Los precios del aluminio continúan fluctuando en niveles altos, el sentimiento de compra a nivel de la cadena de suministro muestra un miedo creciente a los precios elevados [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

8.27 Resumen de la Reunión Matutina sobre el Aluminio de SMM

Futuros: En la sesión nocturna, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2510 abrió a 20.730 yuanes/tonelada, alcanzó un precio máximo de 20.950 yuanes/tonelada, un precio mínimo de 20.725 yuanes/tonelada y cerró a 20.880 yuanes/tonelada, con un volumen de negociación de 11,3 lotes y un interés abierto de 272.000 lotes. La LME abrió a 2.635 yuanes/tonelada, alcanzó un precio máximo de 2.637 yuanes/tonelada, un precio mínimo de 2.633,5 yuanes/tonelada y cerró a 2.636 yuanes/tonelada.

Macro: (1) El presidente estadounidense Trump declaró que los acuerdos comerciales entre EE. UU. y la UE, Japón y Corea del Sur se han completado. (Neutral ★) (2) El presidente estadounidense Trump indicó durante una reunión de gabinete que podría mantener a Stephen Milan en la Junta de la Reserva Federal a largo plazo. Trump mencionó que pronto tendrá una mayoría en la Fed. Afortunadamente, el mandato de Powell como presidente de la Fed está llegando a su fin. El secretario de Comercio Howard Rutnick y el secretario del Tesoro Scott Besent participarán en la selección de un sucesor para la gobernadora de la Fed Lisa Cook. (Neutral ★)

Fundamentos: (1) Según estadísticas de SMM, del 18.8 al 24.8, las salidas de lingotes de aluminio nacionales de los almacenes totalizaron 111.200 toneladas, una disminución de 1.300 toneladas mes a mes. (Bajista ★) (2) Según estadísticas de SMM, del 18.8 al 24.8, las salidas de palanquillas de aluminio nacionales de los almacenes totalizaron 48.000 toneladas, una disminución de 1.000 toneladas mes a mes. (Bajista ★) (3) Según estadísticas de SMM, el 25 de agosto, el inventario de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacionales fue de 616.000 toneladas, un aumento de 20.000 toneladas respecto al jueves pasado y un aumento de 9.000 toneladas respecto al lunes pasado. (Bajista ★)

Mercado de Aluminio Primario: En la sesión matutina de ayer, el contrato de aluminio SHFE a plazo fluctuó principalmente, con el centro de precios rondando los 20.750 yuanes/tonelada. En el este de China, el mercado tenía un cierto sentimiento bajista hacia los futuros sobrepagos al contado, y los proveedores estaban vendiendo activamente. El sentimiento de compra de los consumidores finales fue débil y, al inicio, el mercado cotizó un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio de SMM. La actividad de compra fue moderada y, posteriormente, el descuento al contado se debilitó aún más, con transacciones reales de cargas con facturas de este mes principalmente en un rango de descuento de 10 a 20 yuanes/tonelada respecto al precio promedio de SMM. Ayer, el precio del aluminio A00 de SMM fue de 20.780 yuanes/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior, a paridad con el contrato 09, y 20 yuanes/mt por debajo del día hábil anterior. En la región central de China, en el primer día de negociación después de la finalización del contrato a largo plazo, el precio absoluto del aluminio era alto, y las compras de los clientes finales eran lentas, con transacciones a un descuento de 20-30 yuanes/mt frente al precio del aluminio de SMM en la región central de China. Ayer, el índice de sentimiento de venta en el mercado de la región central de China fue de 2,47, una disminución de 0,26 WoW; el índice de sentimiento de compra fue de 2,15, una disminución de 0,33 WoW. El aluminio A00 de SMM en la región central de China contra el contrato SHFE 2509 se registró en 20.620 yuanes/mt, 10 yuanes/mt por debajo del día hábil anterior, a un descuento de 160 yuanes/mt frente al contrato 09, una disminución de 30 yuanes/mt.

Materias primas de aluminio reciclado: Ayer, el precio spot del aluminio primario se mantuvo sin cambios respecto al día hábil anterior, con el cierre de SMM A00 spot en 20.780 yuanes/mt. Los precios generales del mercado de chatarra de aluminio fueron estables. En la temporada baja tradicional actual, las empresas de utilización de chatarra de aluminio tienen un débil volumen de pedidos, y las compras se basan principalmente en la demanda rígida. Ayer, la chatarra de aluminio UBC en bultos se concentró en 15.550-16.050 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en el contenido de aluminio) se concentró en 17.300-17.800 yuanes/mt (sin impuestos). La chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en el contenido de aluminio) y los cubos de ruedas (automóviles y motocicletas) aumentaron 100 yuanes/mt MoM. En Jiangxi y Hunan, todos los tipos de precios de la chatarra de aluminio aumentaron 100 yuanes/mt ayer. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, en Foshan, la diferencia de precios para la chatarra de extrusión de aluminio mezclado sin pintura aumentó 80 yuanes/mt desde el viernes pasado, ampliándose a 1.992 yuanes/mt. En Shanghai, la diferencia de precios para la chatarra de aluminio de fundición mecánica disminuyó 11 yuanes/mt desde el viernes pasado, reduciéndose ligeramente a 1.988 yuanes/mt. Se espera que esta semana, los precios del mercado de la chatarra de aluminio continúen fluctuando en niveles altos. Se prevé que la situación de oferta limitada para la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en el contenido de aluminio) se fortalezca, con precios fluctuando en el rango de 17.100-17.600 yuanes/mt (sin impuestos). El UBC empaquetado, respaldado por las empresas de acopio de latas y otras empresas de utilización de chatarra, se espera que opere en el rango de 15,500-16,000 yuanes/mt (sin impuestos).

Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 20,320 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 20,325 yuanes/mt y un mínimo de 20,260 yuanes/mt, cerrando finalmente a 20,265 yuanes/mt, una disminución de 65 yuanes/mt o 0.32% respecto al día anterior. El interés abierto fue de 8,128 contratos, y el volumen de operaciones fue de 1,557 contratos, con los alcistas principalmente reduciendo sus posiciones durante el día. En el mercado spot, el precio del aluminio A00 de SMM se mantuvo estable a 20,780 yuanes/mt en comparación con el día anterior, y el precio del ADC12 de SMM se mantuvo en 20,550 yuanes/mt. Actualmente, la oferta de aluminio reciclado sigue siendo escasa, proporcionando un fuerte soporte de costos para los precios de la aleación de aluminio secundaria. Además, las recientes noticias sobre la cancelación de reembolsos fiscales y la imposición de impuestos adicionales han llevado a un alto sentimiento de aumento de precios entre las empresas para hacer frente a los costos crecientes, lo que hace que los precios tengan más probabilidades de subir que de bajar a corto plazo. En cuanto a la demanda, a medida que se acerca la tradicional "temporada alta de septiembre", el sentimiento de compra de los sectores bajos está recuperándose ligeramente, pero la fuerza de la recuperación aún es insuficiente. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 mantengan una tendencia fluctuante al alza, impulsados por el soporte de costos y las interrupciones de políticas, pero la falta de demanda puede limitar el espacio de subida. Si el impacto de la política se profundiza o si la demanda de la temporada alta se libera como se espera, los precios podrían romper el rango actual; por el contrario, si la implementación de la política es suave y la demanda sigue siendo débil, los precios pueden seguir consolidándose a niveles altos. Posteriormente, se debe prestar atención cercana al progreso de la implementación de los documentos de política, a la recuperación de la oferta de aluminio reciclado y a la mejora marginal de la demanda final.

Resumen: Desde una perspectiva macro, Trump anunció acuerdos comerciales con varios países, aunque los detalles específicos aún no se conocen. Este movimiento podría intensificar la competencia en las exportaciones de semielaborados de aluminio, creando presión bajista sobre los precios a largo plazo del aluminio. En el ámbito doméstico, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) enfatizó la ampliación de la demanda interna y la garantía de una competencia justa, indicando claras intenciones de apoyo político, pero convertir esto en consumo real llevará tiempo. La demanda sigue siendo el enfoque central para el mercado en el futuro. Algunas empresas han comenzado a acumular existencias en anticipación a una mejora en los pedidos durante la próxima temporada alta. Las tasas de operación de aluminio en el sector nacional de downstream experimentaron una ligera recuperación. Sin embargo, a medida que los precios del aluminio se recuperaron, los envíos a usuarios finales disminuyeron nuevamente, y los volúmenes de adquisición spot por parte de las empresas procesadoras se redujeron significativamente. En cuanto al inventario, el inventario social de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo registró 463,500 toneladas el martes, con una acumulación de 4,500 toneladas en comparación con el lunes. La demanda en la temporada baja tradicional sigue siendo débil, los inventarios de lingotes de aluminio continúan acumulándose, los proveedores son pesimistas respecto a las primas y descuentos futuros, y están enviando activamente mercancías. Con los precios del aluminio A00 fluctuando en niveles altos, el ánimo de adquisición en el downstream es débil, y las primas spot están bajo presión. En general, el consumo solo está mejorando marginalmente a corto plazo, y los inventarios de lingotes de aluminio podrían acumularse nuevamente. Sin embargo, el inventario total actual sigue siendo bajo en comparación con los niveles históricos para el mismo período. Con vientos macroeconómicos favorables dominando, se espera que los precios del aluminio obtengan más apoyo. Esta semana, es probable que los precios del aluminio continúen fluctuando en niveles altos, y mayores aumentos dependerán de la materialización de la temporada alta de consumo de aluminio.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben actuar con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]