El debilitamiento del mercado laboral estadounidense fortalece las expectativas de recortes de tasas por la Fed, mientras que la actualización del estándar nacional de manufactura impulsa la demanda a largo plazo [Resumen de la reunión matutina de alumini

9.5 Acta de la Reunión Matutina de Aluminio SMM

Futuros: Durante la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2510 abrió en 20,620 yuanes/tonelada, con un precio máximo de 20,715 yuanes/tonelada, un mínimo de 20,605 yuanes/tonelada y cerró en 20,625 yuanes/tonelada, un aumento de 20 yuanes/tonelada (0.10%) respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 46,000 lotes, mientras que el interés abierto alcanzó 202,000 lotes. En el LME, el contrato abrió en $2,612.5/tonelada, alcanzó un máximo de $2,614/tonelada, un mínimo de $2,588/tonelada y se estableció en $2,590/tonelada.

Macro: (1) Los datos publicados por ADP de EE. UU. el jueves mostraron que los "datos de empleo ADP de EE. UU." de agosto no cumplieron con las expectativas, lo que indica más obstáculos en el mercado laboral y refuerza las expectativas de un recorte de tasas de la Fed. (Alcista★) (2) Trump firmó una orden ejecutiva para implementar formalmente el acuerdo comercial entre EE. UU. y Japón. La orden especifica ajustes arancelarios para garantizar que las importaciones japonesas previamente sujetas a aranceles más altos no enfrenten doble imposición, mientras que los bienes con tasas inferiores al 15% se ajustarían a nuevas tasas. (Alcista★) (3) En una conferencia de prensa celebrada la mañana del 4, el Comité Nacional de Normas enfatizó la importancia de centrarse en áreas clave y eslabones débiles en la transformación manufacturera, acelerando el suministro de normas urgentes y avanzadas, y priorizando la formulación y revisión de más de 4,000 normas nacionales en campos como IA e IoT. (Alcista★)

Fundamentales: (1) Según datos de SMM, al jueves, la capacidad total de alúmina metalúrgica en China alcanzó 1,103.2 millones de toneladas/año, con una capacidad operativa de 899.6 millones de toneladas/año. La tasa operativa nacional de alúmina cayó 0.89 puntos porcentuales semanales a 81.55%, principalmente debido a la reducción de cargas en hornos de tostación en algunas plantas por mantenimiento. (Alcista★) (2) Esta semana, la tasa operativa de las principales empresas de extrusión de aluminio nacionales aumentó 1 punto porcentual mensual a 53%. La divergencia estructural persistió, con extrusiones industriales mostrando signos tempranos de recuperación. (Alcista★)

Mercado de aluminio primario: El jueves por la mañana, el contrato de aluminio de primer mes del SHFE abrió con una fuerte caída cerca de 20,600 yuanes/tonelada y fluctuó en mínimos. En el este de China, la actividad del mercado se recuperó tras la caída de precios, con un aumento en la compra justo a tiempo por parte de los consumidores. Las transacciones se liquidaron con una prima de alrededor de 10 yuanes por tonelada respecto al precio promedio de SMM. El índice de sentimiento de los proveedores en el este de China subió 0,25 hasta 3,32, mientras que el índice de sentimiento de compra aumentó 0,21 hasta 3,10. El aluminio SMM A00 se cotizó a 20,610 yuanes por tonelada el jueves, una disminución de 120 yuanes por tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 20 yuanes por tonelada frente al contrato 2509, un aumento de 10 yuanes por tonelada respecto a la sesión previa. En el centro de China, la disposición de los proveedores a vender disminuyó notablemente tras la caída de precios, con un ritmo de ventas controlado que mejoró la rotación del mercado en comparación con el día anterior. La oferta ajustada de contado llevó a transacciones con primas de 10-30 yuanes por tonelada respecto al precio de SMM en el centro de China. El jueves, el índice de sentimiento de envío en el centro de China se situó en 3, un aumento de 0,2 respecto al mes anterior, mientras que el índice de sentimiento de compra alcanzó 3,05, ligeramente más fuerte que el índice de envío. El aluminio SMM A00 en el centro de China cerró a 20,470 yuanes por tonelada frente al contrato de aluminio SHFE 2509, una disminución de 100 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 160 yuanes por tonelada al contrato del mes actual, un aumento de 30 yuanes por tonelada respecto a la sesión previa.

Materias primas de aluminio reciclado: Los precios de contado del aluminio primario retrocedieron respecto al día anterior, con el aluminio spot SMM A00 cerrando a 20,610 yuanes por tonelada. Los precios del mercado de chatarra de aluminio mostraron divergencias significativas en los ajustes. A medida que comienza la temporada alta tradicional, los pedidos en algunas empresas de utilización de chatarra se recuperaron. Sin embargo, la oferta ajustada sigue siendo el tema dominante en el mercado de chatarra, manteniendo los precios de compra elevados. El jueves, la chatarra de UBC embalada se cotizó a 15,400-15,900 yuanes por tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada según contenido de aluminio) se negoció a 17,200-17,700 yuanes por tonelada (sin impuestos). La chatarra de UBC embalada cayó 100 yuanes por tonelada en la semana, mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada según contenido de aluminio), los bujes de rueda y la chatarra de aluminio de fundición mecánica se mantuvieron estables en la semana. Regionalmente, Shanghái, Jiangsu, Shandong y Henan siguieron de cerca los movimientos de precios del aluminio con ajustes de 50-100 yuanes por tonelada, mientras que Jiangxi, Hubei, Foshan y Anhui se quedaron atrás, manteniéndose planos en la semana. Los recientes ajustes bruscos de precios en algunas regiones se deben a la implementación de políticas no confirmadas, exacerbando la escasez de oferta y obligando a algunos procesadores de chatarra a aumentar los precios de recuperación de materias primas para mantener la producción. Se espera que los precios del aluminio reciclado se mantengan en niveles altos esta semana debido al intenso tira y afloja entre vendedores y compradores. SMM pronostica que el aluminio triturado (valorado según contenido de aluminio) cotizará entre 17,200-17,700 yuanes/ton (sin impuestos), mientras que los precios del aluminio compactado podrían fluctuar entre 15,500-16,000 yuanes/ton (sin impuestos), respaldados por la demanda rígida.

Aleación de aluminio secundaria: En futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio fundido 2511 abrió a 20,285 yuanes/ton el jueves, alcanzando un máximo de 20,330 yuanes/ton y un mínimo de 20,175 yuanes/ton, para cerrar en 20,215 yuanes/ton, con una caída de 70 yuanes/ton (0.35%) respecto al cierre anterior. La posición abierta se situó en 7,725 lotes con un volumen de negociación de 1,814 lotes, ya que los alcistas redujeron posiciones principalmente. En el mercado spot, el aluminio SMM A00 cotizó a 20,610 yuanes/ton, bajando 120 yuanes/ton semanalmente, mientras que el SMM ADC12 se mantuvo estable en 20,750 yuanes/ton. La escasez de chatarra y los crecientes costos de adquisición mantienen firmes las cotizaciones del ADC12. El consumo downstream muestra una recuperación limitada, con un crecimiento de pedidos reducido, lo que sugiere que los efectos de temporada alta necesitan más tiempo para materializarse. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 fluctúen en niveles altos debido al soporte de costos, pero el margen alcista sigue limitado por la débil recuperación de la demanda y el aumento de inventarios sociales. Las tendencias futuras requieren un seguimiento cercano del suministro de materias primas, el ritmo de recuperación de la demanda y los desarrollos políticos.

Resumen: El entorno macroeconómico nacional e internacional sigue siendo favorable; fundamentalmente, la capacidad de reemplazo del lado de la oferta continúa aumentando, con una producción semanal que subió ligeramente a 847,300 ton; en costos, el costo total del aluminio nacional es de 16,618 yuanes/ton, bajando 36 yuanes/ton semanalmente, y el beneficio promedio de la industria se redujo a alrededor de 3,991 yuanes/ton, disminuyendo 84 yuanes/ton semanalmente; la demanda downstream mejoró marginalmente, con un aumento en la proporción de aluminio líquido y una disminución en el volumen de lingotes fundidos, pero el inventario de lingotes de aluminio aún no ha alcanzado su pico, la demanda real no ha mejorado significativamente, y las empresas downstream tienen un margen limitado para aumentar costos. Se espera que los precios del aluminio sigan bajo presión en 20,900-21,000 yuanes/ton, pero las expectativas de recortes de tasas junto con las expectativas de temporada alta aún existen, proporcionando cierto soporte en el extremo inferior. Por lo tanto, SMM espera que los precios del aluminio a corto plazo se muevan lateralmente.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]