Según SMM, el significativo aumento de los precios de subproductos como los metales preciosos y el ácido sulfúrico procedentes de la fundición de plomo en el primer semestre de 2025 estimuló en gran medida el entusiasmo por la producción de las fundiciones de plomo primario. Sin embargo, esto ha sembrado las semillas de un desequilibrio entre la oferta y la demanda de concentrados de plomo en el segundo semestre. Aunque las actividades de extracción y procesamiento en proyectos de minas de plomo y zinc nacionales han aumentado, la producción real de concentrados de plomo no aumentó sustancialmente debido al bajo contenido de plomo asociado en el mineral bruto. Por lo tanto, aunque los TC de los concentrados de zinc que llegan a las fundiciones aumentaron, los TC de los concentrados de plomo continuaron enfrentándose a una situación en la que es más probable que disminuyan que que aumenten.
En cuanto a las cotizaciones del mercado, en comparación con los concentrados de plomo importados, los cambios en los TC de los concentrados de plomo producidos en el país fueron más moderados. Por un lado, bajo el modelo de cooperación fija a largo plazo entre las principales minas de plomo y zinc nacionales y las fundiciones o comerciantes, la disminución de los TC de los concentrados de plomo principales fue mucho menor que los precios determinados mediante métodos de licitación y oferta. Por otro lado, algunas fundiciones, además de utilizar concentrados de plomo, también pueden obtener suplementos de otros materiales que contienen plomo, lo que les permite ofrecer TC relativamente más altos para los concentrados de plomo debido a su menor dependencia de estos.
A mediados y finales de agosto, la circulación de mercancías en el mercado nacional de comercio de mineral de plomo volvió a hacerse más estrecha, y la mayoría de las ofertas se realizaron en forma de ventas a futuro. Varias minas de plomo y zinc en Mongolia Interior y Guangxi declararon que los pedidos de demanda actuales de minerales de plomo ya están programados para los próximos 2 a 3 meses, y algunos proyectos incluso han completado las licitaciones de preventa de toda su producción anual de concentrado de plomo de 2025. En contraste, los concentrados de zinc todavía se liquidaban mensualmente sin una cola similar para las ventas a futuro. Al mismo tiempo, hubo pocas cotizaciones de concentrados de plomo importados, lo que llevó a una situación de "difícil de encontrar" en el mercado, especialmente para aquellos concentrados de plomo que contienen múltiples elementos metálicos, cuyos TC se aumentaron o se ajustaron al alza los indicadores pagaderos por el contenido de plata. Algunas fundiciones pequeñas informaron de una disminución en los días de inventario de materias primas y expresaron preocupación por la estabilidad del suministro de concentrado de plomo en el cuarto trimestre. Aunque las fundiciones de plomo primario entrarán en períodos de mantenimiento regular en septiembre, y algunas empresas intentaron aumentar los precios en verano para obtener más margen en las negociaciones de invierno, esto no cambió las expectativas pesimistas con respecto a la relación entre la oferta y la demanda de concentrados de plomo.
En septiembre, el precio de SMMpb50TC se redujo en 50 yuan/mt en contenido metálico a 450 yuan/mt en contenido metálico (rango de precios: 350-550), y el precio de SMMpb60TC se redujo en 30 dólares/dmt a -90 dólares/dmt (rango de precios: -110~-70). Aunque se esperaba que más fundidoras de plomo primario realizaran mantenimiento en otoño, los participantes del mercado permanecieron cautelosos sobre el futuro de las TCs de concentrado de plomo debido al limitado crecimiento en la oferta de concentrado de plomo. La llegada de concentrados de plomo importados en el T3 no alivió efectivamente la escasez de suministro, y un repunte en las TCs de concentrado de plomo es poco probable a corto plazo.
![El comercio lento en el mercado spot del plomo frena el impulso de rebote de los precios del plomo [SMM Boletín Matutino del Plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EhsCj20251217171721.jpeg)
