Pronóstico para la próxima semana: Insuficiente soporte alcista a corto plazo; los precios de la serie de metales ferrosos podrían estar en un bache
Esta semana, la serie de metales ferrosos fluctuó a la baja. El lunes, cinco departamentos emitieron el "Plan de Trabajo para el Crecimiento Estable de la Industria Siderúrgica (2025-2026)", estableciendo el objetivo de crecimiento anual promedio del valor agregado de la industria siderúrgica en alrededor del 4% para los próximos dos años, lo que fue positivo para el sentimiento del mercado. Sin embargo, la demanda de productos terminados no se liberó adecuadamente, dificultando el alza de los futuros. En la segunda parte de la semana, seis departamentos anunciaron una estricta prohibición de nuevos proyectos de capacidad de clínker de cemento y vidrio plano, requiriendo la formulación de planes de sustitución de capacidad. Las expectativas anti-involución resurgieron, junto con la mejora de los datos de inventario de productos terminados semanalmente, lo que llevó a un retiro de fondos bajistas y a un leve aumento de los futuros. No obstante, hacia el fin de semana, tanto EE. UU. como la UE anunciaron próximos nuevos aranceles a China, provocando que los futuros cayeran nuevamente. En el mercado spot, suprimido por los futuros, la demanda de compra previa a las vacaciones no fue significativa esta semana.
A corto plazo, según la encuesta de SMM, la producción de arrabio aumentó en 17,400 toneladas semanalmente y se espera que se mantenga en niveles relativamente altos, proporcionando un soporte de costos relativamente efectivo. Para el acero, la demanda de reabastecimiento terminal procederá gradualmente en los próximos días, pero las perspectivas siguen siendo inciertas, y la liberación de la demanda de compra terminal podría no cumplir con las expectativas. En general, aunque el inventario de los cinco principales productos siderúrgicos muestra una tendencia de desinventario, el débil desempeño real aún no puede respaldar un aumento en los futuros. Las próximas presiones arancelarias macroeconómicas externas podrían frenar aún más el sentimiento del mercado, y es poco probable que las condiciones macroeconómicas nacionales superen las expectativas antes de las vacaciones. Por lo tanto, se espera que la serie de metales ferrosos pueda continuar una tendencia fluctuante en un bache la próxima semana.
Mineral de Hierro: Debilitamiento del Soporte Fundamental; Mayor Riesgo de Caída de Precios la Próxima Semana
Esta semana, el soporte del precio del mineral de hierro provino principalmente de la demanda, impulsado tanto por el aumento de la producción de arrabio como por la activa acumulación de existencias por parte de las acerías. Mirando hacia la próxima semana, las acerías han completado en gran medida la acumulación previa a las vacaciones, y se espera que la voluntad de compra se debilite. La demanda de mineral de hierro retrocederá significativamente, reduciendo el soporte de precios. Además，el aumento de la aversión al riesgo antes de las festividades podría reducir aún más las fluctuaciones de los precios．En general，se espera que los precios del mineral de hierro fluctúen dentro de un rango limitado la próxima semana．
Coque：Juego de Mercado；Aún se Espera que se Materialice la Primera Ronda de Aumentos de Precios
Por el lado de la oferta，los recientes incrementos en los costos del carbón de coque y la reducción de los beneficios han obligado a las empresas de coque a iniciar subidas de precios．Sin embargo，al no haber pérdidas significativas，el entusiasmo por la producción se mantiene moderado y el suministro es básicamente estable．Con la aproximación de las festividades del Día Nacional，los envíos de coque han mejorado．En cuanto a la demanda，las acerías son rentables，la producción de arrabio se mantiene alta y existe una demanda de reposición de existencias de coque antes de las festividades．Pero con la continua acumulación de inventario en los productos de acero，persiste la resistencia a los aumentos de precios del coque．En los fundamentos de las materias primas，la mayoría de las minas de carbón operan con normalidad，el entusiasmo de las compras de los usuarios finales ha aumentado，las transacciones del mercado son activas，los envíos de las minas son fluidos y el inventario continúa disminuyendo．No obstante，debido a los peores beneficios de los usuarios finales，los aumentos de precios del carbón de coque son limitados，y es posible que el mercado del carbón de coque opere generalmente estable con una leve alza en el corto plazo．En resumen，el espacio para la reposición de existencias antes de las festividades es limitado，y se espera que el mercado del coque permanezca en un punto muerto a corto plazo，anticipándose que la primera ronda de aumentos de precios del coque se materialice．
Chatarra de Acero：Factores Duales de Oferta y Demanda Entrelazados，Se Espera que los Precios Continúen Moviéndose Lateralmente la Próxima Semana
Por el lado de la oferta，afectadas por el clima de tifón，las operaciones portuarias en el sur de China se vieron obligadas a suspenderse，los sistemas regionales de logística y transporte llegaron a un punto muerto，los procesos de reciclaje de chatarra de acero se vieron obstaculizados，los recursos de los proveedores fueron difíciles de reunir efectivamente y la chatarra ya recolectada no pudo transportarse normalmente．A corto plazo，la oferta de chatarra de acero se tensó un poco．En cuanto a la demanda，la rentabilidad general de las acerías de horno de arco eléctrico（EAF）es actualmente pobre，algunas plantas de horno eléctrico se han visto afectadas tanto por las condiciones lentas del mercado como por las altas presiones de costos，lo que ha llevado a paradas de producción y mantenimiento．Según una encuesta de SMM，hasta el 23 de septiembre，la tasa de operación de 50 acerías EAF a nivel nacional que producen principalmente materiales de construcción fue del 37.9％，una disminución del 0.6％ semanal．El apoyo de la demanda para la adquisición de chatarra de acero se debilitó aún más．En general，tanto los precios spot como los futuros continuaron fluctuando esta semana．Los precios de la chatarra de acero carecen de un fuerte impulso para un aumento significativo, pero también presentan cierta resistencia a las caídas debido a la escasez de recursos. Por lo tanto, se espera que los precios de la chatarra sigan moviéndose lateralmente la próxima semana.
Acero corrugado: La liberación de la demanda no cumple las expectativas, la presión de acumulación de inventario posterior a las festividades afecta el sentimiento del mercado
Esta semana, los precios del acero corrugado primero subieron y luego cayeron, con el precio promedio nacional actual en 3,129 yuanes por tonelada, una disminución de 11 yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior. En el lado de la oferta, la rentabilidad de la producción de las acerías varía según la región actualmente. Algunas acerías en el este de China pueden mantener un beneficio neto de alrededor de 50 yuanes por tonelada, mientras que la rentabilidad para los fabricantes en el noroeste y suroeste de China está ligeramente bajo presión, con algunos ya en niveles de equilibrio. La producción a corto plazo se mantiene normal por ahora, pero si la rentabilidad empeora aún más, es probable un cambio hacia la producción de otras variedades de acero. Recientemente, los precios de la chatarra de acero han sido relativamente más firmes que los del acero terminado, lo que ha llevado a continuas disminuciones en la rentabilidad de las acerías de horno de arco eléctrico, con algunas plantas planeando reducir las horas de operación. Se espera que las tasas de operación a corto plazo sigan disminuyendo. En el lado de la demanda, la demanda general experimentó aumentos escalonados esta semana, pero aún no ha alcanzado el nivel de liberación de demanda del año pasado. Específicamente, el desempeño de las transacciones en el este de China fue relativamente bueno, pero la demanda en el sur de China se vio limitada por el clima de tifón, y las lluvias persistentes en otras regiones individuales causaron inundaciones en los proyectos, dificultando que la demanda mejore a corto plazo. Se entiende que el mercado mantiene una visión pesimista sobre la acumulación de inventario posterior a las festividades. El viernes, 100,000 lotes de warrants de futuros de acero corrugado ejercieron presión a la baja, posiblemente anticipando tempranamente la presión de acumulación de inventario posterior a las festividades. De cara al futuro, los factores de impacto climático en muchas áreas se debilitarán, la demanda de reabastecimiento previo a las festividades permanece, y los precios de contado en mínimos aún tienen apoyo. Sin embargo, considerando la liberación de la presión de acumulación de inventario posterior a las festividades antes de las vacaciones, los precios de contado pueden estar en un dilema con espacio limitado para ganancias o caídas significativas.
Lámina rolada en caliente: La producción aumentó, el inventario social disminuyó ligeramente, los vientos macroeconómicos favorables proporcionaron un estímulo limitado
Esta semana, los precios de la lámina rolada en caliente fluctuaron principalmente de manera débil. La atmósfera de negociación durante la semana fue moderada a débil, con transacciones ocurriendo principalmente a precios bajos. Los precios cayeron entre 20 y 40 yuanes por tonelada en comparación con el viernes pasado. En el frente de noticias, los seis departamentos emitieron señales antiinvolución durante la semana, prohibiendo estrictamente nueva capacidad para clínker de cemento y vidrio plano, lo que impulsó los futuros. Posteriormente, el tema del aumento de aranceles llevó a otro retroceso en los futuros. Fundamentalmente, el impacto del mantenimiento en la bobina laminada en caliente disminuyó esta semana y la producción aumentó semanalmente. La voluntad de compra previa a las vacaciones entre los usuarios finales mejoró, transformando el inventario social de crecimiento a disminución. La encuesta nacional de SMM de 86 almacenes (muestra grande) mostró un inventario social de bobina laminada en caliente de 3,679,300 toneladas, una disminución de 31,100 toneladas semanalmente. Por región, excepto en el sur de China donde la acumulación de inventario fue significativa debido a los efectos del tifón, otras regiones experimentaron desinventario. Sin embargo, la velocidad de transferencia desde los almacenes de los productores no cumplió con las expectativas y el inventario general continuó acumulándose, aunque la tasa de acumulación se redujo significativamente. Mirando hacia adelante, las noticias de la próxima semana se centrarán en los cambios del índice PMI, pero en general se espera que los precios se mantengan débiles y volátiles, con el rango de precios del contrato más negociado en 3,280-3,360. Sea cauteloso con el riesgo de un mayor retroceso de precios después de las vacaciones.
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