A medida que septiembre llega a su fin, la industria del cobre está a punto de recibir la Semana de Metales de Londres de la LME y las negociaciones anuales de contratos a largo plazo de las fundiciones chinas. Las predicciones sobre el volumen de importación de concentrado de cobre de China en el cuarto trimestre, la tendencia del TC al contado y los resultados de las negociaciones de contratos a largo plazo se han convertido en focos de atención del mercado. SMM proporciona posibles escenarios para referencia del mercado.
Importaciones mensuales de concentrado de cobre en China: Según las actividades de mantenimiento de las fundiciones chinas en el cuarto trimestre y la situación comercial en el mercado al contado durante el tercer trimestre, SMM considera que el volumen promedio mensual de importación de concentrado de cobre en China en el cuarto trimestre de este año será de 2,573,300 toneladas físicas. Diez fundiciones de cobre realizarán mantenimiento en el cuarto trimestre, involucrando 1 millón de toneladas de capacidad de fundición bruta. El escenario más común en el cuarto trimestre es que la mayoría de las fundiciones no son agresivas en su demanda de concentrado de cobre. La probabilidad de volúmenes de importación mensual récord, como se vio en abril, es baja, y se espera que las importaciones mensuales se mantengan en el rango de 2.5 a 2.6 millones de toneladas físicas. A juzgar por las operaciones al contado de concentrado de cobre en el tercer trimestre, algunos actores importantes chinos han estado activos en la compra de concentrado de cobre al contado para envíos a principios del cuarto trimestre y llegada antes de fin de año. Por lo tanto, las importaciones de concentrado de cobre de China en el cuarto trimestre pueden superar ligeramente el promedio mensual del año. SMM predice que las importaciones de concentrado de cobre de China alcanzarán 30 a 30.5 millones de toneladas físicas en 2025, un aumento interanual del 7.8% (equivalente a 7.5 a 7.625 millones de toneladas metálicas).
Tendencia del TC al contado/a largo plazo: Las fundiciones de cobre chinas han demostrado resiliencia en el mercado al contado de concentrado de cobre de este año. El índice de TC al contado de concentrado de cobre de SMM aún no ha superado la marca de -$45 este año, y las licitaciones recientes al contado de minas y fundiciones muestran signos de mejora. Antes de las próximas negociaciones de fin de año, SMM cree que las fundiciones chinas continuarán manteniendo el impulso de recuperación del TC al contado para asegurar un resultado más favorable en las negociaciones. Por lo tanto, SMM espera que el TC spot se mantenga en el rango de -40 a -45 dólares durante este período. Tras las negociaciones de contratos a largo plazo, las fundiciones chinas podrían incrementar las compras spot para preparar el almacenamiento invernal y la producción del Festival de Primavera. Además, algunos actores importantes ya han comenzado a buscar concentrados de cobre spot para embarques en diciembre de este año y llegadas en febrero o marzo del próximo año. En ese momento, el TC spot podría mantenerse en el rango de -45 a -50 dólares. Los últimos resultados del balance oferta-demanda global de concentrados de cobre sulfurado de SMM muestran un déficit de 224,000 toneladas métricas de metal en 2025. Además, dado que el resultado de la negociación de mediados de año fue de 0 dólares por tonelada seca, podría ser difícil que el resultado de la negociación de fin de año supere el resultado de mediados de año.
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