Acta de la reunión matutina de aluminio del 9 de octubre de SMM
Futuros: En la sesión nocturna previa a las vacaciones (30 de septiembre), el contrato de aluminio 2511 más negociado en SHFE abrió a 20,765 yuanes/tonelada, con un precio máximo de 20,770 yuanes/tonelada, un precio mínimo de 20,680 yuanes/tonelada y cerró a 20,680 yuanes/tonelada, una disminución del 0.43% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 68,700 lotes y el interés abierto fue de 191,000 lotes. El 8 de octubre, el aluminio en LME abrió a 2,743 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2,762 dólares/tonelada, un mínimo de 2,737.5 dólares/tonelada y cerró a 2,750.5 dólares/tonelada.
Mercado de aluminio primario: El aluminio en SHFE operó débilmente en la sesión matutina, con el centro de precios cayendo desde alrededor de 20,750 yuanes/tonelada a cerca de 20,700 yuanes/tonelada. En el este de China, el ambiente festivo era fuerte, la negociación fue lenta y el ánimo entre compradores y vendedores se debilitó. Las transacciones reales se realizaron con un descuento de 10 yuanes/tonelada hasta la paridad respecto al precio promedio de SMM. El 30 de septiembre, el índice de ánimo de venta en el mercado del este de China fue 2.97, bajando 0.29 mensual; el índice de ánimo de compra fue 2.77, bajando 0.28 mensual. El 30 de septiembre, el aluminio A00 de SMM cotizó a 20,790 yuanes/tonelada, subiendo 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 20 yuanes/tonelada frente al contrato 2510, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, las compras de empresas downstream estaban mayormente suspendidas y los vendedores luchaban por encontrar contrapartes, resultando en grandes descuentos. El ánimo del mercado cayó significativamente, con transacciones reales durante el día concentradas en un descuento de 30-20 yuanes/tonelada respecto al precio de aluminio del centro de China de SMM. El 30 de septiembre, el índice de ánimo de venta en el mercado del centro de China fue 2.93, bajando 0.94 mensual; el índice de ánimo de compra fue 2.63, bajando 1.14 mensual. El aluminio A00 del centro de China de SMM se registró a 20,750 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior, con una prima de 10 yuanes/tonelada frente al contrato de octubre, bajando 40 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El diferencial de precio entre Henan y Shanghái disminuyó 30 yuanes/tonelada mensual a 30 yuanes/tonelada.
Materias primas de aluminio reciclado: El 30 de septiembre, el precio spot de aluminio primario subió ligeramente comparado con el día anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrando a 20,720 yuanes/tonelada, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente aumentaron. Con el acercamiento del feriado del Día Nacional, las empresas en partes de Henan, Jiangxi y Shandong informaron que habían comenzado a acumular materias primas de producción con anticipación para el feriado. En medio de la escasez de chatarra de aluminio, los precios generales del mercado se mantuvieron altos. El 30 de septiembre, la lata de UBC compactada se cotizó a 15,600-16,200 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) se cotizó a 17,300-17,800 yuanes/mt (sin impuestos). La lata de UBC compactada aumentó 50 yuanes/mt mensualmente, mientras que la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio), la chatarra de cubierta de rueda y la chatarra de fundición mecánica de aluminio aumentaron 100 yuanes/mt mensualmente. El día anterior al feriado del Día Nacional, Jiangxi, Henan y otras regiones aceleraron su ritmo de acumulación de chatarra de aluminio, elevando simultáneamente los precios de compra de la chatarra de aluminio en 100-200 yuanes/mt. Con respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de fundición mecánica de aluminio en Shanghai aumentó 30 yuanes/mt desde la jornada anterior hasta 1,982 yuanes/mt, mientras que la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura en Foshan subió 40 yuanes/mt desde la jornada anterior hasta 2,020 yuanes/mt. Después del feriado, se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan altos. Por un lado, los fundamentos de suministro ajustado de la chatarra de aluminio son difíciles de aliviar a corto plazo, y el efecto de apoyo de la demanda de almacenamiento aguas abajo antes del feriado sobre los precios continúa desarrollándose. Por otro lado, no ha habido más retroalimentación sobre la implementación de las políticas de limpieza fiscal doméstica, pero desde una perspectiva a largo plazo, las empresas de utilización de chatarra aguas abajo aún mantienen una mentalidad de reducir los precios. En general, se espera que el rango de precios principal para la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) fluctúe alrededor de 17,300-17,800 yuanes/mt, mientras que los precios de la lata de UBC compactada se prevé que se mantengan cerca de 15,600-16,100 yuanes/mt. El mercado necesita vigilar de cerca la sostenibilidad de la demanda de almacenamiento aguas abajo antes del feriado, el ritmo real de implementación de las políticas fiscales y la orientación adicional de las tendencias de precios del aluminio primario.
Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, el 30 de septiembre, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2512 abrió a 20,280 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 20,370 yuanes/mt, un mínimo de 20,205 yuanes/mt y finalmente se liquidó a 20,210 yuanes/mt, una caída de 60 yuanes/mt o 0.30% respecto al cierre anterior. La posición abierta fue de 11,876 lotes, con un volumen de negociación de 1,760 lotes; la actividad intradía se caracterizó principalmente por la reducción de posiciones cortas. En el mercado spot, el 30 de septiembre, el precio del aluminio SMM A00 aumentó 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior, situándose en 20,720 yuanes/tonelada, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 20,900 yuanes/tonelada. En el último día de negociación antes de las vacaciones, las empresas downstream habían completado básicamente el acopio, las consultas en el mercado secundario de aluminio disminuyeron y la negociación general fue débil. Los arreglos vacacionales de las empresas de aluminio secundario este año son generalmente similares a los del año pasado; las empresas que suministran aluminio líquido directo continúan con modos de producción normales o adoptan rotaciones por turnos y reducciones moderadas de la carga productiva. Algunas empresas planean vacaciones de unos 3 días, con variaciones de 1 a 3 días más largas o más cortas en comparación con el año pasado. Se espera que los precios del ADC12 continúen fluctuando dentro de un rango después de las vacaciones, requiriendo estrecha atención a las condiciones de suministro de materias primas y al ritmo de recuperación de la demanda.
Resumen del mercado del aluminio: Perspectiva macro, a nivel internacional, según predicciones del CME, la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en octubre es del 5,4%, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos es del 94,6%; para diciembre, la probabilidad de tasas sin cambios es del 0,6%, la probabilidad acumulada de un recorte de 25 puntos básicos es del 16,0% y la probabilidad acumulada de un recorte de 50 puntos básicos es del 83,4%. (Alcista ★) A nivel nacional, el 9 de octubre, el Banco Popular de China realizará operaciones de reporto inverso definitivo por 1,100 billones de yuanes mediante oferta de cantidad fija, tasa de interés y múltiples precios adjudicados, con un vencimiento de 3 meses. (Alcista ★) Desde una perspectiva fundamental, según datos del SMM, el inventario social de lingotes de aluminio doméstico el 9 de octubre fue de aproximadamente 649,000 toneladas, un aumento de 57,000 toneladas respecto al 29 de septiembre y un incremento de 32,000 toneladas respecto al 25 de septiembre. En el frente macro, las divisiones dentro de la Fed sobre la futura trayectoria de política monetaria han aumentado la incertidumbre en el mercado hacia adelante; a nivel nacional, el banco central realizó hoy operaciones de reporto inverso a 3 meses por 110,000 millones de yuanes. En el lado fundamental, el aluminio spot, en el este de China previo a las vacaciones el ambiente fue fuerte, la negociación fue débil y el ánimo entre compradores y vendedores se debilitó, con transacciones reales a un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio del SMM o a la par. El ３０ de septiembre， el índice de sentimiento de ventas del mercado del este de China fue de ２．９７， una disminución de ０．２９ en comparación con el mes anterior； el índice de sentimiento de compras fue de ２．７７， una disminución de ０．２８ en comparación con el mes anterior． En cuanto al inventario， el ９ de octubre， el inventario social nacional de lingotes de aluminio se situó en aproximadamente ６４９，０００ toneladas， un aumento de ５７，０００ toneladas desde el ２９ de septiembre． Combinado con una desacumulación de inventarios en septiembre más lenta de lo esperado， se prevé que las primas del aluminio enfrenten cierta presión en el período inicial posterior a las vacaciones． Al entrar en octubre， algunas empresas en el norte de China informaron que se espera que la proporción de aluminio líquido aumente， mientras que el volumen de lingotes de fundición probablemente se mantendrá bajo， lo que proporciona apoyo a los precios del aluminio． En general， dado el favorable entorno macroeconómico y los fundamentos estables a corto plazo， se espera que el mercado del aluminio se mantenga principalmente en niveles altos en el corto plazo． De cara al futuro， la atención debe permanecer en el consumo nacional posterior a las vacaciones y los cambios en el sentimiento macroeconómico tanto a nivel nacional como internacional．
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![[Aluminum futures extend rebound with center moving higher; spot aluminum remains stable across the board; supply growth continues to weigh on prices - SMM Alumina Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
