La Reserva Federal de EE.UU. recorta las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba, el cobre de la LME se desploma durante la noche [Acta de la reunión matutina sobre el cobre de SMM]

Jueves, 18 de septiembre de 2025

Futuros: El cobre de la LME abrió a 9.958 $/t durante la noche, fluctuó inicialmente a la baja hasta un mínimo de 9.943,5 $/t, luego el centro de los precios del cobre se movió continuamente al alza hasta un máximo de 10.013 $/t, antes de fluctuar a la baja y finalmente cerrar en 9.974 $/t, con una caída del 1,41%, alcanzando un volumen de negociación de 28.000 lotes y un interés abierto de 293.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre de SHFE 2511 abrió a 79.980 yuanes/t, subió inicialmente a 80.830 yuanes/t, luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de 79.670 yuanes/t, antes de fluctuar al alza y consolidarse en niveles altos, finalmente cerró en 79.880 yuanes/t, con una caída del 1,08%, alcanzando un volumen de negociación de 41.000 lotes y un interés abierto de 176.000 lotes.

[Acta de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:

(1) El 17 de septiembre, Orion Minerals anunció un acuerdo estratégico con su subsidiaria Prieska Copper Zinc Mine Ltd para avanzar en el proyecto Prieska Copper Zinc Mine (PCZM). El acuerdo incluye financiación de 200 a 250 millones de dólares y un acuerdo de compra para todos los concentrados de cobre y zinc del área minera durante los próximos 10 años. Se espera que el proyecto comience la producción en 2026 o 2027, con un objetivo de producción anual de 30.000 t para cobre y 65.000 t para zinc. La mina Prieska tiene reservas de recursos de 31 millones de t, y se espera que el ciclo de vida del proyecto supere los 13 años. Este proyecto proporciona un fuerte apoyo financiero para Orion Minerals y planea expandir aún más la escala de producción, promoviendo el desarrollo de recursos minerales en la región de Sudáfrica.

Al contado:

(1) Shanghái: El 17 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2510 se reportaron con un descuento de 20 yuanes/t a una prima de 140 yuanes/t, con una prima promedio de 60 yuanes/t, 15 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM oscilaron entre 80.410 y 80.790 yuanes/t. En la sesión temprana, el cobre de SHFE cayó continuamente desde 80.980 yuanes/t, probando repetidamente 80.420 yuanes/t después de las 10 a.m., antes de que los futuros redujeran posiciones y subieran a alrededor de 80.600 yuanes/t. El diferencial de precios intermensual fue básicamente plano, y la pérdida por importación para el cobre de SHFE de primera posición fue de casi 500 yuanes/t. Mirando hacia hoy, la continua caída de los precios del cobre no impulsó inmediatamente a los compradores downstream a aumentar las compras. Se espera que los compradores downstream continúen presionando a la baja los precios mañana, y las primas al contado del cobre de SHFE podrían disminuir aún más.

(2) Guangdong: El 17 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato de primera posición se reportaron con un descuento de 10 yuanes/t a una prima de 70 yuanes/t, con una prima promedio de 40 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se reportó con un descuento de 70 yuanes/t a un descuento de 50 yuanes/t, con un descuento promedio de 60 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 80.645 yuanes/t, 595 yuanes/t menos que el día de negociación anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 80.545 yuanes/t, 595 yuanes/t menos. En general, los precios del cobre retrocedieron, y los usuarios downstream aumentaron ligeramente el volumen de adquisición, pero las primas se mantuvieron sin cambios respecto al día anterior.

(3) Cobre importado: El 17 de septiembre, los precios de warrant fueron de 50-60 dólares/tonelada, QP septiembre, con el precio promedio sin cambios respecto al día de negociación anterior; los precios de B/L fueron de 50-62 dólares/tonelada, QP octubre, con el precio promedio sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue de 20-30 dólares/tonelada, QP octubre, con el precio promedio sin cambios respecto al día de negociación anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a finales de septiembre y principios de octubre.

(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 17 de septiembre, el precio de cierre de futuros fue de 80.600 yuanes/tonelada, una disminución de 240 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior; los promedios de primas/descuentos al contado fueron de 60 yuanes/tonelada, una disminución de 15 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado cayó 200 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 73.800-74.000 yuanes/tonelada, una disminución de 200 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.043 yuanes/tonelada, una disminución de 42 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.095 yuanes/tonelada. Según la encuesta de SMM, a medida que se acerca el anuncio de la Reserva Federal de EE. UU. sobre si recortará las tasas de interés en septiembre, los precios del cobre subieron significativamente en las últimas sesiones de negociación ante las fuertes expectativas del mercado de un recorte de tasas de 25 pb por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en septiembre. Después de que la noticia positiva de la expectativa de recorte de tasas se digiriera gradualmente, los precios del cobre volvieron a la normalidad. Los proveedores de materias primas de cobre reciclado redujeron continuamente los precios de adquisición durante la sesión de negociación y disminuyeron los envíos, lo que llevó a una disminución notable de las materias primas de cobre reciclado en circulación en el mercado durante el día.

(5) Inventario: El 16 de septiembre, los inventarios de cátodo de cobre en el LME disminuyeron en 1.175 toneladas a 149.775 toneladas; el 17 de septiembre, los inventarios de warrant en SHFE disminuyeron en 401 toneladas a 33.291 toneladas.

Precios: En el frente macro, la Reserva Federal de EE. UU. recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos según lo programado, en línea con las expectativas generales del mercado. Sin embargo, algunos inversionistas esperaban que la Reserva Federal de EE. UU. señalara la posibilidad de recortes de tasas más agresivos en el futuro, pero esta expectativa se vio frustrada por la postura relativamente "halcón" del presidente Powell. Al definir este recorte de tasas como un "recorte de gestión de riesgos", Powell declaró explícitamente que "recortes de tasas más agresivos no recibieron un amplio apoyo" y reiteró que el impacto de los aranceles en la inflación es solo temporal. El diagrama de puntos mostró la expectativa mediana del comité de solo 75 puntos básicos acumulados de recortes de tasas para todo el año, inferior a las expectativas de flexibilización de algunos participantes del mercado. Inmediatamente después de que se anunció la decisión, el índice del dólar estadounidense retrocedió, pero a medida que Powell descartó la posibilidad de una flexibilización más agresiva, el índice del dólar estadounidense repuntó bruscamente y cerró con una ganancia del 0,37%. El fortalecimiento del índice del dólar estadounidense y el retroceso de las expectativas de flexibilización ejercieron presión sobre los precios del cobre. En el lado fundamental, el mercado al contado de cátodo de cobre está actualmente bien abastecido, con disponibilidad estable de marcas principales y no principales. Aunque el retroceso de los precios del cobre liberó cierta demanda retrasada en el lado de la demanda, el desempeño general se mantuvo débil. En general, los efectos combinados de la presión macro y los fundamentos flojos sugieren que los precios del cobre continuarán operando bajo presión hoy.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben ejercer precaución en su toma de decisiones y no utilizarlo para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]