Lunes, 29 de septiembre de 2025
Futuros: El viernes por la noche, el cobre en la LME abrió a 10,209 dólares por tonelada, fluctuó inicialmente a la baja y tocó un mínimo de 10,165.5 dólares por tonelada, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente al alza y tocó un máximo de 10,237.5 dólares por tonelada, posteriormente mantuvo fluctuaciones considerables, y finalmente cerró a 10,205 dólares por tonelada, con una caída del 0.69%, alcanzando un volumen de negociación de 20,100 lotes y un interés abierto de 298,000 lotes. El viernes por la noche, el contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2511, abrió y tocó un máximo de 82,270 yuanes por tonelada, inicialmente el centro de los precios del cobre se movió en línea recta a la baja y tocó un mínimo de 81,650 yuanes por tonelada, luego mantuvo fluctuaciones considerables, y finalmente cerró a 81,890 yuanes por tonelada, con una caída del 0.79%, alcanzando un volumen de negociación de 71,600 lotes y un interés abierto de 217,000 lotes.
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) El 26 de septiembre, el Ministro de Economía de Argentina anunció que el proyecto de mina de cobre Los Azules de la empresa minera canadiense McEwen Copper en Argentina fue aprobado, con una escala de inversión de aproximadamente 2,700 millones de dólares, y fue formalmente incluido en el plan de incentivos fiscales "Régimen de Promoción de Grandes Inversiones" (RIGI) del país, disfrutando de apoyo político como tasa reducida de impuesto sobre la renta, exención del IVA y reducciones de aranceles a la exportación. El proyecto se encuentra en la provincia de San Juan y es el primer desarrollo de mina de cobre aprobado en la región. Se espera que comience la producción a partir de 2029, con una capacidad anual promedio de aproximadamente 180,000 toneladas de cobre, una vida útil de la mina superior a 25 años y una producción anual máxima de 190,000 toneladas. McEwen Copper declaró que la escala total de inversión futura podría aumentar a 3,000 millones de dólares.
Spot:
(1) Shanghái: El 26 de septiembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2510 se reportaron con un descuento de 70 yuanes por tonelada a una prima de 60 yuanes por tonelada, con el precio promedio cotizado a un descuento de 5 yuanes por tonelada, una disminución de 35 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 82,320-82,650 yuanes por tonelada. En la sesión matutina, los futuros de cobre de la SHFE fluctuaron en el rango de 82,380-82,590 yuanes por tonelada, el diferencial de precio entre meses básicamente se aplanó, y la pérdida por importación para el contrato de cobre de primera posición de la SHFE se redujo rápidamente a menos de 800 yuanes por tonelada. Mirando hacia adelante a esta semana, con solo dos días de negociación restantes y debido al largo período festivo, se espera que algunos proveedores aún vendan productos a precios bajos al inicio de la semana, pero algunos suministros de fundición ya han sido reservados, y se prevé que el centro de precios cotizados aumente．
（２） Guangdong： El ２６ de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre ＃１ de Guangdong contra el contrato de primer vencimiento se reportaron con un descuento de ４０ yuanes／tonelada a una prima de １００ yuanes／tonelada, con la prima promedio en ７０ yuanes／tonelada, un aumento de １０ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior； el cobre SX－EW se reportó con un descuento de ４０ yuanes／tonelada a un descuento de ２０ yuanes／tonelada, con el descuento promedio en ３０ yuanes／tonelada, un aumento de ２０ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior． El precio promedio del cátodo de cobre ＃１ de Guangdong fue de ８２，４９０ yuanes／tonelada, un aumento de １０５ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX－EW fue de ８２，３９０ yuanes／tonelada, un aumento de １１５ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior． En general, los precios del cobre continuaron aumentando, frenando el interés de reabastecimiento de los compradores descendentes, pero los proveedores aún se negaron a ceder en los precios, lo que resultó en una negociación general débil．
（３） Cobre importado： El ２６ de septiembre, los precios de warrant fueron de ４８－５８ dólares／tonelada, QP octubre, con el precio promedio sin cambios respecto al día de negociación anterior； los precios de B／L fueron de ４６－７０ dólares／tonelada, QP octubre, con el precio promedio sin cambios respecto al día de negociación anterior； el cobre EQ （CIF B／L） fue de ２８－３６ dólares／tonelada, QP octubre, con el precio promedio sin cambios respecto al día de negociación anterior． Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a principios o mediados de octubre．
（４） Cobre secundario： A las １１：３０ del ２６ de septiembre, el precio de cierre de futuros fue de ８２，５９０ yuanes／tonelada, una disminución de ８０ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior； los premios／descuentos al contado promediaron －５ yuanes／tonelada, una disminución de ３５ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior． Hoy, los precios de las materias primas de cobre reciclado se mantuvieron sin cambios en comparación con el mes anterior． Los precios del cobre desnudo brillante de Guangdong fueron de ７４，７００－７４，９００ yuanes／tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior． La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de ３，０１１ yuanes／tonelada, una disminución de １１５ yuanes／tonelada en comparación con el mes anterior． La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de １，３５０ yuanes／tonelada． Según la encuesta de SMM, a medida que se acerca el feriado del Día Nacional, las empresas de barras de cobre secundario se abastecieron activamente． Sin embargo, en medio de las fluctuaciones diarias del precio del cobre, muchos proveedores de materias primas de cobre reciclado no experimentaron un mayor aumento en el sentimiento de ventas．No obstante, respaldado por los altos precios del cobre, la adquisición de materias primas de cobre reciclado para la producción de barras de cobre secundario fue relativamente ideal.
(5) Inventario: El 25 de septiembre, los inventarios de cátodos de cobre en el LME disminuyeron 25 toneladas a 144,400 toneladas; el 26 de septiembre, los inventarios bajo warrant del SHFE cayeron 1,105 toneladas a 26,557 toneladas.
Precios: En el frente macro, el índice de precios PCE básico de EE. UU. se mantuvo sin cambios interanual en 2.9% en agosto, cumpliendo con las expectativas. Las tensiones geopolíticas derivadas del estancamiento de las conversaciones de alto el fuego entre Israel y Hamás brindaron apoyo a los precios del cobre. Además, la noticia de que la OPEP+ podría aumentar ligeramente la producción provocó un descenso del crudo, ejerciendo presión sobre los precios del cobre. A nivel nacional, el MIIT y otros siete departamentos emitieron el "Plan de Trabajo para Estabilizar el Crecimiento en la Industria de Metales No Ferrosos (2025-2026)", respaldando los precios del cobre mediante medidas como el fortalecimiento de la seguridad de recursos. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, el cobre importado y la oferta doméstica no registrada fueron relativamente abundantes, manteniendo la oferta spot en general holgada. En el lado de la demanda, los altos precios del cobre suprimieron el ánimo de compra de los actores de la cadena posterior, conduciendo a una demanda débil. En general, se espera que los precios del cobre encuentren soporte en niveles bajos hoy, pero tienen un potencial de alza limitado.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
