Llega la Temporada Alta en Septiembre Junto con Expectativas Macroeconómicas Favorables, los Futuros de Acero Inoxidable se Mantienen Firmes [Resumen Semanal de Futuros de Acero Inoxidable de SMM]

Los datos de SMM mostraron que el contrato de futuros de acero inoxidable más negociado se mantuvo firme esta semana. Hasta las 10:30 del 12 de septiembre, el contrato SS2511 cotizaba a 12,960 yuanes/tonelada, con un aumento de 220 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior.

Desde una perspectiva macro, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó el 10 de septiembre los datos más recientes, que mostraban que el Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. cayó inesperadamente en términos mensuales en agosto debido a una disminución en los precios de los servicios. Esto reforzó aún más las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre, con una probabilidad superior al 90% de un recorte de 25 puntos básicos. El 11 de septiembre, el dato mensual ajustado estacionalmente del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. para agosto fue del 0,4%, el más alto desde enero, por encima de las expectativas del mercado y del dato previo del 0,3%. Aunque el IPC básico se mantuvo estable, el número de solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. para la semana que terminó el 6 de septiembre alcanzó las 263,000, la cifra más alta desde la semana del 23 de octubre de 2021, lo que indica debilidad en el mercado laboral y mantiene una alta probabilidad de un recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Mientras tanto, la Oficina Nacional de Estadísticas de China (NBS) también publicó datos el día 10, señalando que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional disminuyó un 0,4% interanual en agosto, mientras que se mantuvo estable en términos mensuales. Excluyendo el impacto de los precios de los alimentos y la energía, el IPC básico aumentó un 0,9% interanual, marcando el cuarto mes consecutivo de expansión en el crecimiento. Esto indica una estabilidad general en el mercado consumidor doméstico, aunque la base para la recuperación de la demanda interna aún requiere una mayor consolidación. Cabe destacar que la próxima reunión de política de septiembre de la Reserva Federal está programada para el 16-17 de septiembre, con una alta probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos, y expectativas de dos o más recortes adicionales para fin de año. Estos desarrollos de política merecen una atención cercana, ya que su impacto en los mercados de capitales globales no puede ser pasado por alto.

Desde una perspectiva fundamental, a pesar de que el mercado ha entrado en la temporada tradicional de alto consumo de septiembre a octubre y las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se acercan, proporcionando espacio para una política monetaria moderadamente acomodaticia a nivel doméstico, las expectativas del mercado para los precios del acero inoxidable este mes siguen siendo generalmente sólidas. El inventario social de acero inoxidable ha disminuido por novena semana consecutiva, con niveles de inventario acercándose a las 900,000 toneladas, retrocediendo a los niveles de principios de año, aliviando la presión de desinventario del mercado. Los precios de las materias primas para carga de horno de acero inoxidable, níquel y cromo, se mantienen firmes, proporcionando un sólido soporte de costos para el acero inoxidable. Sin embargo, los vientos macroeconómicos favorables aún no se han materializado, persisten los riesgos de incertidumbre y el mercado mantiene una fuerte actitud de espera. Recientemente, los futuros del acero inoxidable también han mostrado un impulso alcista insuficiente, sin lograr superar el nivel clave de 13,000 yuanes por tonelada que anteriormente limitaba los futuros. Los usuarios finales downstream muestran una baja aceptación de la carga spot de alto precio, lo que dificulta que los precios spot del acero inoxidable exploren al alza. La tendencia posterior dependerá del ritmo de recuperación de la demanda y de la materialización real de los vientos macroeconómicos favorables.