SMM ２９ de septiembre：
Al ２９ de septiembre， el contrato de zinc más negociado en la SHFE cerró en ２１，８００ yuanes／tonelada， con una caída mensual de ３４０ yuanes／tonelada， un descenso del １．５４％． Los precios del zinc se mantuvieron estables y se consolidaron durante todo septiembre， antes de iniciar una tendencia a la baja a mediados de mes y alcanzar un mínimo de ２１，６６５ yuanes／tonelada a fin de mes． ¿Cómo se comportarán los precios del zinc en octubre？
Desde una perspectiva macro． En septiembre， los datos del PPI de EE． UU． estuvieron por debajo de las expectativas， mientras que las solicitudes iniciales de desempleo continuaron aumentando． La Fed recortó las tasas de interés en ２５ puntos básicos según lo previsto durante su reunión de política， pero la postura de política monetaria no cumplió con las expectativas． Para los precios del zinc， los factores positivos se agotaron， y los precios del zinc en la SHFE disminuyeron constantemente． Al entrar en octubre， los funcionarios de la Fed han estado hablando frecuentemente， reavivando las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas． El problema de cierre del gobierno de EE． UU． también ha inquietado al mercado．
En el lado de la oferta， anteriormente， debido a los favorables precios y ganancias del ácido sulfúrico， la mayoría de las fundidoras pospusieron el mantenimiento de rutina programado típicamente para julio y agosto， con algunas empresas realizando mantenimiento de rutina en septiembre． A medida que las tarifas de procesamiento disminuyeron gradualmente， el entusiasmo productivo de las empresas se debilitó， lo que llevó a una reducción en la producción de septiembre． En el frente de importaciones， debido a la ampliación de las pérdidas por importación， las importaciones de zinc refinado fueron principalmente bajo contratos a largo plazo， mientras que las importaciones de concentrado de zinc experimentaron una ligera disminución． Sin embargo， en términos interanuales， aún aumentaron aproximadamente ３０．６ puntos porcentuales． Influenciadas por factores de precio y rentabilidad， las fundidoras nacionales mostraron una mayor preferencia por adquirir mineral doméstico． Al entrar en octubre， las fundidoras previamente inactivas reanudaron gradualmente la producción． Con el ácido sulfúrico aún en su temporada alta con precios favorables y los precios de los metales menores manteniéndose fuertes， a pesar de las expectativas de menores tarifas de procesamiento， las empresas de zinc refinado mantuvieron buenos beneficios de producción． Los niveles generales de oferta de lingote de zinc en octubre fueron superiores a los de septiembre． Sin embargo， con la apertura de la ventana de exportación， surgieron oportunidades para la exportación de lingotes de zinc．
Lado del consumo． En septiembre， a medida que mejoraron las condiciones climáticas， las operaciones de los usuarios finales se normalizaron， y el consumo mostró una mejora marginal． No obstante， la demanda doméstica se mantuvo débil， con pedidos inferiores al mismo período de años anteriores． En general， el consumo de septiembre aumentó mensualmente pero fue más débil en comparación interanual． Al entrar en octubre， afectado por los feriados del Día Nacional y el Festival del Medio Otoño， los usuarios finales tomaron descansos y el transporte se vio restringido， con muchas empresas downstream teniendo arreglos de vacaciones durante el período del Día Nacional． Aun así， durante la temporada alta de octubre， se espera que el consumo se mantenga resiliente． La nueva ronda de licitaciones de State Grid comenzará en octubre， y las órdenes de exportación continúan ofreciendo ganancias favorables． Se anticipa que el consumo en octubre se mantendrá resiliente pero puede tener un rendimiento inferior en comparación con el mismo período．
Mirando hacia octubre， los fundamentos domésticos mantienen un patrón de oferta fuerte y demanda débil． La producción de lingote de zinc continúa aumentando， mientras que las expectativas de consumo permanecen contenidas． Sin embargo， el punto de inflexión para las TC de concentrado de zinc ha emergido， el inventario del LME continúa disminuyendo， y las condiciones en el extranjero se mantienen relativamente robustas， potentially providing support for zinc prices． Se debe continuar prestando atención a la guía macro posterior y al desempeño fundamental en el extranjero．
![Zinc de Tianjin: Los precios del zinc repuntan, la demanda downstream se mantiene cautelosa [Comentario de mediodía de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tAyyp20251217171754.jpg)
