La próxima semana, los datos macro clave incluyen la tasa anual del IPC de China en agosto, la tasa anual del IPC no ajustado estacionalmente de EE. UU. en agosto y la expectativa preliminar de inflación a un año de EE. UU. para septiembre. Esta semana, el crecimiento del empleo ADP de EE. UU. en agosto se desaceleró bruscamente a 54,000, reforzando las expectativas de recortes de tasas de la Fed, mientras que los funcionarios de la Fed expresaron opiniones divergentes sobre los recortes. El tercer funcionario de la Fed declaró que un recorte gradual sería apropiado, mientras que un miembro con voto en 2025 reiteró su oposición a un recorte en septiembre. La próxima semana marca la última semana antes de la reunión de política de la Fed, con los mercados continuando operando en expectativas de tasas de interés del dólar y cambios arancelarios.
Para el plomo en la LME, el aumento de las expectativas de recortes de tasas de la Fed y un índice del dólar más débil elevaron el centro de los precios de los metales no ferrosos. Mientras tanto, los inventarios de plomo en la LME cayeron en más de 10,000 toneladas semanales, mientras que las primas y descuentos de 0-3 meses en la LME divergieron, con descuentos ampliándose a -$44.77/tonelada, alcanzando un nuevo mínimo desde finales de octubre de 2024. Además, las fundiciones chinas de plomo comenzaron antes el acopio invernal de concentrados de plomo, exacerbando las tensiones en el suministro de mineral y llevando los TCs a mínimos históricos, lo que podría respaldar los precios del plomo desde una perspectiva de costos. Se espera que el plomo en la LME opere entre $1,975-2,010/tonelada la próxima semana.
A nivel nacional, los mayores recortes de producción por parte de las fundiciones secundarias de plomo ajustaron gradualmente la oferta, mientras que se levantaron las restricciones a vehículos logísticos en el norte y centro de China, impulsando la disponibilidad de carga spot. Sin embargo, la temporada alta tradicional de demanda de baterías de plomo-ácido siguió siendo débil, con empresas downstream manteniendo compras justo a tiempo, presionando los precios del plomo. A menos que surjan nuevos factores, los precios del plomo a corto plazo podrían consolidarse, con el contrato más negociado de plomo en SHFE probablemente operando entre 16,700-16,950 yuanes/tonelada la próxima semana.
Pronóstico de precio spot: 16,600-16,850 yuanes/tonelada. El consumo de plomo no mostró una mejora significativa en septiembre, con empresas downstream probablemente sosteniendo compras justo a tiempo. Para el plomo primario, algunas fundiciones adelantaron mantenimiento, pero los inventarios permanecieron en las fundiciones, lo que llevó a los proveedores a vender con descuentos. Se espera que los descuentos spot persistan la próxima semana. Para el plomo secundario, el mayor mantenimiento en las fundiciones de Anhui y otras regiones generó disparidades significativas en el mercado spot, con grandes descuentos en las transacciones de plomo refinado secundario e inversiones de precios entre el plomo secundario y el primario.
![A corto plazo, los futuros de plomo de la SHFE se moverán lateralmente, mientras China se centra en la reanudación de la producción de plomo secundario y en los cambios en las tasas de operación de los sectores descendentes. [Comentario breve sobre futuros del plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qnyHQ20251217171721.jpeg)
