Temporada Alta de Septiembre No Logra Impulso, Precios del Acero a Corto Plazo Siguen Estancados [Reporte Semanal de la Cadena de la Industria del Acero de SMM]

Pronóstico para la próxima semana: Temporada alta de septiembre tarda en materializarse, precios del acero se espera permanezcan estancados

Esta semana, la serie de metales ferrosos mostró un desempeño mixto. Los precios del mineral comenzaron fuertes pero se debilitaron después, los precios del carbón coquizable y del coque fluctuaron en un rango lateral, el contrato más negociado de la barra corrugada mostró una tendencia con fluctuaciones, y el contrato más negociado de la chapa laminada en caliente permaneció estancado.

En el frente de noticias, a principios de semana, la Administración General de Aduanas publicó datos que muestran que China exportó 9,51 millones de toneladas de acero en agosto de 2025, una disminución de 326.000 toneladas o 3,3% mes a mes respecto al mes anterior; las exportaciones acumuladas de enero a agosto alcanzaron 77,49 millones de toneladas, un aumento del 10,0% interanual, aún superiores al mismo período del año pasado, lo que indica una fuerte resiliencia de las exportaciones. Posteriormente, noticias del mercado informaron que el gobierno de Guinea requirió a desarrolladores como Rio Tinto y Baowu construir instalaciones de procesamiento y fundición localmente en Simandou, restringiendo a las empresas mineras exportar simplemente mineral de hierro a plantas en el extranjero, lo que se interpretó como positivo para los precios del mineral. En la parte posterior de la semana, hubo informes de que China consideraba guiar a los bancos para proporcionar préstamos y ayudar a los gobiernos locales a resolver billones de yuanes en deudas de empresas, lo que llevó a una actitud cautelosa en el sentimiento del mercado. En el mercado spot, con el fin de las restricciones de producción debido al desfile, la producción de arrabio se recuperó esta semana, impulsando los precios del mineral. Sin embargo, afectado por fuertes lluvias en múltiples regiones y la lenta recuperación de la demanda downstream, las transacciones del mercado fueron débiles, y el inventario de acero continuó aumentando esta semana.

Mirando hacia la próxima semana, con el período de recorte de tasas de la Fed de EE. UU. acercándose, se aconseja cautela ya que el sentimiento del mercado podría enfriarse después de que se cumplan las expectativas. En el lado de las materias primas, se espera que la producción de arrabio continúe aumentando, proporcionando un fuerte apoyo a los precios del mineral, mientras que el coque, debido al debilitamiento del apoyo de los costos, enfrenta mayores expectativas de una segunda ronda de recortes de precios, lo que sugiere una tendencia más divergente en el sector de materias primas. Para el acero, a pesar de la temporada alta de septiembre, la demanda ha sido lenta en recuperarse, con inventarios de acero continuando acumulándose, y los volúmenes de warrants de barras corrugadas alcanzando máximos históricos. Antes de una mejora significativa en la demanda, los precios del acero encontrarán resistencia y podrían continuar operando en un rango débil.

Mineral de hierro: Apoyado por fundamentos y frente macro, se espera que los precios mantengan tendencia alcista la próxima semana

Esta semana, los precios del mineral de hierro importado se mantuvieron bien. A corto plazo, con el fin de las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental, los altos hornos de las acerías del norte de China reanudaron rápidamente la producción. Según datos de SMM, la producción media diaria de arrabio aumentó 44,000 toneladas métricas en comparación con el mes anterior, impulsando la demanda.

De cara a la próxima semana, un incendio en Brasil esta semana podría causar pequeñas interrupciones en los envíos de mineral de hierro, y se espera que los envíos brasileños disminuyan ligeramente. Sin embargo, actualmente en la temporada alta de envíos en el extranjero, las interrupciones relacionadas con el clima son limitadas, y el aumento de los precios del mineral ha impulsado el entusiasmo de los mineros por los envíos, por lo que aún se espera que los envíos globales aumenten ligeramente. Dado que las llegadas a puerto fueron relativamente altas la semana pasada, las llegadas de esta semana podrían retroceder ligeramente, lo que resultaría en una presión relativamente pequeña en el lado de la oferta. En cuanto a la demanda, algunas acerías aún tienen planes de reanudar la producción, y se espera que la producción de arrabio continúe con su ligera recuperación. Además, con algunos puertos de bajo inventario comenzando gradualmente a realizar compras de reserva previas a las festividades, se espera que la demanda general de mineral de hierro continúe aumentando. Adicionalmente, se espera que la Fed de EE. UU. recorte las tasas de interés en septiembre la próxima semana, y existen expectativas de una política monetaria interna más acomodaticia. Respaldados tanto por los fundamentales como por el frente macro, se espera que los precios del mineral de hierro continúen su tendencia alcista.

Coque: El mercado podría estar en un período de estancamiento a corto plazo con una segunda ronda de recortes de precios esperada

En términos de noticias, algunas acerías en Tangshan y Tianjin han anunciado una segunda ronda de recortes en los precios del coque, con una reducción de 50-55 yuanes por tonelada métrica, efectiva a la medianoche del 15 de septiembre de 2025. En cuanto a la oferta, los beneficios del coque son moderados, lo que lleva a un mayor entusiasmo productivo entre las empresas de coque, y la producción de coque ha crecido de manera constante. Sin embargo, el ritmo de los envíos de coque se ha ralentizado, y la presión de ventas ha aumentado. En el lado de la demanda, la demanda de productos de acero terminados ha tenido un rendimiento inferior, y los precios de los productos de acero terminados han fluctuado a la baja, reduciendo los beneficios de las acerías. Junto con un aumento en el inventario de coque en las acerías, algunas acerías han ralentizado su ritmo de adquisición de coque. En cuanto a los fundamentales de las materias primas, las minas de carbón previamente suspendidas han reanudado la producción sin problemas, estabilizando la oferta de carbón coquizable. Sin embargo, las condiciones recientes del mercado se han debilitado, y los sectores downstream y comercial muestran un bajo interés de compra, lo que lleva a un deterioro continuo en la atmósfera comercial. Algunos tipos de carbón en las minas han experimentado acumulación de inventario, y se espera que los precios del carbón coquizable se mantengan deprimidos a corto plazo. En resumen, el mercado del coque se está desplazando gradualmente hacia un patrón más relajado, y con el debilitamiento del soporte de costos, el mercado del coque podría estar en crisis a corto plazo, esperándose una segunda ronda de recortes de precios.

Chatarra de acero: Los recursos limitados y la débil demanda podrían llevar a que los precios de la chatarra de acero continúen fluctuando dentro de un rango a corto plazo

En el lado de la oferta, la situación de recursos limitados en el mercado de chatarra de acero permanece sin cambios. Para hacer frente a la volatilidad del mercado y la rotación de capital, la mayoría de las empresas procesadoras de chatarra adoptan generalmente una estrategia comercial de "entrada y salida rápida", mostrando una baja disposición a mantener inventarios. En el lado de la demanda, el mercado del acero es débil y los márgenes de beneficio de las acerías son limitados. Las acerías de proceso largo, debido a la débil demanda de acero terminado, no han podido aumentar el consumo diario de chatarra de acero. Las acerías de proceso corto también tienen un rendimiento deficiente, y algunas plantas de horno eléctrico han reducido sus horas de operación. Según la encuesta de SMM, al 9 de septiembre, la tasa de operación de 50 principales acerías de horno eléctrico productoras de barras corrugadas a nivel nacional fue del 39,72%, una disminución del 1,18% mes a mes. En general, con una demanda downstream débil y un rendimiento deficiente de las acerías, el sentimiento del mercado se está volviendo cauteloso, y se espera que los precios de la chatarra de acero continúen fluctuando dentro de un rango la próxima semana.

Barras corrugadas: Los fundamentos débiles de la industria afectan el sentimiento del mercado; la demanda podría experimentar una mejora temporal la próxima semana

Esta semana, los precios de las barras corrugadas han fluctuado, con el precio promedio nacional actual en 3.120,6 yuanes por tonelada métrica, una disminución de 10,6 yuanes por tonelada métrica mes a mes. En el lado de la oferta, las acerías de proceso largo han experimentado una contracción de beneficios, con algunos productores apenas rentables, y sin cambios significativos en la producción. Las acerías de proceso corto ya están incurriendo en pérdidas, y la continua dificultad para adquirir chatarra sigue afectándolas. Algunas plantas de horno eléctrico han reducido las horas de operación, y es poco probable que la rentabilidad mejore significativamente a corto plazo, con espacio adicional a la baja para la tasa de operación. En el lado de la demanda, hubo clima lluvioso en el centro y sur de China esta semana, lo que restringió el progreso de la construcción downstream. La situación de adquisición previa fue deficiente. Solo el viernes, impulsado por el repunte de futuros, los volúmenes de negociación aumentaron considerablemente en algunas regiones. En cuanto al inventario, hubo una ligera reducción en los almacenes de los productores esta semana, pero los inventarios del mercado en muchas regiones se mantuvieron más altos que los niveles durante el mismo período en años anteriores. Entre ellos, la acumulación de inventario en Hangzhou fue particularmente notable, alcanzando el nivel visto después de las llegadas de almacenamiento invernal a principios de año. Por un lado, la liberación de demanda en septiembre no cumplió con las expectativas, y la demanda en agosto continuó siendo menor que en el mismo período de años anteriores. Por otro lado, algunos recursos del suroeste de China han llegado gradualmente, lo que resultó en una presión relativamente significativa sobre el inventario social. A corto plazo, es necesario monitorear la situación de reducción de inventario en el este de China. Mirando hacia adelante, el frente de políticas macro continúa liberando señales positivas. Sin embargo, la débil realidad industrial dificulta una mejora significativa del sentimiento del mercado, y los aumentos de precios al contado siguen bajo presión. La próxima semana, a medida que las condiciones climáticas mejoren en muchas regiones, la construcción de proyectos podría reanudar gradualmente las adquisiciones normales. Si el ritmo de acumulación de inventario se desacelera, un mejor sentimiento de los productores podría estimular el impulso alcista en los precios al contado. Se espera que los precios al contado del acero de construcción mantengan un patrón fluctuante dentro de un rango la próxima semana, sin descartar la posibilidad de recuperaciones de precios impulsadas por aumentos periódicos en la demanda.

HRC: El inventario disminuye después de aumentar; se espera que el espacio a la baja para los precios de HRC sea limitado, con fluctuaciones dentro de un rango como tendencia principal

Esta semana, el rango de precios de HRC primero disminuyó y luego aumentó, con una atmósfera de negociación del mercado en general moderada a deficiente. Después de que los precios aumentaron, las ventas a precios más bajos se mantuvieron moderadas, subiendo entre 10 y 20 yuanes por tonelada métrica en comparación con el viernes pasado. Recientemente, se han liberado señales políticas positivas: el gobierno central planea aumentar la inversión para aliviar las presiones locales y ayudar a resolver los pagos atrasados a las empresas privadas, estimulando así la vitalidad empresarial. Varios ministerios y comisiones han enfatizado el crecimiento estable. El informe del Consejo de Estado propuso implementar políticas fiscales más proactivas, acelerar la ejecución presupuestaria y la implementación de políticas, garantizar el uso eficiente y seguro de los fondos y mantener esfuerzos sostenidos en políticas de apoyo económico. Desde una perspectiva fundamental, los altos hornos del sur y centro de China realizaron mantenimiento esta semana, mientras que algunos del norte reanudaron la producción tras mantenimiento. Sumado a los aumentos programados en algunos altos hornos, la producción de HRC subió en comparación mensual. La demanda downstream se recupera lentamente, con una leve mejora en la captación de pedidos. Se requiere mayor atención sobre la captación de nuevos pedidos y las tasas de operación. En cuanto a inventarios, las estadísticas de SMM mostraron que el inventario social de HRC en 86 almacenes (muestra grande) a nivel nacional fue de 3,6407 millones de toneladas esta semana, una baja de 29.400 toneladas o 0,8% semanal, y un descenso de 22,63% interanual. El inventario social nacional dejó de subir y comenzó a disminuir. Por regiones, las mayores caídas se registraron en el norte y noreste de China, mientras que otros mercados continuaron con acumulación de inventarios, aunque a un ritmo significativamente más lento. En el frente macro, la próxima semana corresponde al período de recorte de tasas de la Fed estadounidense. Se espera que, salvo un deterioro en el entorno de políticas, el margen a la baja para los precios de HRC se mantenga limitado, con el contrato más negociado fluctuando en el rango de 3.300-3.400.

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