Esta semana, el mercado de barras de cobre secundario mostró una situación compleja bajo la doble influencia de políticas macroeconómicas y fluctuaciones de precios. Tras el anuncio de la Fed de un recorte de tasas de 25 pb en septiembre, el agotamiento de factores positivos desencadenó toma de ganancias y salidas de capital, provocando un retroceso significativo en los precios del cobre, con una caída acumulada de más de 1,000 yuanes/tonelada hasta el jueves. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong se reportó en 73,500–73,700 yuanes/tonelada, bajando 900 yuanes/tonelada semanal. El rápido retroceso redujo la disposición de proveedores a vender materias primas de cobre reciclado, y el índice de sentimiento de proveedores compilado por SMM cayó de 2.29 a 2.26. Los comerciantes generalmente creen que, en un contexto de precios inestables y sin expectativas negativas claras, el espacio a la baja es limitado, por lo que tienden a mantener inventarios y esperar subidas de precios en lugar de vender apresuradamente. Además, debido a incertidumbres políticas relacionadas con el Documento N.º 770 en Jiangxi, solo un pequeño número de empresas reanudó operaciones, y la débil demanda del mercado suprimió aún más la liquidez. Aunque la oferta de materias primas se tensó, el inventario de materias primas de empresas de barras de cobre secundario aumentó 500 toneladas semanales a 6,200 toneladas, principalmente por la llegada de pedidos previos a precios altos y mayores entregas de comerciantes. Los inventarios de productos terminados cayeron a 2,900 toneladas, bajando 200 toneladas semanales, reflejando una más rápida recogida de carga por consumidores downstream. En el exterior, las transacciones de materias primas de cobre reciclado con facturas en el Puerto de Ningbo fueron activas, y el inventario en el Parque Zhenhai se mantuvo bajo. Las materias primas llegadas podían negociarse y enviarse el mismo día si el precio era adecuado, destacando la ventaja de liquidez de materias primas importadas.
Desde el lado de producción, la tasa de operación de empresas de barras de cobre secundario esta semana fue 23.33%, subiendo 0.66 puntos porcentuales mensuales y significativamente más alta 7.64 puntos porcentuales interanual. Esta recuperación se debió principalmente a la ampliación de la diferencia de precios entre metal primario y chatarra, que se expandió a 1,130 yuanes/tonelada (subiendo 184 yuanes mensuales), y actividades de arbitraje de comerciantes. Al retroceder los precios del cobre en la segunda mitad de la semana, la diferencia entre metal primario y chatarra se estrechó de 2,064 yuanes/tonelada a 1,642 yuanes/tonelada. Los comerciantes, tras obtener ganancias en futuros, necesitaban entrega física y se apresuraron a recoger carga de empresas de barras de cobre secundario, llevando a un aumento en envíos diarios promedio, incluso requiriendo aumentos temporales en tasas de operación para satisfacer demandas de entrega. El descuento promedio de la barra de cobre secundaria en Jiangxi respecto a los futuros de cobre fue de 570 yuanes por tonelada (un aumento de 190 yuanes en comparación con el mes anterior), pero el margen de beneficio bruto durante la semana fue de 35 yuanes por tonelada, una disminución de 93 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior, manteniéndose los márgenes de beneficio bajo presión.
A nivel político, el sentimiento de espera desencadenado por el Documento N.º 770 continuó fermentando. La mayoría de las empresas en las provincias de Jiangxi y Anhui permanecieron cerradas, esperando directrices claras, y solo un pequeño número reanudó la producción bajo la presión de los objetivos de producción, reduciendo su frecuencia de producción a una vez cada 2-3 días y adquiriendo materias primas estrictamente con facturas para evitar riesgos. La rápida caída en los precios del cobre llevó a que algunas empresas enfrentaran una insuficiencia en la adquisición de materias primas, considerando tomar vacaciones anticipadas hasta después del Día Nacional. Las disparidades regionales fueron evidentes: los cierres en Jiangxi causaron que los pedidos se desviaran a provincias vecinas, pero la brecha general de oferta persistió, apoyando el "aumento generalizado" en los precios de la barra de cobre secundaria.
Mirando hacia la próxima semana, se espera que los envíos de los proveedores se recuperen gradualmente a medida que los precios del cobre se estabilicen, y la circulación del mercado podría repuntar ligeramente. Sin embargo, una escasez temporal de materias primas podría obligar a algunas empresas a tomar vacaciones anticipadas, con una tasa de operación esperada que disminuiría ligeramente al 22%. A mediano y largo plazo, el efecto tradicional de la temporada alta de septiembre a octubre no se ha sentido significativamente, ya que las compras de las empresas de cables y alambres aún se impulsan principalmente por necesidades esenciales, sumado a que los altos precios del cobre suprimen la demanda, limitando la fuerza de la recuperación. Si la industria puede sostener su recuperación depende del ritmo de implementación del Documento N.º 770 y de si la diferencia de precio entre el metal primario y el chatarra puede mantener un nivel favorable. Las empresas necesitan adquirir materias primas importadas con facturas y ajustar flexiblemente su ritmo de producción para enfrentar los desafíos, buscando un nuevo equilibrio en la interacción entre política y mercado.
