras que otras empresas mantuvieron una producción estable bajo condiciones climáticas favorables.

Carbonato de litio derivado de chatarra: La producción total en septiembre aumentó un ７％ mensual, beneficiándose principalmente del continuo mercado favorable de demanda de carbonato de litio, que impulsó el entusiasmo productivo entre las empresas de reciclaje, aunque la escala general de producción sigue siendo limitada.

Actualmente, el mercado de carbonato de litio aún enfrenta incertidumbre respecto a las políticas mineras en la provincia de Jiangxi. Desde una perspectiva pesimista, si las minas relacionadas enfrentan suspensión, se podría mantener temporalmente una producción mínima utilizando inventario. Además, nuevas líneas de producción están entrando en funcionamiento tanto para el carbonato de litio derivado de espodumena como de salmuera, coincidiendo con la temporada alta tradicional de la demanda descendente, lo que lleva a expectativas sostenidas positivas del mercado. Se espera que la producción total de carbonato de litio en octubre mantenga un potencial de crecimiento, posiblemente superando la marca de ９０，０００ toneladas. SMM continuará monitoreando de cerca la implementación específica de las políticas mineras en la provincia de Jiangxi.

Hidróxido de litio

Según datos de SMM, la producción de hidróxido de litio de China en septiembre se disparó un ２６％ mensual, impulsada principalmente por dos factores: En el lado de la fundición, las reanudaciones de producción en empresas que anteriormente estaban en mantenimiento, combinadas con ajustes flexibles por parte de empresas individuales basados en aumentos de pedidos, llevaron a un ligero aumento de la producción. Además, el diferencial de precio entre el hidróxido de litio y el carbonato de litio volviéndose negativo estimuló a algunas empresas a aumentar la producción de hidróxido de litio en líneas flexibles, contribuyendo parcialmente al aumento general de la producción, impulsando colectivamente un aumento de producción del １９％ mensual en el sector de fundición. En el lado de la caustificación, las reanudaciones de producción en empresas de salmuera y los buenos pedidos en empresas individuales contribuyeron conjuntamente a un aumento significativo de la producción.

Mirando hacia octubre, se espera que algunas nuevas líneas de producción en el lado de la fundición continúen aumentando ligeramente, mientras que el programa de producción para el proceso de caustificación se mantiene relativamente estable. Se proyecta que la producción general se mantenga plana mensualmente, pero disminuya un １２％ interanual.

Sulfato de Cobalto

En septiembre de 2025, la producción de sulfato de cobalto de SMM aumentó un 8,24 % mensual y un 17,6 % interanual. Según la fuente de materias primas, los productos intermedios de cobalto representaron aproximadamente el 59 %, el MHP alrededor del 18 % y los materiales reciclados cerca del 23 %. Debido a la extensión de la prohibición de la RDC, los precios de los productos intermedios de cobalto continuaron subiendo, lo que llevó a las fundidoras a reducir gradualmente sus inventarios de materias primas intermedias de cobalto. Los materiales reciclados y el MHP siguieron sustituyendo a los productos intermedios de cobalto. Sin embargo, el MHP y las materias primas recicladas también se han vuelto relativamente escasos recientemente, con sus coeficientes de precio aumentando constantemente, lo que redujo la disposición de las empresas a adquirir estos materiales para la producción, debilitando así el efecto de sustitución. En el lado de la oferta, los productores de sulfato de cobalto mostraron divergencias. Las pequeñas y medianas empresas enfrentaron inventarios ajustados de materias primas y mantuvieron bajas tasas de operación. Las grandes empresas integradas tenían inventarios de materias primas relativamente suficientes y, con una mejora estacional en los pedidos de los clientes posteriores, su producción experimentó cierto aumento. En el lado de la demanda, los pedidos de las empresas de materiales catódicos ternarios y de Co3O4 mejoraron en septiembre. Algunas empresas con bajos inventarios de materias primas continuaron comprando en el mercado. Junto con el último anuncio de política de la RDC el 21 de septiembre, las preocupaciones del mercado sobre la futura escasez de recursos de cobalto aumentaron, fortaleciendo aún más el sentimiento de acumulación de existencias en la cadena posterior. Mirando hacia octubre, se espera que los precios del sulfato de cobalto suban, con ganancias continuando su recuperación. Es probable que la producción de las pequeñas y medianas empresas se mantenga, mientras que los productores integrados de sulfato de cobalto con operaciones de materiales catódicos ternarios y Co3O4, debido a pedidos persistentemente favorables, podrían experimentar un ligero aumento en la producción. Se prevé que los programas de producción de sulfato de cobalto para octubre aumenten un 3,60 % mensual.

Co3O4

En septiembre de 2025, la producción de Co3O4 aumentó significativamente, un 9 % mensual y un 40 % interanual. El principal impulsor del aumento de la producción fueron los mayores programas de producción de las empresas de materiales catódicos de LCO y los fabricantes de celdas de baterías posteriores que aumentaron activamente sus tasas de utilización de capacidad para satisfacer la demanda de la temporada alta de electrónica de consumo, ampliando así su escala de adquisición de Co3O4. Mirando hacia octubre, en el contexto de una mayor expansión de la demanda de acumulación de existencias por parte de los usuarios finales, se espera que la producción de Co3O4 mantenga su tendencia de crecimiento, con un aumento mensual proyectado de alrededor del 2 %. Esta tendencia indica que el mercado de materiales basados en cobalto mantiene altos niveles de actividad, respaldados por la temporada alta tradicional de la electrónica de consumo.

Precursor de cátodo ternario

En septiembre de 2025， la producción nacional de precursores de cátodo ternario mantuvo su tendencia de crecimiento sustancial， aumentando un 12，28 % mensual y un 22，05 % interanual。 En cuanto a la estructura de la serie de productos， la participación de los productos de la serie 6 se expandió aún más， alcanzando el 45，66 %。 Impulsada por la sólida demanda del mercado nacional de vehículos eléctricos en los últimos meses， la proporción de materiales de la serie 6 se ha mantenido alta。 En contraste， las cuotas de mercado de otros precursores de series se han visto algo reducidas， correspondiendo la serie 5 al 14，20 %， la serie 8 al 26，91 % y la serie 9 al 10，71 %。 Actualmente， el mercado nacional de vehículos eléctricos aún se encuentra en la temporada alta tradicional， con ventas de algunos modelos con buen desempeño； además， dado que se espera que algunos subsidios políticos se eliminen progresivamente el próximo año， se prevé que la demanda en el cuarto trimestre de este año se mantenga en un nivel relativamente bueno。 En el lado del mercado de consumo， la demanda reciente ha sido generalmente estable， y se anticipa que octubre registrará cierto crecimiento debido al acopio por el festival de compras "Doble 11"。 En general， se espera que la demanda del mercado en octubre se mantenga alta， pero afectada por el reciente aumento pronunciado en los precios de materias primas como níquel y cobalto， los productores de precursores pondrán mayor énfasis en la rentabilidad al aceptar pedidos。 Al mismo tiempo， el suministro de materias primas se encuentra en una fase ajustada， y en el cuarto trimestre， algunos pequeños productores podrían ver su producción real por debajo de la demanda debido a insuficiencia de materias primas。 Actualmente se proyecta que la producción de precursores de cátodo ternario en octubre aumente ligeramente un 2，8 % mensual y un 16，2 % interanual。

Material de cátodo ternario

En septiembre de 2025， la producción nacional de material de cátodo ternario continuó mostrando un crecimiento significativo， con un aumento del 13，55 % mensual y del 23，44 % interanual。 En términos de la estructura de la serie de productos， la participación de los productos de la serie 6 se expandió aún más， alcanzando el 45，15 %。 Impulsada por la sólida demanda del mercado nacional de vehículos eléctricos en los últimos meses， la proporción de materiales de la serie 6 se ha mantenido alta。 En contraste， las cuotas de mercado de otros precursores de series se han visto algo reducidas， correspondiendo la serie 5 al 14，38 %， la serie 8 al 27，39 % y la serie 9 al 10，59 %。 Actualmente， el mercado nacional de vehículos eléctricos aún se encuentra en la temporada alta tradicional， con ventas de algunos modelos con buen desempeño； además， dado que se espera que algunos subsidios políticos se eliminen progresivamente el próximo año， se prevé que la demanda en el cuarto trimestre de este año se mantenga en un nivel relativamente bueno。 En el lado del mercado de consumo， la demanda reciente ha sido generalmente estable， y se anticipa que octubre registrará cierto crecimiento debido al acopio por el festival de compras "Doble 11"。 En general， se espera que la demanda del mercado en octubre se mantenga alta， pero afectada por el reciente aumento pronunciado en los precios de materias primas como níquel y cobalto， los productores de precursores pondrán mayor énfasis en la rentabilidad al aceptar pedidos。 Al mismo tiempo， el suministro de materias primas se encuentra en una fase ajustada， y en el cuarto trimestre， algunos pequeños productores podrían ver su producción real por debajo de la demanda debido a insuficiencia de materias primas。 Actualmente se proyecta que la producción de precursores de cátodo ternario en octubre aumente ligeramente un 1，65 % mensual y un 16，2 % interanual。

Fosfato de hierro

En septiembre， la producción nacional de fosfato de hierro se disparó un 17 % mensual y un 58 % interanual。 La oferta de fosfato de hierro en septiembre registró un aumento muy significativo en comparación con agosto， con una producción mensual que superó las 300，000 toneladas。 Las principales empresas integradas de LFP experimentaron un aumento en los pedidos， impulsando la demanda de fosfato de hierro de producción propia。 Mientras tanto， el mercado de baterías de litio entró en su temporada alta en septiembre， transmitiéndose los pedidos descendentes a través de la cadena。 Las empresas de LFP registraron aumentos significativos en pedidos y programaciones de producción correspondientes， y el mercado de fosfato de hierro comprado externamente estuvo relativamente activo。 Esto condujo a un avance tanto en el fosfato de hierro autoproducido como en el vendido externamente en septiembre。 Simultáneamente， algunas empresas de fosfato de hierro también reiniciaron la operación de líneas de producción previamente inactivas para hacer frente al crecimiento de pedidos。 En el lado de costos， los precios del MAP de grado industrial se mantuvieron bajos en septiembre， mientras que los precios del sulfato ferroso continuaron subiendo debido a impactos en el suministro， manteniendo a las empresas de fosfato de hierro bajo fuerte presión en cuanto a fuentes de hierro。 Con los cambios en la relación oferta-demanda en septiembre， se espera que los precios del fosfato de hierro experimenten un ligero aumento en octubre。 Se proyecta que la producción de fosfato de hierro en octubre aumente un 6 % mensual y un 58 % interanual。

LFP

En septiembre， la producción de materiales LFP en China aumentó aproximadamente un 12，8 % mensual y un 42 % interanual， con una tasa de operación de la industria de alrededor del 68 %。 En el lado de la oferta， las empresas de LFP mostraron un alto entusiasmo productivo este mes。 La demanda descendente fue sólida en general， con aumentos de producción en las plantas de materiales。 Tanto el sector de energía como el de almacenamiento de energía (ESS) tuvieron pedidos sustanciales， y algunas empresas de primer nivel operaron a plena capacidad o incluso sobrecargadas。 Algunas compañías continuaron agregando nueva capacidad， particularmente debido a que la demanda de los fabricantes de celdas de batería descendentes por materiales de alta densidad de apisonamiento siguió aumentando， lo que impulsó a las plantas de materiales a acelerar la expansión de nuevas líneas de producción。 En el lado de la demanda， los fabricantes de celdas de batería descendentes experimentaron una demanda general fuerte este mes。 Los fabricantes de celdas de primer nivel registraron aumentos significativos de la demanda impulsados por la red de intercambio de baterías para camiones pesados totalmente eléctricos， junto con el impulso de la temporada alta tradicional de ventas de automóviles， la "temporada alta de septiembre-octubre"。 La demanda de fabricantes de celdas de segundo y tercer nivel también mejoró。 Adicionalmente， el sector ESS tuvo un desempeño excelente este mes； según la encuesta más reciente， ningún fabricante de celdas de batería ESS ha mostrado una tendencia a reducir volúmenes， lo que indica una alta prosperidad de la industria。 Mirando hacia octubre， se espera que la demanda de celdas de batería para vehículos aún se beneficie del crecimiento continuo impulsado por la "temporada alta de septiembre-octubre"， y el mercado de ESS mantendrá un nivel alto。 Se espera que la industria en general mantenga un alto impulso de crecimiento， con una tasa de crecimiento anticipada superior al 5 %。

LCO

En septiembre de 2025， el mercado de LCO mostró un crecimiento estable， con un ligero aumento de la producción para el mes： un 3 % mensual y un significativo 55 % interanual。 Este crecimiento fue impulsado principalmente por la demanda sostenida del sector de electrónica de consumo de uso final y el acopio activo por parte de los actores descendentes en preparación para la temporada alta tradicional。 Considerando la creciente expectativa entre los usuarios finales de un suministro de materias primas más ajustado en 2026， se espera que la producción de LCO en octubre continúe su tendencia alcista， con un aumento mensual proyectado de aproximadamente el 2 %。 Actualmente， los pedidos de las empresas de baterías descendentes son sólidos， y la tasa de operación general de la industria se mantiene alta， reflejando expectativas optimistas de demanda en toda la cadena industrial。

Equipo de Investigación de Energía Nueva de SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lyu Yanlin 021-20707875

Feng Disheng 021-51666714