En el frente macro, la Fed de EE. UU. recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos según lo previsto, reconoció un debilitamiento del mercado laboral y mencionó problemas de inflación. El dot plot indica dos recortes adicionales en 2025 y uno en 2026, en gran medida en línea con las expectativas del mercado, pero los comentarios de Powell fueron más hawkish de lo anticipado. Como resultado, las operaciones de aversión al riesgo comenzaron antes de la reunión, lo que llevó a reducciones generalizadas de posiciones y ajustes en las materias primas, con el aluminio de SHFE también mostrando un retroceso en medio de la reducción de posiciones. Además, aunque el riesgo estructural en el inventario de aluminio de LME ha disminuido, el flujo específico de warrants cancelados aún necesita un monitoreo continuo para determinar la tendencia real del inventario.
Actualmente, la oferta de aluminio experimenta un ligero crecimiento impulsado por la puesta en marcha de capacidad de reemplazo, pero el patrón de oferta y demanda mejora marginalmente: en el contexto de la caída de los precios del aluminio, las plantas procesadoras tienen cierta demanda de acumulación para las próximas vacaciones, y el ritmo de acumulación de inventario social se ha desacelerado significativamente, aliviando la presión de inventario en comparación con antes. En el lado de costos, el costo total de la industria del aluminio es actualmente de 16,363 yuanes por tonelada, con una disminución de 74 yuanes por tonelada en la semana. Con los precios spot de la alúmina manteniéndose débiles, existe un margen adicional a la baja para los costos de la industria del aluminio.
De cara al futuro, el enfoque estará en la acumulación de existencias por vacaciones en el consumo de aluminio. A corto plazo, después de que el centro de precios retrocediera esta semana, las compras downstream se recuperaron ligeramente y los premios spot se mantuvieron firmes. A mediano plazo, el consumo de aluminio se recupera en general, con un crecimiento estable en el uso de aluminio automotriz, expectativas emergentes de crecimiento en la demanda de aluminio del sector eléctrico y una recuperación marginal en el consumo de aluminio para construcción; las tasas de operación de las plantas procesadoras son estables o en aumento. Fundamentalmente, sin presión de oferta y con el consumo recuperándose, un punto de inflexión del inventario se acerca gradualmente, proporcionando soporte por debajo de los precios del aluminio. Se espera que el contrato más negociado de aluminio de SHFE opere entre 20,600 y 21,000 yuanes por tonelada la próxima semana, con un centro de precios de 20,700 yuanes por tonelada; se proyecta que el aluminio de LME oscile entre 2,620 y 2,700 dólares por tonelada.
El modelo SMM pronostica que el precio de cierre del contrato de aluminio más negociado desde este viernes hasta el próximo jueves (2025-09-25) oscilará entre [20,650, 21,270], con un centro de precios de 20,930, en yuanes por tonelada. El rango de precios extremo es [20,340, 21,580], el rango normal es [20,550, 21,370] y el rango conservador es [20,750, 21,170]. Se espera que el movimiento de precios de la próxima semana fluctúe en un rango lateral o en estancamiento. El rango de soporte es [20,550, 20,750] y el rango de resistencia es [21,170, 21,370].
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