Productores de Óxido de Zinc Apretados por Ambos Lados con Costos en Aumento y Demanda Estancada

SMM 15 de septiembre Noticias：

I. Contradicción central del mercado: Aumentos rígidos de costos y recuperación del consumo más lenta de lo esperado
A principios de septiembre, la combinación de la Cumbre de la SCO y el desfile militar del 3 de septiembre llevó a controles ambientales significativamente reforzados en el norte de China. Dado que la industria de galvanización es la principal fuente de escoria de zinc—una materia prima clave para la producción de óxido de zinc por proceso indirecto—enfrentó ciertas restricciones. Según SMM, la mayoría de las plantas de galvanización en el norte de China adoptaron medidas como tasas de operación reducidas o cierres a corto plazo durante este período, lo que llevó directamente a una contracción significativa en la oferta nacional de escoria de zinc. En medio del desequilibrio entre la oferta y la demanda, el indicador pagadero de escoria de zinc recientemente aumentó aproximadamente 2 puntos porcentuales.
Para las empresas de óxido de zinc, más del 60% de la producción utiliza escoria de zinc como materia prima. El aumento en los precios de las materias primas se ha traducido directamente en presiones rígidas de costos, apretando continuamente los márgenes de ganancia. Sin embargo, en marcado contraste con los fuertes aumentos del lado de los costos, los mercados consumidores de caucho y cerámica aguas abajo no han entrado en la recuperación esperada de la temporada alta, con una demanda general que se mantiene débil. Las dobles presiones de "costos crecientes y demanda débil" se han convertido en la contradicción central en el mercado actual de óxido de zinc.
II. Demanda divergente entre segmentos: Variaciones en la industria de uso final impulsan el desempeño del mercado
(I) Óxido de zinc grado caucho: Fuertes datos automotrices no logran ocultar la demanda mediocre de la industria de neumáticos
Como el segmento de aplicación más grande para el óxido de zinc, la demanda de óxido de zinc grado caucho está estrechamente ligada a la industria de productos de caucho, particularmente el sector de neumáticos. Desde los datos automotrices de uso final, la producción acumulada de automóviles de China alcanzó 21,051 millones de unidades en agosto, un 12,7% más interanual, mientras que las ventas acumuladas fueron 21,128 millones de unidades, un 12,6% más interanual. Los datos generales son impresionantes, proporcionando apoyo teórico para la demanda de la industria del caucho.

Sin embargo, desde el lado de la procura real, la industria de neumáticos aún enfrenta múltiples presiones. Por un lado, los datos de la Asociación China de Distribuidores de Automóviles muestran que el coeficiente de inventario de distribuidores de automóviles en agosto fue 1,31. Aunque disminuyó ligeramente 0,04 mensual, aumentó 12,9% interanual y se mantuvo por encima del rango razonable de 0,8-1,2. Bajo presión de inventario, las grandes empresas de neumáticos se enfocaron principalmente en digerir acumulaciones previas, manteniendo un volumen de procura bajo y estable de óxido de zinc grado caucho. Por otro lado, algunas fábricas de neumáticos, afectadas por pedidos insuficientes y otros factores, permanecen en estado de cierre o recortes de producción. Entre ellas, las empresas de neumáticos totalmente de acero mostraron tasas de operación pobres, mientras que las empresas de neumáticos semiacero también enfrentan problemas duales de desaceleración en el crecimiento de producción y ventas y acumulación de inventario.

Según comentarios de empresas, el mercado actual de óxido de zinc grado caucho se está polarizando: las empresas líderes de óxido de zinc, confiando en la cooperación a largo plazo con grandes fábricas de neumáticos, tienen pedidos relativamente estables; sin embargo, las pequeñas y medianas empresas de óxido de zinc, afectadas por la toma de pedidos insuficiente de pequeños y medianos fabricantes de productos de caucho, tienen pedidos significativamente más débiles, con un apoyo de demanda general que es limitado.

(II) Óxido de zinc grado cerámica: Caída del mercado inmobiliario frena la demanda de óxido de zinc grado cerámica
El óxido de zinc grado cerámica se utiliza principalmente en esmaltes cerámicos, cerámicas electrónicas y otros campos, y su demanda está estrechamente relacionada con la industria inmobiliaria. Según datos inmobiliarios, el área de ventas de bienes raíces de China y el área terminada se mantuvieron en crecimiento negativo en agosto, con cifras acumuladas interanuales registradas en -4% y -16,5%, respectivamente. La demanda inmobiliaria aguas abajo continúa siendo débil, resultando en una baja demanda de procura de óxido de zinc grado cerámica, que se ha convertido en un factor importante que frena el mercado.

Aunque el mercado de óxido de zinc grado cerámica de alta pureza recientemente mostró una ligera mejora, los productos de alta pureza representan una proporción relativamente pequeña del mercado general de óxido de zinc grado cerámica, y su efecto de impulso en el mercado general es relativamente limitado. El mercado de óxido de zinc grado cerámica permanece en un patrón de "demanda débil y volumen de transacciones bajo."

(III) Óxido de zinc grado alimentación: Transición entre temporadas alta y baja comienza, pero las presiones de costos restringen las ganancias empresariales
El óxido de zinc grado alimentación se utiliza principalmente como aditivo en alimentos para ganado y aves de corral, con demanda fluctuando cíclicamente de acuerdo con las temporadas alta y baja de la industria de cría. Actualmente, a medida que el clima se enfría, la demanda de óxido de zinc grado alimentación ha mostrado signos marginales de mejora.
Sin embargo, las empresas aún enfrentan importantes presiones de costos: a corto plazo, los controles ambientales en el norte de China a principios de septiembre redujeron la producción de óxido de zinc de baja calidad, impulsando al alza el indicador pagadero de óxido de zinc de baja calidad. A largo plazo, desde 2024, las importaciones de óxido de zinc de baja calidad han disminuido interanual, sumado al descenso en las tasas operativas de altos hornos en acerías nacionales. Estos dos factores han conducido conjuntamente a un aumento sostenido del indicador pagadero de óxido de zinc de baja calidad. Bajo presión de costos, algunas empresas productoras de óxido de zinc activo han tenido que reducir producción para proteger ganancias, exacerbando aún más la incertidumbre en la oferta y demanda del mercado.

(IV) Óxido de zinc de grado electrónico: Mínima interferencia de materias primas + sólido respaldo de demanda, rendimiento del mercado se mantiene relativamente estable
La producción de óxido de zinc de grado electrónico utiliza principalmente lingote de zinc como materia prima en lugar de escoria de zinc, por lo que se ve menos afectada por la reciente alza en el indicador pagadero de escoria de zinc.
Demanda, el avance constante de proyectos de construcción de State Grid Corporation of China continúa respaldando la demanda de componentes electrónicos. Mientras, la producción nacional de electrodomésticos mantuvo buen impulso de crecimiento en agosto, impulsando aún más la demanda de óxido de zinc de grado electrónico. Bajo estos dos factores positivos, la demanda de óxido de zinc de grado electrónico se mantiene relativamente estable en general, constituyendo el segmento más robusto en el mercado actual de óxido de zinc.

IV. Perspectiva a Corto Plazo: Presión de costos podría aliviarse marginalmente, recuperación de demanda sigue siendo clave

A corto plazo, conforme las medidas de control relevantes en el norte se levantan gradualmente, las plantas de galvanización en el norte de China reanudan producción de manera estable. Se espera que la oferta de escoria de zinc aumente correspondientemente, y la tendencia alcista del indicador pagadero de escoria de zinc podría moderarse. Se anticipa que la presión del lado de costos para empresas de óxido de zinc se alivie marginalmente.

No obstante, a largo plazo, si el mercado de óxido de zinc puede superar sus dificultades actuales aún depende fundamentalmente del ritmo de recuperación del consumo downstream. Si industrias de uso final como automóviles, bienes raíces y caucho logran una recuperación sustancial de demanda, impulsando crecimiento sincronizado en varios segmentos, se espera que el mercado de óxido de zinc ingrese gradualmente en un ciclo virtuoso de "costos estables y demanda creciente". Por el contrario, si la demanda permanece persistentemente débil, las empresas continuarán enfrentando prolongada presión de costos.