Pronóstico para la próxima semana: Efecto práctico limitado de la política "anti-carrera de ratas", los precios podrían subir primero y luego caer
Esta semana, la serie de metales ferrosos mostró una tendencia ondulante, con el mineral de hierro manteniéndose bien. Esta semana marcó el período más concentrado de restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental para el desfile militar número 93, lo que llevó a un retroceso en la producción de arrabio que debilitó la demanda rígida de coque. El debilitamiento del soporte de materias primas, junto con el fortalecimiento de los controles de transporte en algunas regiones del norte, detuvo temporalmente la demanda, lo que resultó en un rendimiento general débil para la serie de metales ferrosos, con precios de múltiples variedades cayendo cerca de mínimos de un mes y medio. En la segunda mitad de la semana, el mantenimiento en el norte terminó y la producción se reanudó gradualmente, lo que hizo que los precios se recuperaran desde los mínimos, pero los datos débiles de productos terminados limitaron el espacio alcista. En el mercado spot, la demanda de compra de uso final en el norte siguió restringida esta semana, lo que llevó a una rápida acumulación de inventarios, mientras que algunos mercados del sur de China vieron una liberación de la demanda de uso final. A corto plazo, según la encuesta de SMM, la producción de arrabio cayó en 63,200 toneladas semanales debido a las actividades del desfile militar, pero se espera que se recupere significativamente la próxima semana. El mineral de hierro seguirá manteniéndose bien, pero el soporte de costos del coque se ha debilitado, y con el aumento de los inventarios de las acerías, existe el riesgo de recortes de precios. Es poco probable que el soporte de costos se recupere a corto plazo. Para los productos de acero, las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en el norte han terminado, con la oferta y la demanda calentándose. Aunque los beneficios de las acerías se han reducido, aún no han alcanzado niveles que desencadenen paradas de producción. Sin embargo, la demanda aguas abajo aún no ha alcanzado los niveles de temporada alta, y la acumulación de inventarios continuará. En general, la demanda débil limitará el rendimiento de la serie de metales ferrosos en el corto plazo, con los productos terminados probablemente rindiendo menos que las materias primas. Hoy, los rumores de políticas "anti-carrera de ratas" resurgieron en el mercado, pero en general, el efecto práctico parece limitado. Los precios podrían subir primero y luego caer la próxima semana.
Mineral de hierro: Tanto los fundamentos como los factores macro brindan soporte, los precios se mantendrán bien la próxima semana
Esta semana, los precios del mineral de hierro importado cayeron primero y luego subieron, con los precios de futuros subiendo más que los precios spot. En términos de precios portuarios, el precio promedio semanal de finos PB en los puertos de Shandong subió 2 yuanes/tonelada semanal. Mirando hacia la próxima semana, los fundamentos del mineral de hierro muestran un patrón de oferta y demanda fuertes. Considerando la alta probabilidad de un recorte de tasas de la Fed estadounidense la próxima semana, el sentimiento del mercado es optimista, y con el bombo alrededor de las noticias de políticas anti-carrera de ratas calentándose, se espera que múltiples factores impulsen los precios del mineral de hierro para continuar su tendencia fluctuante. El contrato más negociado I2601 podría desafiar máximos anteriores.
Coque: Los fundamentos se relajan gradualmente, el riesgo de recortes de precios aumenta la próxima semana
Puntos clave: Lado de la oferta, los niveles de beneficio de los productores de coque siguen siendo moderados, y con la relajación de las políticas de restricción de producción impulsadas por la protección ambiental después del desfile militar, los productores de coque previamente restringidos están reanudando gradualmente la producción, lo que lleva a un aumento esperado en la oferta de coque. Lado de la demanda, el sentimiento del mercado se ha vuelto cauteloso, y con la logística recuperándose gradualmente después del desfile, las condiciones de llegada de las acerías han mejorado significativamente, debilitando su entusiasmo por la compra de coque. En el frente de materias primas, algunas minas de carbón reanudaron gradualmente la producción, lo que llevó a un aumento en la producción. El sentimiento del mercado continuó debilitándose, con expectativas a la baja emergiendo para el coque. Los usuarios aguas abajo ralentizaron la compra de materias primas, mientras que los comerciantes descargaron activamente inventarios. La atmósfera de negociación de carbón coquizable se debilitó, con resultados de subastas en línea poco brillantes y más subastas fallidas. Incluso las transacciones exitosas se cerraron a precios más bajos, lo que indica un empeoramiento del sentimiento del mercado. En resumen, el mercado de coque se está desplazando gradualmente hacia un exceso de oferta. A corto plazo, los precios del coque pueden permanecer en la depresión, con riesgos a la baja en aumento.
Chatarra de acero: La débil demanda podría mantener los precios en un rango limitado a corto plazo
En el lado de la oferta, el bajo ánimo del mercado ha llevado a los procesadores de chatarra a adoptar una estrategia de "bajo inventario, rápida rotación", lo que podría limitar en cierta medida el crecimiento de la oferta de chatarra, manteniendo la expansión del lado de la oferta relativamente restringida. En el lado de la demanda, la caída de los precios al contado ha erosionado los márgenes de los hornos de arco eléctrico (EAF), generando cautela entre las acerías EAF. El ritmo general de producción mostró pocos cambios, con la mayoría de las acerías manteniendo una estrategia de compra de chatarra a bajo precio. En resumen, la débil demanda descendente y la baja rentabilidad de las acerías siguen limitando la demanda de chatarra. Hasta que la demanda final muestre una mejora clara, se espera que los precios de la chatarra fluctúen en un rango limitado a corto plazo.
Barras de refuerzo: El creciente desequilibrio entre oferta y demanda mantiene bajo presión los precios al contado
Los precios de las barras de refuerzo se mantuvieron bajos esta semana, con un promedio nacional de 3,131.3 yuanes/tonelada, una disminución de 64.7 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior. En el lado de los costos, el aumento de los precios de las materias primas y la caída de los precios al contado han comprimido significativamente los márgenes de las acerías tanto de altos hornos (BF) como de EAF, con algunas reportando pérdidas marginales, lo que ha disminuido el entusiasmo por la producción. En el lado de la oferta, las restricciones de producción en Henan (cortes del 30-50% en las máquinas de sinterización) y las reducciones o paradas de altos hornos antes del desfile militar, junto con el mantenimiento en algunas acerías del norte de China, llevaron a un ligero descenso en la producción de materiales de construcción esta semana. Tras el desfile, las acerías previamente paradas reanudaron gradualmente operaciones, sugiriendo un aumento a corto plazo en la producción. En el lado de la demanda, aunque las regiones costeras mostraron una lenta recuperación, prevaleció un ánimo de compra cauteloso ante la caída de los precios. Las lluvias en el norte, suroeste y centro de China debilitaron aún más las transacciones generales. En cuanto a inventarios, tanto los sociales como los de las acerías aceleraron su acumulación, aunque los productores reportaron una presión manejable. La reanudación de proyectos en el norte de China tras el desfile y la gradual recuperación de la demanda en el sur durante la transición estacional podrían aliviar las preocupaciones sobre los inventarios a corto plazo. A futuro, la ausencia de vientos macroeconómicos favorables y la falta de tendencias claras en los precios, combinadas con el soporte de costos en el lado de la oferta, dificultan que los comerciantes reduzcan aún más los precios. El margen de caída para los precios al contado parece limitado, pero una recuperación de la demanda aún podría impulsar un rebote. Se espera que los precios al contado del acero de construcción fluctúen en un rango limitado la próxima semana.
HRC: La demanda aumenta gradualmente, los precios podrían fortalecerse
Los precios de HRC tocaron fondo tras retroceder esta semana, con transacciones generales disminuyendo en comparación con la semana anterior. En el lado de la oferta, las acerías redujeron el mantenimiento de HRC, lo que llevó a un ligero aumento en la producción. En el lado de la demanda, el mercado está en transición entre temporadas pico y bajas, con el consumo aparente semanal de HRC aumentando ligeramente con el tiempo. En cuanto a inventarios, la encuesta de SMM en 86 almacenes nacionales (muestra grande) mostró un inventario social de HRC de 3.6701 millones de toneladas, un aumento de 104,200 toneladas (2.92%) en comparación con la semana anterior. El inventario social nacional continuó acumulándose, aunque a un ritmo más lento. Por regiones, se observó reducción de inventarios en el sur y noreste de China, mientras que la acumulación persistió en el este, norte y centro, con el mayor aumento en el norte. En el lado de los costos, los precios del coque se estabilizaron esta semana mientras que los del mineral de hierro se fortalecieron ligeramente, proporcionando un soporte de costos más firme para HRC. A futuro, se espera que los precios del coque experimenten la primera ronda de recortes, mientras que los del mineral podrían subir, manteniendo el soporte de costos general estable. Junto con una demanda que aumenta gradualmente, es probable que los precios de HRC se fortalezcan, con el contrato más negociado esperado entre 3,250-3,400 la próxima semana.
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